Kan kinesisk økonomi kollapse?
Stimulansene fases nå hurtig ut i Kina, og det kan gi abstinensproblemer. Videre skaper høye gjeldsnivåer systemrisiko samtidig som politiske stormskyer bygger seg opp i horisonten. Donald Trump hevdet hardnakket at coronaviruset var laboratorieskapt i Kina. Dette ble den gangen avfeid som politisk retorikk uten rot i virkeligheten. Blant annet har Facebook inntil nylig sensurert alle innlegg som hevder at viruset er menneskeskapt.
Nå har imidlertid pipen fått en annen lyd. Ifølge informasjon lekket fra amerikansk etterretning til Wall Street Journal ble tre ansatte ved Wuhan Institute of Virology, et laboratorium som forsker på coronavirus, innlagt på sykehus med corona-liknende symptomer i november 2019, altså rett før pandemien startet.
Joe Biden har nå fulgt opp med å bestille en rapport om pandemiens opprinnelse fra amerikansk etterretning. Denne legges frem om 90 dager. Konklusjonen kan meget vel bli at en lekkasje fra viruslaboratoriet i Wuhan er en plausibel forklaring.
Eksplosivt
Bidens interesse for å finne ut av coronavirusets opphav skyldes ikke bare hensynet til folkehelsen. Det er liten tvil om at rapportens innhold kan være eksplosivt av natur og egnet til å mobilisere verdensopinionen mot Kina.
Der Trump kjempet alene, forsøker Biden å bygge en allianse av demokratier mot Kina. Mens Japan, Australia og India er ombord, nøler Europa og spesielt Tyskland. Virusrapporten kan gi drahjelp i så måte.
Fra fredelig sameksistens og vinn-vinn under Obama endret USA Kina-politikken sin til nullsumspill under Trump. Det er nå åpenbart at Biden viderefører denne linjen.
USA forsøker aktivt å holde Kina nede. Årsaken er at Kina er det eneste landet som kan utfordre og potensielt overgå USA som supermakt. Verdensherredømmet står på spill.
Svekket markedsadgang
Kinesisk eksport til USA straffes for tiden med tollsatser på i snitt 19 prosent. USA ønsker at EU og andre større økonomier følger etter, og muligheten for det er økende. I EU er det sterkere fokus på å sikre forsyningslinjene og gjenreise industrien. Samtidig beveger stemningen seg i anti-kinesisk retning.
Her kan nevnes at EU-parlamentet nylig stemte ned investeringsavtalen med Kina inngått i desember. Tyskland kan også snart få en ny og Kina-kritisk forbundskansler. Rammes kinesisk eksport av tollbarrierer stadig flere steder, vil økonomien åpenbart kunne påvirkes negativt. Nedsiderisikoen forsterkes av en rask utfasing av stimulansene og systemrisiko skapt av høye gjeldsnivåer i privat sektor kombinert med overvurderte boligmarkeder.
Selg kinesiske aksjer Det forannevnte taler for at investorer med fokus på fremvoksende markeder bør prioritere andre geografier enn Kina. Rallyet på Shanghai-børsen og i den kinesiske valutaen kan nærme seg slutten.
Kina kan motvirke nye sanksjoner gjennom å føre en mindre aggressiv utenrikspolitikk samt å liberalisere økonomien og politikken. Så langt er det imidlertid lite som peker i den retningen. Tvert imot fokuserer Kina på å øke selvforsyningsgraden og å skaffe seg egne allierte gjennom sjarmoffensiver mot blant andre Russland, Midtøsten og Afrika.
Fra metaller til olje Overrasker kinesisk økonomi negativt, vil det være dårlig nytt for særlig industrimetaller. Kina bruker halvparten av verdens metaller. Dette taler for gevinstsikring i smelteverk samt rederier eksponert mot malmfrakt. Tenk Norsk Hydro og Golden Ocean.
Kapital som frigjøres fra slike salg, kan flyttes over i oljenæringen. Årsaken er at oljeprisen ikke er like avhengig av Kina samtidig som gjenåpningen i store deler av verden ennå har mye å gå på. Aker BP er en av mine favoritter i så måte, og aksjen gis plass i Dovre-porteføljen denne uken.
Dovre-porteføljen
• BRAbank
• BW Offshore
• Hunter Group
• Borr Drilling
• Flex LNG
• Aker BP
Inn: Aker BP
Ut: Rana Gruber
