Oljen;
Olje litt ned, godt hjulpet av dollaren. I det store og hele er vi i en konsoliderende, svakt stigende range. Vi ser også at flere tar posisjoner i derivatmarkedet som peker mot 110 dollar fatet ila året. Vi ser for oss en test av 80-blank og det bør gi støtte og forholder oss underliggende bull, men har respekt for de tekniske nivåene vi ser i markedet. Brent handler 83,39USDb med WTI på 77,15USDb.
AKSJEMARKEDET: Etter forrige uke, blir det mer og mer tydelig for markedet at den høye inflasjonen ikke har forlatt oss. Både PPI og CPI indikerer at det korte inflasjon er «sticky», noe som dessverre kommer til å gjøre at vi ikke når 2-3% inflasjon i USA med det første. Markedet priser nå inn en rente på 5% ved siste rentemøte i desember, men at vi har vært på 5,28% i juli. Markedet følger altså ikke FED sitt dot plot med at renten skal holde seg på en høyt nivå.
Vi er nå midt i en kvartalsrapportsesong og den varer omtrent ut måneden. Da vil markedet sitte med betydelig mer info om veien videre.
Utfordringen på makronivå er den solide inflowen vi har hatt inn i aksjer i januar gjør at vi har nådd det høyeste nivået siden april i fjor når det kommer til positivt sentiment og posisjonering. Så basert på kapitalflyten er ingenting som indikerer «above normal» returns og verdensindeksen er opp 6,81% YTD. Vi maner derfor til å ha mer fokus på aksjeplukking enn å ha en passiv indekseksponering.
Fra et makrosyn her hjemme er det «Materials» og «Finance» som har levert best sammenlignet med hva som var ventet. Av disse to har «Material» leverte den beste earningsveksten. Under ser dere den gruppen selskaper, hvordan de leverte og kursutviklingen siden da slapp tall frem til fredag.
MAKRO/FX
Det er Washingtons bursdag og derav stengt i de fleste amerikanske markeder. Det er ingen makrotall på kalenderen. Renter steg jevnt og trutt gjennom sist uke og FED og markedets syn på renteutviklingen er mer samstemt. 2 år ligger 4,619 prosent og 10 år ligger 3,817 prosent. 30 år ligger 3,866 prosent. USD holder seg i siste tids range, indeks på 103,83 og EURUSD på 1,0690.
I Østen holde RBoC rente møte, uendret på 3,65 prosent. Børsene ender dagen i positivt terreng. Nikkei opp 0,07 prosent mens Sydney er opp 0,06 prosent. Hang Seng legger på seg 1,25 prosent og Shanghai er opp 1,96 prosent. Yen på 134,10 mot USD og AUD på 0,6900 mot USD. Yuan på 6,8580mot USD
I Unionen slipper Tyskland PPI tall, lavere tall ventes både på kort og lengre sikt. Euroindeks på 119,35. CHF uten store endringer, 0,9885 mot EUR. GBP noe sterkere mot USD, 1,2040 og 0 8880 mot EUR. UK slipper tall for boligmarkedet og prisutviklingen.
Gull på 1.853USDo og Sølv handler 21,775USDo. Kobber stiger etter noen dager med fallende kurser, 4,1215USDlb. Aluminium på 2.393USDt. Hvete på 765USDb og Mais ligger 677USDb. Ris på 17,530USDcwt. Kaffe fortetter siste tids positive trend, 185,90USDlb.
Vi så krona handle mot den svake siden fredag, 11,03 nivåer i EURNOK ble testet. Vi åpner uka med EURNOK på 10,9650 og med risk og energipriser på dagens nivåer er det trolig rom for mer svekkelse. Vi har, og opprettholder, vårt syn om nedside press for vår valuta til tross for lavere rentedifferanse med utlandet. Vi ser politisk risiko som et lite omtalt tema, men utalandsk kapital ønsker seg forutsigbarhet, spesielt rundt skatt, reguleringer og avgifter. USDNOK åpner 10,2575 med SEKNOK på 0,9821og GBP koster 12,3475.
EURNOK siste året.
Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette «Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/
