(+) Oljeetterspørsel mot nye rekorder

Etter en 20 år lang karriere i London begynte Ole Hansen i Saxo Bank i 2008 og Siden 2010 har han vært Head of Commodity Strategy, hvor han fokuserer på strategier og analyser fra det globale råvaremarkedet. Han har rukket å blitt en ledende stemme i råvaremarkedet og CNBC, Bloomberg, Reuters og andre store nyhetsbyråer ønsker ofte å få Oles syn på markedet. Han har også et populært, ukentlig nyhetsbrev, Weekly Commodity Update hvor leserne kan få ferske oppdateringer på råvaremarkedet. Investornytt har tatt en prat med Saxo Banks Head Of Commodity Strategy, Ole Hansen for å diskutere en felles lidenskap. Olje. "I Saxo Bank kan kundene uttrykke synspunktene på oljemarkedet på flere måter. Gjennom ETF-er eller Futures og CFD-er"

Ole Hansen. Head of Commodity Strategy hos Saxo Bank. Tweet Vi har sett dragkamp i olje mellom makroøkonomi og det fundamentale i første halvdel 2023, stort sett vunnet av det økonomiske hittil. Viser de siste månedenes prisstigning et skifte fra det økonomiske mot det fundamentale?

-Råoljeprisene har etter min mening reagert på grunnleggende forhold hele året. Første halvår var preget av rikelig forsyning, ikke minst på grunn av begrenset påvirkning av russiske sanksjoner, og etterspørselen som sakte kom seg i Kina. Siden da har prisene skutt i været, med Brent som for øyeblikket handles rundt $85 på grunn av sterk sommeretterspørsel, spesielt for flydrivstoff, raffineringsvedlikehold som driver drivstoffprisene høyere, og sist men ikke minst den frivillige produksjonskuttet fra Saudi-Arabia som startet i juni og som så langt har blitt utvidet til å inkludere september.

Forventningene til etterspørselen er forventet å bedre seg fra 101 Mbpd i 2. kvartal til estimater mellom 102-102,5 Mbpd, med noen prognoser så høye som 103 Mbpd. Kan produsentene møte denne etterspørselen, med Saudi-kutt og data som viser svakere russiske eksporter?

-Global oljeetterspørsel setter for tiden nye rekorder med IEA som forventer høy etterspørsel i ytterligere en måned eller to. Vi må forstå at oljeprisene er høye, ikke på grunn av mangel på olje, men hovedsakelig på grunn av den menneskeskapte beslutningen om å holde tønner borte fra markedet for å øke prisen. Toppen av olje efterspørslen innen de neste årene betyr at land som Saudi-Arabia er i et kappløp for å flytte inntektene bort fra olje som den største kilden. Denne prosessen er veldig kostbar, og for å støtte den trenger de høyest mulig pris. OPEC+ produksjonskuttene har økt mengden reservekapasitet i det globale systemet til mer enn 5 millioner fat per dag, og en kapasitet av denne størrelsesorden burde etter min mening redusere det potensielle oppsiden for oljepriser. Ved å kutte produksjonen har Saudi-Arabia gitt markedsandel til andre produsenter, inkludert Russland og Iran, og skulle etterspørselen mislykkes å plukke opp, kan de ha problemer med å øke produksjonen uten å sende oljeprisene lavere igjen.

Med russiske Urals-prisforskjellen som snevres inn, hva vil det gjøre med videre eksport av russisk råolje?

-Russlands økonomi kollapser, og de trenger så mye inntekt som mulig, noe som har hjulpet med å prisgapet som smalner inn for Urals. Men så lenge russiske Urals forblir billigere enn sine kolleger, vil det alltid finne en kjøper, spesielt i Midtøsten, India og Kina der billig russisk olje brukes som råmateriale til sitt raffineringsvirksomhet.

Hvem har hatt størst økonomisk nytte av de vestlige sanksjonene mot Russland?

-De som eier fraktskipene som sender russiske produkter og dem som konsumerer billig russisk olje.

Har vi sett en topp i den kinesiske etterspørselen for øyeblikket, og kan det sette begrensninger for prisoppgangen?

-Kinesisk innenlandsk etterspørsel etter råolje er nær toppen, men økt raffineringskapasitet kan ikke nødvendigvis oversettes til lavere import av råolje, spesielt gitt lønnsomheten raffinerier kan oppnå fra å kjøpe rabattert olje fra Russland og Iran for salg til resten av verden som raffinerte drivstoffprodukter.

Hva vil være de viktigste driverne for oljeprisen i kommende måneder?

-Økonomisk utsikt i de største oljeforbrukerlandene, spesielt USA og Kina, og ikke minst om OPEC+, ledet av Saudi-Arabia, opprettholder det nåværende nivået av produksjonskutt.

Er det mulig for den amerikanske regjeringen å oppheve sanksjonene mot Iran for å oversvømme markedet?

- Irans produksjon går allerede på det høyeste nivået siden 2018, og det er tvilsomt hvor mye videre produksjonen kunne stige i et sanksjonsfritt miljø.

Hvorfor er Riyadh så standhaftige i sine produksjonskutt? De sier det er for å stabilisere, men er Saudi-Arabia redde for etterspørselsbegrensninger?

- Litt av begge deler, men mest etter min mening drevet av behovet for å optimalisere oljeinntektene i de kommende årene til elektrifisering driver en topp i global etterspørsel.

Mange av leserne våre bruker Saxo Bank-handelsplattformen. Hva er den beste måten for en vanlig Saxo-bruker å uttrykke sine synspunkter på fremtidige oljeprisbevegelser gjennom handler?

- Råolje er en av Saxos mest omsatte råvarer, hvorav det meste, avhengig av kundens risikoprofil, gjøres enten gjennom futures eller CFD'er. I tillegg kan kunder også få en eksponering mot råolje gjennom ETF'er hvor noen sporer fremtidens første månedspris mens andre har sin eksponering spredt over den fremtidige kurven.