DLTx har hatt en tøff start på 2022, sammen med mange andre selskaper innenfor teknologi- og blokkjeder. Årsaken til nedgang skyldes ikke bare det dårlige sentimentet, men også dårlige nyheter. Noteringen av Rhodium på Nasdaq ble utsatt grunnet dårlige markedsforhold, også kom nyheten om at emisjonen rettet mot Ethos på 10 MUSD på 18 kr ble kansellert grunnet utfordrende markedsforhold. Samtidig har «hjørnestensinvestorer» (Tigerstaden, Middelborg og Tycoon Industrier) innløst warrants og solgt seg ut av selskapet.
Dette har sendt aksjen ned over 50% hittil i år. Ser man på sammenlignbare selskaper i USA innen blokkjede har disse hentet inn store deler av fallet, og det samme gjelder selskaper som driver med mining. CORZ som er Nord-Amerikas største bitcoin miner gikk på børs igjennom SPAC dagen etter Rhodium skulle noteres. Aksjen falt kraftig fra 10 USD ned til 6, før den nå har steget over 11 USD og er opp 10% siden notering.
DLTx har beveget seg sidelengs i samme periode. Er nedsiden tatt ut, og panikken borte? Kan det være en god kjøpsanledning?
For de som ikke kjenner DLTx i dag anbefales det å lese denne bakgrunnsanalysen av selskapet fra november 2021. Men kort fortalt er DLTx et driftsselskap innenfor blokkjede-teknologien. Hensikten til selskapet er å investere og utvikle teknologi knyttet til blokkjeder og selskaper som viser til god vekst og gjennomføringsevne i sektorer som er i endring grunnet Distributed Ledger Technology. Gjennom DLTx sitt nettverk skal man kunne gi investorer tilgang til digitale assets og muligheter innenfor blokkjede man normalt ikke ville fått tilgang til.
Hvilke eierandeler har DLTx i dag?
Rhodium Enterprises
Rhodium Enterprises LLC, et inntektsbringende selskap som driver Bitcoin utvinning i Texas, og som på bakgrunn av gode samarbeidsavtaler og en fordelaktig strømavtale kan utvinne bitcoin til svært gunstige priser (2.145 USD pr bitcoin). Rhodium var verdsatt til 1.7 BUSD før noteringen ble utsatt grunnet vanskelige markedsforhold. DLTx eier ca. 1% av selskapet, og har lånt ut ca. 150.000 USD til Rhodium.
Blockchain Moon Acquisition Corp
BMAQ er en SPAC som er dannet med formål om å gjennomføre fusjon/oppkjøp innenfor blokkjedeteknologier i Nord-Amerika, Europa og Asia.
File Storage Partners
Investering i joint venture, File Storage Partners LLC med 51% eierskap. JV vil bidra med data lagrings tjenester basert på Filecon sin blokkjedeteknologi. Filecoins og finansiering i overkant av 210 MNOK har blitt sikret. Investeringen var ventet å generere 1.100 – 1.764 MNOK de ti første årene basert på en snittkurs på Filecoin på 50 USD. Dette var basert på 800 TIB. Nå har selskapet planlagt 1000 TIB kapasitet i løpet av 1. halvår 2022. Verdien på FSP i Q3 var verdivurdert til 11 MUSD. Man kan anta at denne verdien stiger med økt kapasitet.
Sett denne? Investornytt lanserer ny serie: Kryptoprat med Torbjørn og Petter
Våre tanker knyttet til Q4-rapporten:
- I estimatene av eierandelene for Q4 har vi valgt å nedjustere verdien av Rhodium med 20% og de andre unoterte eierandeler med 10% gitt utviklingen i markedet som startet i Q4.
- File Storage Partners er uforandret ettersom selskapet børsmeldte flere utvidelser av FSP i Q4. Det kan godt hende verdien av denne investeringen økter i takt med økt kapasitet, men det vet vi ingenting om på gjeldende tidspunkt.
