Morgenkommentar Mandag 24. April

OLJE: I motsetning til indikatoren som vi så på i forrige uke, med lavere crack spreads i Asia, som indikerte lavere drivstoffetterspørsel, ser vi at etterspørselen etter Kina sin etterspørsel etter flybensin for innenlands flygninger nesten er tilbake på 100% av nivået fra før covid og internasjonale flygninger nesten på 70% av nivået. Dette er positivt og bygger under «the China story».  Dette kan være med å gi litt støtte til brenten etter et fall etter OPEC spretten mot oppsiden.

Brent handler på $80,70 og WTI på $76,91 i morgentimene.

AKSJEMARKEDET: Det blir en uke med tall fra Google, Meta, Amazon og Microsoft. Disse veier mye i de store indeksene både USA og globalt. Denne gruppen selskaper som er en del av FANG indeksen har gått kraftig i år. FANG indeksen er opp 34% YTD. Vi så Netflix leverte litt skuffende tall og lavere guidance og aksjen ble straffet med en nedgang litt over 3%, med en stor volatilitet i etterhandelen etter tallene ble klare. Vi mener at risikoen er på nedsiden i disse aksjene da investorer er posisjonert mot longsiden i forkant av tallene.

Her hjemme har vi Vår Energi på i dag, torsdag får vi Autostore, AKRBP, NEL, Europris, DNB, PGS, DNB, SUBC og KOG av de nevneverdig. På fredag får vi Gjensidige, NHY, ELK, YAR, TOM og Schibsted. Så blir en uke som blir mindre makrostyrt og mer styrt av tall.

Sett fra et totalmarkedsperspektiv handler Oslo Børs rundt glidendene snitt, men de andre globale indeksene har fortsatt et par prosent ned til sine snitt, og slik markedet handlet forrige uke, mener vi kommer til å være sentimentet videre. Vi får PCE tall fredag, som er FED sin foretrukne parameter for å måle inflasjon.

VAR: Vår Energi med tall som viste en omsetning på $2,1mrd mot ventet $2,116mrd. EBIT på $1,43mrd mot ventet $1,4mrd. EBITDA på $1,77mrd mot ventet $1,73mrd. Bunnlinja endte på $195m mot ventet $285m. DE melder om et utbytte på NOK 1,148 per aksje. De har kopiert 2023 outlook sliden sin fra CMD så ingen endringer der. Litt skuffende på tallene som de faktisk leverte og en statisk guidance. Vi venter at aksjen faller i dag, også sammen med at oljeprisen er ned siden fredag.

QFUEL: Det meldes om et forlengelse av tilbudet til 28. april (fredag), men at de tar vekk kravet om 90% eierskap. Det meldes videre at de kaller inn til en EGM for å stemme igjennom en del ting, blant annet en gjeldskonvertering på NOK 250m. Det står ikke noe om pris, men som en del av EGM kommer det til å bli godkjent at det kan hentes opptil 50% av aksjekapitalen. Dette betyr 82,9m nye aksjer, noe som gir en emisjonskurs på NOK 3,01 per aksje, om hele gjelden på NOK 250m skal konverteres. Hvis dette gjennomføres slik vil Viridor sitte med 86,13% av selskapet i etterkant. Vi tolker det dithen at dette er en stor sannsynlighet og de bruker dette «våpnet» til å presse resterende aksjonærer til å si ja til tilbudet. Hva som faktisk skjer får tiden vise, men dette er slik vi tolker situasjonen.