(+) HEXAGON COMPOSITES, investerbar?

Mellomlangsiktig doblingskandidat

Kombinasjonen av det nylige salget av Hexagon Ragasco for omtrent 1 milliard kroner og at Mitsui tar over finansieringen i HPUR, har fått analytikerne til å revurdere selskapet. HEX har tidligere blitt handlet med rabatt på grunn av sitt eierskap i HPUR, som har krevd betydelig ekstern finansiering. Men Mitsuis forventede investeringer i HPUR i andre halvår 2024 bør eliminere finansieringsusikkerheten for HEX. Hexagon-aksjen har allerede doblet seg siden april 2024, noe som sannsynligvis har fjernet HPUR-rabatten.

Videre vil den nye naturgassmotoren fra Cummins, som lanseres i tredje kvartal 2024, kunne utvide HEXs marked for naturgassdrivstoffsystemer betydelig, og dekke store deler av det nordamerikanske markedet for naturgassdrevne kjøretøy. Dette forventes å bidra til betydelig omsetnings- og inntjeningsvekst. I 2024 vil HEX ha fullført en kapasitetsøkning som vesentlig øker selskapets evne til å omsette mer. En analytiker har anslått en omsetning på opp mot 8 milliarder kroner i 2027, og sammen med økte marginer vil dette signalisere en betydelig oppside fra dagens nivåer. Dette tilsier at riktig prising av HEX bør være på 50 kroner per aksje. Carnegie økte denne uken kursmålet fra 36 til 56 kroner, mens Sparebank1 Markets oppgraderte fra 32 til 40 kroner. Det forventes at HEX vil bli «oppdaget» av flere institusjonelle investorer fremover.

HEXs drivstoffsystemer er kompatible med både fossil og fornybar naturgass. RNG, som regnes som karbon-negativ, gir betydelige kostnadsbesparelser sammenlignet med diesel, noe som gjør det til et attraktivt alternativ for flåteeiere. Dette markedet er forventet å vokse, støttet av tilstrekkelig infrastruktur og gunstig økonomisk utvikling. HEX fremstår nå som et renere selskap, frigjort fra investeringsbehovet til HPUR, drevet av sterke fundamentale forhold, strategiske salg og betydelige muligheter for økt omsetning.

Carnegie er det meglerselskapet, som er mest positiv til Hexagon Composites. Her er et sitat fra denne analysen:

HEX' adresserbare marked for naturgasslastebiler vil tredobles i 3. kvartal (24e), og selskapet har en markedsandel på 70 % for tilhørende drivstoffsystemer. Med en penetrasjon av naturgass på bare 2,5 % anslår vi at HEX vil omsette for >8 mrd. kroner, og vi tror at dette nivået kan nås innen 2026-27e. Med en EBITDA-margin på 15 % innebærer dette en EV/EBITDA på ~4x. Markedsaktører som Cummins tror at penetrasjonen kan nå 10-15 % innen 2030e, noe som vil innebære en topplinje på 16-22 mrd. kroner, mens bare 2,5 % penetrasjon bør være nok til at aksjen mer enn dobles i løpet av 1-2 år, etter vårt syn. Inntektskapasiteten innen YE(24e) vil være ~12 mrd. kroner, noe som tyder på at det ikke er noen kommende investeringssyklus. Vi gjentar KJØP og hever kursmålet til 56 NOK (36), noe som innebærer en EV/EBITDA (25-26e) på 10-13x for HEX ex. Purus, og inkluderer markedsverdien av HEXs eierandel i Purus, justert for en konglomeratrabatt på 30 % (3 NOK/aksje). <img width="1024" height="672" src="https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2-1024x672.png" alt="" srcset="https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2-1024x672.png 1024w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2-400x262.png 400w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2-768x504.png 768w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2-1536x1007.png 1536w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2-1080x708.png 1080w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2-600x394.png 600w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2-750x492.png 750w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2-1140x748.png 1140w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image002-2.png 1572w" /> HVORDAN SER DEN UT TEKNISK?

Det tekniske bildet ser også sterkt ut, og aksjen har blitt gjenoppdaget siden april, spesielt etter resultatfremleggelsen. Den første oppgangen har vært meget sterk, preget av høyt momentum og volum. I den første oppgangsuken i juni var volumet det høyeste siden juni 2019, og volumet har kun vært så høyt i kroneverdi tre ganger siden 2014. La oss se nærmere på volumet og de overliggende nivåene hvor det har blitt omsatt en del aksjer. De røde horisontale linjene i chartet viser hvor det er omsatt mye aksjer innenfor en 20 ukers periode. Den første 20-ukers motstanden ligger ved 35-36-nivået, og når dette nivået brytes, er neste motstand ved 47-nivået. Når HEX bryter over første motstand, kan det innledes en opptrend med kursmål opp mot 47-nivået. Vi ser at HEX har hatt tre tidligere forsøk på å bryte ut av den mellomlangsiktige nedtrenden, og det er selvfølgelig en risiko også denne gangen at den ikke vil klare det på kort sikt. Wall Street er en risikofaktor på helt kort sikt, for rent teknisk er jeg ikke sikker på at S&P 500 har nådd bunnen i denne omgang. Skal S&P 500 ned igjen mot 5100 eller falle videre mot 5000/4800 vil man få en billigere inngangsbillett i HEX. Det kan være behov for at S&P 500 foretar en re-test av bunnen for å eliminere flere ubalanser og selgere.

