I et syrlig angrep spør Trygve Hegnar om Øystein Stray Spetalen er blitt idiot og vanvittig – fordi han satser på Bitcoin. Men kanskje er det ikke Spetalen som har mistet grepet. Kanskje er det Hegnar som ikke lenger forstår økonomien vi faktisk lever i.
Er Spetalen blitt idiot og vanvittig? Eller er det Hegnar som ikke henger med?
I en leder latterliggjør Trygve Hegnar Øystein Stray Spetalens nye Bitcoin-satsing. «Er Spetalen blitt idiot og vanvittig?» spør Finansavisens redaktør med sedvanlig syrlighet. Mon det.
Eller er det Hegnar som ikke henger med lenger?
Trygve, du lærte oss å tenke selv – nå gjør vi det
All respekt til finanspressens grå eminense. Hegnar har i flerfoldige tiår vært en ensom stemme for sunn fornuft i norsk samfunnsdebatt. En bastion for kapitalismen i et næringsliv gjennomsyret av Staten.
For mitt eget vedkommende ble Hegnar en viktig inspirasjonskilde da finansinteressen formet seg i ungdomstiden, med sine lederartikler og opptredener i NRKs debattprogrammer. En sjelden kontrær stemme som skilte seg ut fra de sosialdemokratiske impulsene som dominerte skolevesenet og det norske samfunnet forøvrig. Om det ikke hadde vært for Hegnar, kan det godt være jeg ville vært en regimetro Stoltenbergianer i dag.
Men: «En dårlig betaling gir man læreren når man forblir evig elev.»
Kapitalisme på Oslo Børs vs. Silicon Valley
– Det spesielle er at ingen kan legge frem analyser som begrunner en investering i bitcoin. Det er ikke mulig å regne seg frem til noe som helst, innvender Hegnar.
Det samme kunne vært sagt, og har vært sagt om Google, Amazon, Tesla, Nvidia, Uber, Facebook, Netflix, Spotify, Palantir, og så å si alle de beste investeringene det har vært mulig å gjøre de siste tiårene.
Det er en grunn til at eierskapet av så mange amerikanske papiraviser har blitt overtatt av teknologimoguler de siste årene.
Gullet var på internett, ikke i gruver og brønner i Afrika
Jeg husker i 2012, at jeg diskuterte børsnoteringen av Facebook med andre alumni av børsgruppen på BI. Deriblant Solgt-gründer Arne Kvale, som mente en verdsettelse på $100 milliarder dollar var altfor høyt for det sosiale nettverket.
Oslo Børs var full av små oljeselskaper og gruveselskaper med eksotiske prosjekter i Afrika, som ble handlet til langt mer attraktive P/E- og P/B-brøker. Finansavisen skrev om de fleste av dem. Analytikerkorpset lovet gull og grønne skoger.
Kvale konverterte da han forstod at veien til rikdom lå i teknologibedrifter med nettverkseffekter, og at gruver i Afrika sluker flere formuer enn de skaper.
Hegnar mot tiden: Hvorfor gamle råd ikke skaper nye formuer
Hegnar derimot, har stått på sitt. Med en investeringsfilosofi som minner om Warren Buffett i sine yngre dager, da han letet etter Benjamin Grahams “sigarstumper” som hadde et siste puff i seg. Men til og med 94 år gamle Warren Buffett har oppdatert sin investeringsfilosofi fundamentalt. I dag betaler han premium priser for premium virksomheter – selv om han også forblir skeptisk til Bitcoin. Hvis en aksje handles til to-fire ganger inntjeningen, er det gjerne med god grunn – den tyske bilindustrien for eksempel.
Nå skal ikke jeg anbefale å investere i Spetalens StandardCoin. Som vi diskuterte på Investornytts space på mandag formiddag, og som Espen Teigland argumenterer for, er det gode grunner til å investere i Bitcoin direkte, istedenfor børsnoterte bitcoinselskaper. Såkalte Bitcoin Treasury Companies, som det har gått inflasjon i den siste tiden. Kanskje vil Spetalen dumpe aksjene i sitt kryptoskall like raskt som han dumpet aksjeposten sin i kryptobørsen Firi på bunnen av markedet under kryptovinteren i 2023.
Spetalen og Norges industrielle akterutseiling
Men Spetalen hadde for noen år siden et veldig godt poeng i en podcast med Hegnar og Harald Moræus Hansen. Nemlig at Norge har en elendig næringsstruktur.
Vi har olje, gass og laks – og høyere makter skal vi takke for det. Men i den nye digitaløkonomien har Norge blitt stående på sidelinjen, med resten av Europa, mens USA har fosset ifra. Bitcoin og kryptoøkonomien er, sammen med artifisiell intelligens, de siste eksemplene på denne utviklingen.
Det er en god grunn til at mange yngre investorer og sparere nå vender seg vekk fra både Oslo Børs, Finansavisens og Hegnars vise råd, og heller retter blikket mot USA, AI og Bitcoin.
Hegnar har alltid rett – også i det 21. århundre?
Og kanskje vil syvende far Hegnar få rett til slutt. Det kan godt hende Finansavisen, Hurtigruten (ikke lenger med Hegnar som aksjonær) og Holmen Fjordhotell vil gå så det griner, lenge etter både Bitcoinprisen og aksjekursene til de amerikanske teknologigigantene har gått til null.
Hegnar har råd til å ta feil. Han bygget sin formue i andre halvdel av det 20. århundre, i en økonomi med helt andre forutsetninger enn i dag – som hans arvinger kan leve av i mange generasjoner. Men for den yngre garde, som starter med blanke ark i jakten på generasjonelle formuer i dag, er det ikke mange iverksettbare råd å hente fra Hegnar lenger. For å forstå økonomien i vår samtid, har man vært bedre tjent med å lese obskure blogger om Bitcoin, enn Finansavisen og Kapital.
