Oljen; Vi venter en økt risikopremie på oljen med det som skjedde i Russland i helgen. Vi skal ikke gå inn i en dyp geopolitisk analyse, men det er mange scenarier som diskuteres. Var dette en måte å flytte Wagnersoldater nærmere Kyiv via Belarus? Var dette en reelt kupp, men det manglet støtte? Var dette en ren forhandlingsteknikk for å få mer ammunisjon? Var dette en handling for å få fjernet den militære ledelsen i Moskva og styrke Putin før valget neste år? Det eneste vi kan si er at det virker litt for enkelt at de stoppet så fort uten at det er en større årsak bak. Brent ligger 74,14USDb med WTI på 69,28USDb. På bakgrunnen at vi vurderer det som flere mulige veier der en evt økt eskalering er resultatet, antar vi også at flere i markedet tror det. Derfor mener vi at det er berettiget med en større risikopremie og at brenten bør bevege seg opp mot trendtaket.
AKSJEMARKEDET: Vi så en rotasjon i fondsmarkedet der det ble tatt ut ca $5mrd fra globale aksjefond og investert ca $5,4mrd til obligasjonsfond. Vi forventer relativt svak flow inn i markedet, spesielt her hjemme, den siste uken før fellesferien. Vi har snakket med flere markedsaktører og vi ser spesielt inn mot grønne investeringer er det tilnærmet tørt når det kommer til villigheten å investere. Generelt ser vi begrenset med risikovillighet. Vi forventer derfor at bøkene blir hardere lukket og mest sannsynlig mindre volum.
Med fokuset mot råvarer er det dog en god mulighet for litt flow inn i den sektoren og aksjer som EQNR, AKRBP, VAR bør levere i snitt bedre enn indeks. Vi forventer at aksjer som NEL, SCATC osv vil levere svakere igjennom uken.
Det man skal ha i bakhodet er at mange fond skal levere halvårsrapport som en viss window dressing vil nok skje inn mot ukeslutt.
MAKRO/FX: I USA er det stille dag for makrotall, auksjon i korte rentepapirer. Vi ser fokus mot hvordan utviklingen i Russland arter seg. 2 år renter på 4,732 prosent med 10 år på 3,723 prosent. 30 år på 3,808 prosent. USD styrket seg fredag og åpner sterkere med helgens happenings. USD indeks på 102,40 med EURUSD på 1,0907.
I Østen endte børsen i rødt. Nikkei ned 0,17 prosent mens Sydney av 0,47 prosent. Hang Seng ned 0,35 prosent og Shanghai faller 1,17 prosent. YEN har svekket seg jevnt og trutt over liten periode nå, 143,43 mot USD. AUD på 0,6678 mot USD og Yuan på 7,2215 mot USD
I Unionen får vi Ifo tall fra Tyskland, 90,7 ned fra 91,7 er ventet. ECB sjef Lagrade snakker KL1930. SNB sjef. Jordan snakker KL1050. Euroindeks på 125,33 med EURCHF på 0,9770. GBP på 1,2735 mot USD og 0,8565 mot EUR. Tyske 10 års renter på 2,345 prosent med Italia 10 på 3,978 prosent. UK 10 på 4,359 prosent.
Gull uten endringer, 1.934USDo med Sølv på 22,472USDo. Kobber på 3,825USDlb og Aluminium ligger 2,178USDt. Hvete fortsetter mot oppsiden, 754USDb med Mais på 587USDb. Sukker på 24,38USDp. Ris på 18,085USDcwt.
Krona handlet mot svake siden fredag, endringer i råvarepriser kan være positivt for vår valuta, men risk off og økt usikkerhet hjelper neppe en liten økonomi med liten valuta. Vi ser derav risk for svekkelse, men her endrer parameterne rask. Fredag var range bilde i EURNOK over 22 øre noe ingen er tjent med. EURNOK på 11,8110, vi ser USDNOK på 10,8225, SEKNOK på 1,0110 og GBP koster 13,7775.