<img width="1024" height="615" src="https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6-1024x615.png" alt="" srcset="https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6-1024x615.png 1024w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6-400x240.png 400w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6-768x461.png 768w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6-1536x923.png 1536w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6-1080x649.png 1080w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6-600x360.png 600w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6-750x451.png 750w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6-1140x685.png 1140w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image003-6.png 1768w" /> OBJEKTIVE TEKNISKE SIGNALER

Det objektive Point&Figure-chartet vil utløse et nytt kjøpssignal over 33,50, som tar ut forrige topp. Mange investorer som har kjøpt seg inn tidligere, og de som har handlet innenfor den sidelengse trenden de siste 8 ukene, vil ha gevinster = positivt sentiment. Dette kan skape økt momentum og få aksjen inn på flere radarer. Klarer den å bryte opp, vil den skape et brudd ut av den mellomlangsiktige nedtrenden, noe som er et signifikant trendsignal. Kursen har allerede steget 100 % siden april, hvilket er et teknisk styrketegn. At aksjen i etterkant av denne sterke oppgangen har beveget seg sidelengs, indikerer at dette er en momentum bevegelse med fundamental understøttelse. En kraftig oppgang, etterfulgt av en sidelengs utvikling, som får ut kortsiktige investorer, signaliserer at den neste bevegelsen vil følge samme retning som den første oppgangen. Bryter den ut av den mellomlangsiktige nedtrenden vil det skapes en sterkere oppadgående trendbevegelse. HVORDAN SER DEN UT PÅ KORT SIKT?

Kursen har allerede steget rett opp fra 27-nivået, hvilket kan gi noen kortsiktige utfordringer ved et brudd opp når den befinner seg i en overkjøpt posisjon. Aksjen har allerede steget betydelig og har nådd det første motstandsområdet oppunder 35-36 nivået. Den kan selvfølgelig gå gjennom denne motstanden, da synes å være sterke fundamentale kjøpere i aksjen. I slike reprisingsaksjer legger jeg mindre vekt på det tekniske og mer på det fundamentale. <img width="1024" height="673" src="https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14-1024x673.png" alt="" srcset="https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14-1024x673.png 1024w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14-400x263.png 400w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14-768x505.png 768w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14-1536x1009.png 1536w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14-1080x710.png 1080w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14-600x394.png 600w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14-750x493.png 750w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14-1140x749.png 1140w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/image004-14.png 1578w" /> KONKLUSJON

Hexagon har et sterkt fundamentalt setup. En kombinasjon av et sterkt teknisk bilde, momentum og fundamental utvikling gjør at jeg betrakter Hexagon til å være en mellomlangsiktig kjøpskandidat. Teknisk sett har aksjen allerede vist en sterk oppgang siden april 2024, og jeg forventer at et brudd over de nærmeste motstandsnivåene vil utløse ytterligere oppgang mot 43-nivået. Aksjen er riktignok overkjøpt på helt kort sikt, men de fundamentale forholdene, inkludert potensialet for en tredobling av markedet for naturgasslastebiler, gir et robust langsiktig investeringscase. Kursen har foreløpig ikke utløst kjøpssignalet ved 33,50, men handles rett under. Vi har sett at det kan komme store bevegelser i aksjen – først en 20 % nedgang på 2 dager og 25 % oppgang på 3 dager, hvilket gjør det litt vanskelig å time en inntreden i det korte perspektivet. Og spesielt når jeg ikke er sikker på om Wall Street har bunnet. Over min fartstid har jeg erfart at hver gang jeg ønsker en aksje ned for å kunne kjøpe den så blir ikke det ønsket innfridd. Det kan imidlertid bli slik at S&P 500 kan gi en hjelpende hånd. Beklager at jeg ikke kan gi konkret timing for et kjøp på kort sikt, da det er stor indeks usikkerhet fortsatt. Men er du av den oppfatning at S&P har bunnet og den utløser kjøpssignalet ved 33,50 er Hexagon ett kjøp.

(+) HEXAGON COMPOSITES, investerbar?

Relatert Innlegg

(+) Off-Catalogue Rolex i Norge

Salmar-sjefen: Var et brutalt år

Equinor vurderer rettslige muligheter etter stans i havvindutbygging utenfor New York

Mann klatret på Eiffeltårnet i Paris – besøkende evakuert

Velkommen tilbake!

Opprette ny konto!

Hent passordet ditt

Er du sikker på at du vil låse opp dette innlegget?

Er du sikker på at du vil si opp abonnementet?

(+) HEXAGON COMPOSITES, investerbar?

Dette er en (+) artikkel.

Få full tilgang til alt innhold på Investornytt

Relatert Innlegg

(+) Off-Catalogue Rolex i Norge

Salmar-sjefen: Var et brutalt år

Equinor vurderer rettslige muligheter etter stans i havvindutbygging utenfor New York

Mann klatret på Eiffeltårnet i Paris – besøkende evakuert

Velkommen tilbake!

Opprette ny konto!

Hent passordet ditt

Er du sikker på at du vil låse opp dette innlegget?

Er du sikker på at du vil si opp abonnementet?