Fredagens handelsdag på Wall Street endte i positivt terreng, drevet av Amazons sterke kvartalstall og en svak jobbrapport som befester forventningene om rentekutt. Teknologisektoren ledet an med en oppgang etter torsdagens Halloween-fall, mens en uventet lav jobbvekst på 12.000 (eller minus 368.000?) i oktober setter spørsmålstegn ved helsen til det amerikanske arbeidsmarkedet.
Amazon leder an rekyl for tech-sektoren
Teknologisektoren fikk en liten rekyl fredag, etter torsdagens Halloween-skrell. S&P 500 fikk en oppgang på. 0,4 prosent til 5.728,80 poeng. Nasdaq Composite steg 0,8 prosent til 18.239,92 poeng, og Dow Jones Industrial Average økte med 0,7 prosent til 42.052,19.
Av de toneangivende selskapene ble Amazon dagens vinner, med en oppgang på 6,2 prosent etter den sterke kvartalsrapporten selskapet la frem torsdag kveld. På ett år har selskapet vokst sin frie kontantstrøm med over 120 prosent til nærmere $50 milliarder dollar i kvartalet.
Amazon har et tilsynelatende utømmelig vekstpotensial. Amazon Web Services alene har nå passert $100 milliarder i omsetning de siste tolv månedene. Selskapet har tatt kontroll over nesten en tredel av cloud computing-markedet, som enkelte anslag viser at vil firedoble seg de neste åtte årene. Dessuten har Amazon etablert et brohode i det digitale reklamemarkedet, med omsetning på $14,3 milliarder i kvartalet, dels takket være streamingplattformen Twitch. CEO Som om ikke det var nok, omtalte CEO Andy Jassy mulighetene innen generativ AI som en “once-in-a-lifetime type of opportunity.”
Etter stengetid kom nyheten om at Nvidia overtar Intels plass i Dow Jones-indeksen, i den grad noen fortsatt bryr seg om den utdaterte indeksen lenger. Exxon Mobil steg 2,4 prosent og Chevron 3,2 prosent.
Grusom siste arbeidsmarkedsrapport før valget
De som hadde trodd at bønnetellerne i det amerikanske statistikkbyrået ville tukle med tallene i den siste arbeidsmarkedsrapporten før neste ukes presidentvalg for å sikre Biden/Harris-leiren gjenvalg, fikk nok den mistanken avkreftet på fredag.
Fasit ble en begredelig sysselsettingsvekst på 12 000 arbeidsplasser utenfor jordbrukssektoren i oktober, viste den månedlige rapporten fra Bureau of Labor Statistics. Det er den minste økningen siden pandemidagene i desember 2020. Den labre jobbveksten forklares i stor grad av forstyrrelser fra orkanene Helene og Milton, samt streiker, som rammet flyprodusenten Boeing spesielt hardt.
Med nær null sagt null jobbevekst, kunne det ved første øyekast virke forunderlig at arbeidsledighetsraten forholdt seg uendret på 4,1 prosent. Timelønningene gikk opp med 0,4 prosent på månedsbasis og 4,0 prosent år over år.
En rapport, to fortellinger
Forklaringen er som vanlig å finne i det faktum at arbeidsmarkedsrapporten består av to ulike undersøkelser. På den ene siden, etablissementsundersøkelsen, som fokuserer på sysselsettingsdata fra bedrifter og offentlige etater, og teller antall jobber, slik at en person med flere jobber vil bli telt flere ganger. På den andre siden, husholdningsundersøkelsen, som samler data fra husholdninger, og teller antall sysselsatte individer. En person med flere jobber blir bare telt én gang.
Jobbveksten regnes ut fra etablissementsundersøkelsen og arbeidsledighetsraten fra husholdningsundersøkelsen. Det er ikke nødvendigvis gitt at den ene undersøkelsen gir et riktigere bilde enn den andre, især ikke i måneder preget av naturkatastrofer og andre avvik fra norm.
12.000 eller minus 368.000?
De fleste overskriftene fokuserer på jobbveksten på 12.000 fra etablissementsundersøkelsen. Men det er uansett verdt å merke seg at jobbveksten om man ser på tallene i husholdningsundersøkelsen, var på minus 368.000 i oktober. Samtidig, at ledigheten holdt seg på stedet hvil på 4,1 prosent, var mye takker være at arbeidsstyrken ble redusert med 220.000 i løpet av måneden.
Som tradisjon er blitt ble jobbveksten for august og september revidert ned med henholdsvis 81.000 og 31.000, som reduserer veksten i de månedene til 78.000 (159.000) og 223.000 (254.000).
Man skal være forsiktig med å legge for mye vekt på en enkelt arbeidsmarkedsrapport, spesielt ikke i en måned preget av streik og orkaner. Men rapporten for oktober bekrefter at den først forbløffende sterke, nå nedreviderte rapporten for september, var en head fake.
Futuresmarkedet priser nå inn 99,9 prosent sjanse for at Fed kutter renten med ytterligere et kvart prosentpoeng torsdag neste uke.
Derimot økte de lengre rentene. Den amerikanske toårsrenten er nå på 4,20 prosent og tiårsrenten endte på 4,37 prosent, etter å ha vært helt oppe i 4,39 prosent i kjølvannet av arbeidsmarkedsrapporten.
