Wall Street søker dypt etter svaret på AI-fremtiden, i en uke der Kinas DeepSeek har satt investormarkedet i høyspenn. Men frykten for at amerikansk teknologisektor allerede har blitt utkonkurrert av Kina, er sterkt overdrevet.
Wall Street endte høyere torsdag, drevet av oppløftende kvartalsrapporter fra teknologisektoren, spesielt Meta og Tesla. Unntaket var Microsoft, som falt med hele 6,2 % som følger av flaskehalser i skyen. Nvidia var markant ned i tidlig handel, men snudde om og endte opp en prosent. I en uke preget av kinesiske DeepSeeks inntreden i AI-markedet, kan det se ut som at kursutviklingen til de amerikanske teknologigigantene i større grad begynner å skille lag fra hverandre.
Imidlertid oppstod volatilitet mot slutten av dagen på rapporter om at president Trump trolig vil trumfe gjennom med nye tollsatser på Canada og Mexico fra månedsskiftet. Alle indeksene stupte, men hentet seg raskt inn igjen.
- Dow Jones Industrial Average: +0,4 % og stengte på 44 882,13
- S&P 500: Steg +0,5 % til 6 071,17
- Nasdaq Composite: Steg +0,3 % og endte dagen på på 19 681,75
- Statsobligasjoner: 2-års- og 10-årsrentene i henholdsvis 4,23 % og 4,54 %
- Bitcoin: Lite endret rundt $105 000. Lillebror Ether har i skrivende stund mer momentum, opp over 4 % siste døgn til nærmere $3 300.
Ryktene om AI-boblens sprekk er sterkt overdrevet
Det har vært en kataklysmisk uke i kapitalmarkedene, hvor investorene på Wall Street har blitt vettskremt av kinesiske DeepSeeks plutselige ankomst på den globale AI-scenen, mer eller mindre ut av det blå.
De umiddelbare erklæringene om at AI-traden dermed er over, er nok høyst premature, ettersom markedet har fått la inntrykket synke inn.
Tvert imot er bildet som males av kvartalsrapportene til amerikanske teknologiselskaper at etterspørselen for AI er umettelig, og at markedet for AI-brikker vil vokse med mangegangeren i de kommende årene. Som Microsofts kvartalsrapport understreker, er flaskehalsen på tilbudssiden. Det er ikke etterspørselen som skorter.
Ettersom uken har gått har gjennombruddet til DeepSeek blitt mer nyansert og tonet ned til å være langt mindre signifikant enn den angivelige Nvidia-dödaren investorene først trodde det var – og som en del fortsatt tror at det er.
Mens Finansavisens Karl Johan Molnes tidligere i uken erklærte at OpenAI nå er verdiløst, er AI-startupen i samtaler for å reise opptil $40 milliarder på en verdsettelse på opp mot $300 milliarder, ifølge The Wall Street Journal – opp fra $157 milliarder i oktober. Konkurranse fra Kina, ja. Men null verdt, mon det.
Riktignok er software-selskaper som OpenAI og bransjekollega Anthropic mer utsatte for trusselen fra Kina enn Nvidia, som har en foreløpig ugjennomtrengelig strategisk vollgrav i form av sin CUDA (Compute Unified Device Architecture)-plattform, som har blitt bransjestandarden for AI.
Kan Nvidias suverene strategiske posisjon utfordres? Ja, for all del.
Representerer DeepSeek, Alibabas AI eller de andre ChatGPT-kopiene fra Kina en trussel suverene strategiske posisjon? Nei.
Anthropic trekkes derimot frem som en av de potensielt største taperne fra DeepSeeks inntreden, da de ikke har noe varig strategisk fortrinn i nærheten av like sterk varighet som Jensen Huangs skinnjakker.
Det forklarer også hvorfor selskapets sjef og gründer, Dario Amodei, er aktuell med en artikkel som understreker viktigheten av vedvarende restriksjoner på eksport av avanserte AI-brikker til Kina. Ventureinvestor og Trump-skyggerådgiver Marc Andreessen innvender derimot at: “Lukket kildekode, ugjennomsiktig, sensurerende og politisk manipulerende vs. åpen kildekode og fri”, ikke er den vinnerstrategien USA trenger – da det går stikk i strid med det vestlige narrativet om at det er vi som står for frihet og åpenhet.
BNP-rapport for USA: Veksten avtar, prisveksten forblir
- BNP-vekst i 2024: 2,5 %, ned fra 3,2 % i 2023.
- BNP-vekst i Q4: 2,3 % (annualisert), lavere enn 3,1 % i Q3 og under forventede 2,5 %.
- PCE-prisindeksen for Q4: +2,3 % (opp fra 1,5 % i Q3).
- Kjerne-PCE (ekskl. mat og energi): +2,5 % (ned fra 2,2 % i Q3).
Den amerikanske økonomien bremser opp, men forblir robust, med sterkt (offentlig) forbruk og investeringer som støtter veksten.