- På vei til å nå 1000 TIB i daglig kapasitet 1. halvår 2022: https://newsweb.oslobors.no/message/548809
- Utvidelse fra 150 til 290 TIB: https://newsweb.oslobors.no/message/549700
- Utvidelse fra 290 til 390 TIB: https://newsweb.oslobors.no/message/550097
- Selskapet mottar 520.883 HBAR pr. kvartall frem til Q3 2023. Kun HBAR som er mottatt er medregnet i oppgitt regnestykke.
Filecoin Mining
Når meldingen om investeringen i File Store Partners (FSP) ble børsmeldt ble det estimert at investeringen var ventet å generere mellom 1.100 – 1.764 MNOK de første 10 årene av investeringen. Med utgangspunkt på en gjennomsnittlig Filecoin pris på 50 USD. Selskapet fikk også på plass finansiering av i overkant av 200 MNOK. Finansieringen er i Filecoin og tilbakebetales i Filecoin.
Selskapet har offentliggjort to lenker hvor man kan følge utviklingen på antall Filecoins minet:
I tillegg har selskapet kommunisert at dette ikke viser hele bildet, og at det finnes ytterligere lenker som ikke er offentliggjort. Og disse lenkene inkluderer ikke utvidelsene som er blitt gjort.
Basert på disse to lenkene kan man estimere at selskapet har minet ca. 28.000 Filecoins på de to lenkene man har tilgjengelig, i tillegg til det som ikke er offentliggjort estimerer vi inntekter på 28.000 – 50.000 Filecoins i Q4 som gir ca. 1.5 MUSD til 2.7 MUSD i Q4.
Foreløpig er Filecoin komplisert og det er ikke enkelt å forstå hva en lav Filecoin kurs har å si for selskapet i det korte bildet. Selskapet har tidligere guidet inntekter for de «10 første årene», så det er tydelig at de tenker langsiktig i denne investeringen og når det guider inntekter.
Selskapet har kommunisert tidligere at det skal bli enklere å forstå inntjeningsmodellen på Filecoin og hvordan denne fungerer i Q4-rapporten, og ikke minst hvilken betydning det har å inngå avtaler innenfor Filecoin nettverket har. FSP er en av få spillere som har tilgang til dette nettverket hvor avtaler kan inngås hvor selskapet får bedre betalt for kapasiteten de tilbyr til nettverket.
Potensielle fremtidige triggere:
- Gjennomføring av oppkjøp av DSM Tech Enterprises. DSM har lang og bred erfaring innenfor mining av ulike blokkjeder, og er i dag en viktig samarbeidspartner for DLTx. Selskapet har i dag flere egne investeringer som vil passe godt sammen med strategien til DLTx.
- Utvidelse av Filecoin mining
- Avtaler innenfor lagring på Filecoin nettverket som vil gi høyere inntekter (6-10 ganger høyere inntjening på lagring)
- Nye mining-prosjekter som vil generere ytterligere inntekter for selskapet
- Notering av Rhodium på Nasdaq
- Oppdatering på eksisterende investeringer
- BMAQ
- Innsidekjøp
Kort oppsummert:
- Selskapet har falt fra 17.48 kr til 8 kr hittil i år grunnet dårlig markedsforhold, kansellering av emisjon på 18 kr og utsettelse av Rhodium IPO. Andre selskaper innen samme segment har rekylert kraftig.
- Siste innsidekjøp gjort på 16.46 kr 30. desember. Samt salg fra Styreleder til tre innsidere og en ekstern aktør (Kirill Gourov) på 18 kr 21.12.
- Selskapet sitter på investeringer verdsatt til ca. 30 MUSD basert på våre estimater.
- Det ventes inntekter på ca. 1.5 MUSD til 2.7 MUSD i Q4 på Filecoin mining.
- Selskapet er i dag priset til ca. 500 MNOK (kurs 8.5 kr).
