Markedskommentar 22.12

Oljen steg i går 3,4% fra det nivået vi fulgte med på. Det er også en del trading inne i bildet basert på tekniske nivåer, men vi ser videre at markedet ser en Boris Johnson som ikke ønsker å illegge ytterligere nedstengninger før jul og Russland som sier de ikke vil eksportere mer gass til Europa. Tar man på litt lengre briller ser vi at Tyskland skal stenge ned 50% av sine atomkraftverk ila 2022 og Frankrike kommer til å ha 30% av sine atomkapasitet nede i januar. Med kulde som ofte gir mindre vind og Russland som ikke vil eksportere mer til Europa, står vi ovenfor høye energipriser over nyttår også.

I våre øyne er olje og gassektoren noe man skal følge med på.

AKRBP/LUNE: Gårsdagens store nyhet innenfor norsk/svensk olje- og gass var Aker BPs oppkjøp av Lundin Energy sin olje- og gassvirksomhet. Dealen var på $10mrd, og gjør at AKRBP nå har en daglig produksjon på 400 000. Eksisterende AKRBPaksjonærer vil sitte igjen med 57% og Lundinaksjonærene med 43% av det nye selskapet. I tillegg vil AKRBP betale Lundinaksjonærene $2,2mrd i tillegg. Total pris blir med andre ord omkring NOK 100mrd. AkerBP ble priset i forigårs til NOK 500 000 per fat olje. Legger vi til grunn samme prising nå med det nye forventede volumet på 400k fpd, gir det en markedsverdi på det nye selskapet på NOK 200mrd. Trekker vi fra det som skal betales i kontanter er det på ca NOK 20mrd. Gir det en netto markedsverdi på NOK 180mrd. Med 57% til eksisterende aksjonærer gir det en market cap på NOK 114m. Selskapet uttaler selv at det er synergieffekter på ca NOK 2mrd ($200m) per år. Så legger man til dette beløpet som en engangseffekt (da man regner PE på 12mnd basis) gir det oss en total markedsverdi for eksisterende AKRBPaksjonærer på NOK 115,4mrd eller NOK 320. Aksjen stengte i går på NOK 309,2.

MOWI/DNB: 1 mnd selging i nedenstående obxer. De har ikke så mye til felles annet enn at grafene ser veldig like ut, handler begge i oversolgte nivåer på 30-tallet på 14 dagers RSI og de forsøkene på opptick som har kommet er blitt drept like raskt som de har kommet. De er for øvrig også like i den forstand at de oppleves som trygge gode selskaper så når de først selges så jevnt over tid er det egentlig ingen eiere som får panikk, men samtidig vil de som eventuelt ønsker større posisjonering inn bare avvente inngang til man «ser det snur». Siden dette alltid er vanskelig å calle vil den potensielle rekylstørrelsen øke jo lenger tid det tar ettersom «alle» skal inn etter at man først er avventende og heller går på etter at de første 10%`ene er unnagjort mot oppsiden. Ekstremt vanskelig å finne bunner i slike tunge maskinerier men at dette er aksjer som fond sannsynligvis blir nødt til å vekte seg opp i når fondspenger skal inn i markedet er stor.