Kan lakseaksjene på Oslo Børs være en safe haven eller sikker havn på norsk når børsene går mot rekorder på rekorder? Roger Kristiansen har sett nærmere på dette for Investornytt – se video lengre ned i saken!
Litt bakgrunn for artikkelen:
Jeg ser nå på mulighetene for at S&P 500 kan etablere en litt høyere topp sett mot mars toppen. Har ingen bekreftelse for dette per dato og S&P 500 befinner seg i et mellomlangsiktig kjøpssignal i uke-perspektivet. Skulle den imidlertid falle tilbake og ta ut forrige ukes bunn kan dette i så tilfelle være helt klassisk adferd basert på historiske toppformasjoner. Det dreier seg kun om tilbud og etterspørsel.
Er det ikke nok etterspørsel etter aksjer her øker risken for en ny korreksjon. S&P har de siste 7 sesjoner gått sidelengs og inntil indeksen tar ut torsdagens høy og stiger videre i etterkant ser jeg en risk for at det nå ikke lenger er like stor etterspørsel i markedet. En sidelengs bevegelse signaliserer at etterspørselen ikke lenger er stor nok for å ta ut tilbudet og stige videre. Den tekniske aksje analysen gir oss et godt bilde på nettopp tilstanden til tilbud og etterspørselsbildet.
Den siste oppgangen fra mars kan være løftet frem av etternølere og det er en risk for at de aller fleste nå er inne i markedet. Det ser vi på futures statistikken hvor hedgefondene og andre fond har en rekord posisjon i S&P futures på over 200 mrd dollar
Ved mulige korsveier blir det riktig å stille seg spørsmålet,
Hva er det verst tenkelige markedet kan gjøre nå for flest mulig investorer?
Er det verste tenkelige markedet kan gjøre stige videre? Neppe. Det verst tenkelige for investorer/fond inntraff imidlertid på gappet opp i november 2023. Da var f.eks. algoritmefondene/maskinene posisjonert med 150 mrd. netto short globalt sett og 70 mrd. short i S&P futures alene. «Alle» var posisjonert for videre nedgang, de hadde lite med aksjer, fondene hadde en meget høy kontantbeholdning og strategene var negative. Altså det verste markedet kunne gjøre var å stige videre og det ble starten på dette bull-markedet. Fondene måtte begynne å løpe etter markedet og det kom inn FOMO (Fear-of-missing-out) og siden den gangen har markedet gått kun en vei og det har vært opp. Inntil mars hvor den første korreksjonen ble et faktum.
Posisjoneringen til investorer kan nå i mai være et speilbilde av situasjonen i november 2023, og flere steder er investorer ekstremt posisjonert for oppsiden. Algoritmefondene er nærmest fulle av aksjer. På forrige Nvidia resultatfremleggelse steg S&P 500 2%, denne gangen rørte den seg ikke. Kan dette være et signal for at investorer er mettet med aksjer?
Fondene er ikke lenger redde for at markedet skal stige videre, i november var de livredde for at markedet skulle stige siden de hadde for lite aksjer. Nå er det beste, som kan inntreffe for flest mulig, at markedet stiger videre. Begynner ikke da alle å være posisjonert for oppsiden? Det er lite med frykt i dette markedet, og VIX (fryktindikator) har falt tilbake under 12-nivået. Kombinasjonen av kraftig optimisme og lite frykt for korreksjon er vanligvis en dårlig kombinasjon.
OSLO SEADFOOD INDEX
Vi begynner først med å se hvordan tilbud og etterspørselssiden ser ut kollektivt.
Sektoren er på samme nivå som 28 februar og indeksen har ett forsøk på brudd opp og ett ned, men trenden er sidelengs. Det at sektoren fremviser svakhet til tross for at resultatene er levert forteller meg at tallene ikke var tilstrekkelig gode denne gangen til å avslutte den sidelengse trenden og bryte videre opp på 1800-nivået. Dette tar vi med oss videre da dette øker risken for at det kan bli færre positive impulser og økt mulighet for en korreksjon ned mot 1600/1575.
SALMAR
Tilbud- og etterspørselsbildet til Salmar er negativt og uten tilførsel av eksterne grunner til å kjøpe den øker risken for at kursen skal jobbe seg videre nedover mot 600 eller 577.
Det utløses et nytt salgssignal og en bekreftelse for denne hypotesen under 625, hvor kursmålet er ned mot 577. Salmar falt på tallene, kom litt opp igjen i etterkant, men det var ikke nok kjøpere for å løfte den ut av nedtrenden fra toppen i mars. Når ikke tallene klarer å løfte den er det eneste som jeg ser kan endre tilbud- og etterspørselsbildet er at den kan bli en safe-heaven kandidat. Men inntil videre er risken på nedsiden i Salmar.
Tester brudd ut av den langsiktige opptrenden og faller den videre til uken og tar ut 625 kan det skapes et kraftig økt tilbud av Salmar aksjer.
MOWI
Tilbud- og etterspørselsbildet forverret seg markant med fredagens brudd under 50 dager snittet, hvilket igjen betyr at mange investorer de siste 50 dager og spesielt de som har kjøpt de 10 sesjonene har kommet i tapsposisjon. Jeg forventer at dette vil øke tilbudet av Mowi aksjer og siden det ikke er støtte før ned mot forrige bunn ved 180 er det dit ned Mowi har satt kursen. De tekniske indikatoren har nå gått fra en sterk teknisk situasjon til å bli nøytrale. Jeg forventer at indikatorene vil forverre seg ytterligere og bekrefte hypotesen om at Mowi skal nedover mot 180-nivået.
BAKKAFROST
Det tekniske bildet til Bakkafrost er litt annerledes enn Mowi/Salmar og sektorindeksen da den har vært svak over lenger tid. Bakka har trendet ned siden toppen i april og det tekniske gikk til negativt tidlig i mai. Har allerede falt 10 % så skal være forsiktig med å fremskrive ett ytterligere kraftig fall. Men det utløses et nytt objektivt salgssignal under 594, hvor kursmålet er ned mot 555. Trendindikatoren peker i retning av at kursen kommer ned mot et kortsiktig kjøp, men vi vet foreløpig ikke om dette er fra 594 eller 555.
Vi ser i mai at det har vært selgerne som har hatt kontrollen over Bakkafrost. Kom inn noen kjøpere på fredag, og den fikk en positiv intra-dag vending opp. Hadde volumet vært høyt på fredag ville jeg ha sett på dette som et signal for at det kunne komme en kontra-trend opp igjen mot 640. Men vi vil raskt merke om selgerne fortsatt har kontrollen tidlig neste uke. Men noe kortsiktig case ser jeg ikke konturene av foreløpig.
Om du ønsker å lese mer om Roger Kristiansen – gå inn på aksjer for viderekomne via denne linken HER.
Youtube kanalen kan man se HER.
