Morgenkommentar Mandag 22. Januar

Oljemarkedet
Lokalt i USA har ekstremvær har ført til et betydelig fall i råoljeproduksjonen i Nord-Dakota, med produksjonskutt på flere hundre tusen fat per dag. Det kalde været har forårsaket strømbrudd og nedstengning av oljeraffinerier, noe som har halvert statens råoljeproduksjon fra det typiske nivået på 1,24 millioner fat per dag (bpd) til rundt 650,000 bpd.

Kuldebølgen i USA har sammenfalt med andre faktorer som strammer til oljetilbudet, som spenninger i Rødehavet som har ført til at oljetankere tar lengre ruter. ( Supply vs Demand = Pris ) Den strammere tilførselen og midlertidige kutt i olje- og gassproduksjonen vil sannsynligvis bli sett på som en lettelse for OPEC, som ser ut til å slite med å oppfylle sine løfter om produksjonskutt i Januar.
Oljeprisen er tunge i dag tidlig, da økonomiske motvinder påvirket det globale etterspørselsutsiktene for olje og oppveide geopolitiske bekymringer i Midtøsten og et angrep på en russisk drivstoffeksportterminal i helgen. Brent råolje faller, litt over en halv prosent.

Prisene beveget seg knapt i forhold til forventningene til tross for en påstått ukrainsk droneangrep på en stor russisk drivstoffeksportterminal. Den russiske produsenten Novatek sa på Søndag at de hadde blitt tvunget til å suspendere noen operasjoner ved Østersjøterminalen på grunn av en brann. Uten noen større eskalering, er råolje satt til å handle innenfor en bestemt range , med nedadgående trend. I Midtøsten fortsetter krigen i Gaza, mens USA på lørdag traff en annen anti-skipmissil som forberedte seg på å bli lansert i Adenbukten av Jemens Houthi-militante.

Angrepene av den Iran-støttede gruppen i Rødehavet og Adenbukten har forstyrret global handel. De siste etterspørselsvekstprognosene fra U.S. Energy Information Administration, International Energy Agency og Organization of the Petroleum Exporting Countries for 2024 varierer i et bredt spekter mellom 1,24 millioner og 2,25 millioner fat per dag, selv om alle de tre organisasjonene forventer at etterspørselen vil avta i 2025.

USA/Makro:
S&P 500-indeksen nådde en rekordhøy avslutning på Fredag for første gang på to år, drevet av en oppgang i brikkeprodusenter og andre store teknologiselskaper på grunn av optimisme rundt kunstig intelligens. Avslutningen bekreftet at S&P 500 har vært i en oksemarked siden den closet på low. Oktober 2022, på Fredag hoppet S&P 500 med 1,23 % og avsluttet økten på 4,839.81 poeng.
Microsoft og Apple, verdens to mest verdifulle selskaper, steg begge med over 1 %.

Brikkeprodusentselskapenes aksjer har økt siden Taiwan Semiconductor Manufacturing Company, verdens største kontraktbrikkeprodusent, onsdag sa at de opplever en økende etterspørsel etter høykvalitetsbrikker brukt i AI.
Nasdaq hoppet 1,70 % til 15,310.97 poeng, mens Dow Jones Industrial Average steg 1,05 % til 37,863.80 poeng.
Renteinvestorer ser nå en 52 % sjanse for et rentekutt i mars, ifølge CME Groups FedWatch-verktøy.

Spirit Airlines rebounded 17 % fra tap tidligere denne uken ettersom de vurderte alternativer for å refinansiere sin gjeldsforfall i 2025 midt i bekymringer om flyselskapets evne til å holde seg flytende.

Forrige ukes heatmap

MAKRO
Mandag 22. januar 2024:

Sveits (CHF):
M3 pengemengde (Månedlig, Desember): 1 132,5 milliarder CHF

Hong Kong (HKD):
KPI (Månedlig, Desember): 0,00%
KPI (Årlig, Desember): 2,60%

Brasil (BRL):
BCB Focus Market Readout

Eurosonen (EUR):
Fransk 12-måneders BTF-auksjon: 3,319%
Fransk 3-måneders BTF-auksjon: 3,829%
Fransk 6-måneders BTF-auksjon: 3,697%
ECB President Lagarde Speaks

USA (USD):
Ledende indeks (Månedlig, Desember): -0,3% (Forventet: -0,5%)
3-måneders Bill Auction
6-måneders Bill Auction

Sør-Korea (KRW):
PPI (Månedlig, Desember): -0,4%
PPI (Årlig, Desember): 0,6%

Australia (AUD):
NAB Business Confidence (Desember): -9
NAB Business Survey (Desember): 9

Japan (JPY):
BoJ Monetary Policy Statement
BoJ Interest Rate Decision: -0,10% (Uendret)
BoJ Outlook Report (Årlig)

Metaller og valuta

Kobber steg fra start, men snudde brått Mandag, hjulpet av en svakere dollar i forkant av flere sentralbankmøter, samtidig som rekordhøye aksjemarkeder i USA også styrket sentimentet. Tre måneders kobber på London Metal Exchange økte med 0,2 % til $8,368 per tonn, før den snudde og er i skrivende stund -0,42%.

Den amerikanske dollaren slet med å holde seg oppe i tidlig asiatisk handel, ettersom kommende sentralbankbeslutninger i Japan og Europa førte til en pause i dens data-drevne oppgang mot slutten av forrige uke. En svakere dollar gjør dollarprisede metaller billigere for innehavere av andre valutaer.

Rekordhøye priser på det amerikanske aksjemarkedet styrket også risikosentimentet i de bredere finansmarkedene, inkludert metaller, sa en metallhandler.På Fredag bidro amerikanske teknologiaksjer til å drive S&P 500 til sin første rekordhøye avslutning på to år.
Men markedet forventet at metallprisoppgangen ville være kortvarig.

LME aluminium opp 0,5 % til $2,176, sink 0,1 % til $2,464.50, nikkel opp 0,3 % til $16,085, bly nesten uendret på $2,106 og tinn 0,9 % til $25,525. Gullprisene var lite endret på Mandag, da markedet forsiktig ventet på ferske data om den amerikanske økonomien og Federal Reserves foretrukne inflasjonsmål senere denne uken, i forkant av sentralbankens rentebeslutning neste uke.

Spot gull falt 0,1 % til $2,026.39 , mens Amerikanske gullfutures synker 0,1 % til $2,028.00. Spot sølv minus 0,2 % til $22.55, platina stabil på $898.95, og palladium -0,1 % til $945.88.

Dollaren faller til under 103,2 i skrivende stund, og sliter med å holde på gev fra forrige uke ettersom markedet ble forsiktige før viktige pengepolitiske avgjørelser i Japan og Europa denne uken. Markedene er spesielt forsiktige med mulige hint om en slutt på negative renter i Japan, mens politikere i Europa forventes å presse hardt tilbake mot spill på rentekutt i år.

I den siste kommentaren fra Fed sa San Francisco Fed-president Mary Daly på fredag at hun mener den amerikanske økonomien og pengepolitikken er på et «godt sted» og at det er for tidlig å tenke at rentekutt er nært forestående.