Prisveksten forblir seig, som forklarer Federal Reserves forsiktighet Samtidig er det med god grunn at sentralbanken holder døren åpen for rentekutt senere i 2025, spesielt hvis BNP-veksten og inflasjonen skulle avta ytterligere.
I så måte er Trump-administrasjonens økonomiske politikk en joker, all den tid markedet og Fed bare har et grovt bilde av hvordan politikken faktisk vil se ut og hvilke økonomiske implikasjoner den vil ha. Den foreløpige antagelsen er at Trumps politikk vil stimulere til økonomisk vekst, men også til økt inflasjon. Imidlertid forblir det bare antagelser
Apple stiger i etterhandelen etter kvartalsrapport
Apple (AAPL) slo forventningene for både omsetning og inntjening, men bommet på iPhone-salget, mens inntektene i Kina falt kraftig.
- Omsetning: $124,30 mrd. (vs. $124,12 mrd. estimert)
- Inntjening per aksje (EPS): $2,40 (vs. $2,35 estimert)
- iPhone-omsetning: $69,14 mrd. (vs. $71,03 mrd. estimert)
- Mac-omsetning: $8,99 mrd. (vs. $7,96 mrd. estimert)
- iPad-omsetning: $8,09 mrd. (vs. $7,32 mrd. estimert)
- Andre produkter: $11,75 mrd. (vs. $12,01 mrd. estimert)
- Tjenester: $26,34 mrd. (vs. $26,09 mrd. estimert)
- Bruttomargin: 46,9 % (vs. 46,5 % estimert)
Apples totale inntekter økte med 4 %, men iPhone-salget skuffet, og inntektene i Kina falt med 11,1 %. Likevel steg aksjen 3 % i etterhandelen, dels drevet av guiding om omsetningsvekst på en middels høy ensifret prosenttakt i inneværende kvartal.
Skeptikere innvender dog at Apple ikke lenger et et vekstselskap, og viser til at iPhone-salget faller på årsbasis og knapt har steget på et tiår. Og det påpekes at man fra begynnelsen av 2022 kunne fått bedre avkastning i europeiske banker enn i Magnificent 7-aksjene – riktignok et veldig kirsebærplukket tidsintervall.
Flaskehalser i skyen: Kraftig fall for Microsoft etter kvartalsrapport
Microsoft rapporterte sterkere enn forventet omsetning og inntjening, men markedet reagerte negativt på skuffende vekst i skytjenester og svakere guiding for fremtidig vekst.
- Omsetning: $69,6 mrd. (vs. $68,81 mrd. estimert)
- EPS: $3,23 (vs. $3,11 estimert)
- Microsoft Cloud-omsetning: $40,9 mrd. (vs. $41,1 mrd. estimert)
- Azure-vekstguiding for neste kvartal: 31–32 % (under markedets forventninger)
Microsofts aksje falt så mye som 6,2 % i torsdagens handelsøkt, drevet av skuffende cloud-inntekter og en mer forsiktig vekstprognose for Azure, tynget av kapasitetsbegrensinger på datasentre. Den negative reaksjonen trakk også ned Amazon, ned en prosent, som har en lignende forretningsmodell i sin AWS-skydivisjon.
Meta og Tesla stiger på fremtidsforhåpninger for AI
- Meta Platforms (META): +1,6 %, drevet av sterk vekst i AI-drevet annonseinntekt.
- Tesla (TSLA): +2,8 %, tross skuffende resultater, men komensert for av Elon Musks visjoner for selvkjørende AI.
- IBM: +13 %, drevet av kraftig vekst i AI-relaterte inntekter.
- United Parcel Service (UPS): -14 %, etter svakere inntekter på grunn av lavere global etterspørsel.
- Caterpillar (CAT): -4,6 %, da bekymringer for global økonomisk avmatning rammet industrisektoren.
Tsjekkias sentralbank vurderer å utvide sine reserver – med Bitcoin
Den tsjekkiske sentralbanken kunngjorde at dens styre har godkjent en analyse for å vurdere diversifisering av valutareservene til nye aktivaklasser—men uten å spesifikt nevne Bitcoin. Selv om sentralbankguvernør Aleš Michl har gjort det klart at det er Bitcoin det siktes til.
Madame Lagarde har derimot gjort sin misnøye med slike uortodokse hensikter klinkende klar. Sjefen for Den europeiske sentralbanken sa at hun var sikker på at bitcoin ikke vil inngå i reservene til noen av sentralbankene under hennes oppsyn. Hun understreket behovet for at reserver må være «likvide, sikre og trygge,» egenskaper hun hevdet at Bitcoin ikke besitter på grunn av kryptovalutaens volatilitet og mangel på iboende verdi.
Tidligere på torsdagen senket ECB styringsrenten med 25 basispunkter, ned til 2,75 %, det femte kuttet på seks møter. Får vi snart se paritet mellom euro og dollar, som igjen har svekket seg til under 1,04?
