Oljen; Tydelig at markedet vil forsvare bunnene vi har hatt nå i april. EIA sin rapport indikerte et marked med overtilbud ut neste år, selv med OPEC+ sitt siste kutt. Dette forteller oss at det ikke er de fundamentalt drevne som handler, men det er de tekniske nivåene som styrer. Omtrent på 84 nivået er det tydelige bunner og vi forholder oss kun til det tekniske akkurat nå. Brent på 85,69USDb med WTI på 81,62USDb.
Vi tror mye av årsaken til den flate prisutviklingen har vært at produsenter har hedget produksjonen sin kraftig dermed holdt oljeprisene i balanse.
AKSJEMARKEDET: Et positivt aksjemarked i Norge og Europa i går. Litt mer avmatet i USA, men naturlig med tanke på inflasjonstallene i dag og i morgen.
Når det kommer til inflasjonstallene kommer vi til å følge med på komponenten som heter «Shelter». Årsaken til dette er at den veier ca 30% på headline og 27% på kjerne. og har ligget rundt 8% de siste par månedene. Vi vet at boligprisene i USA har falt en del fra juni i fjor, og man ser historisk at «Shelter» tar 3-4 kvartaler før den virkelig reagere. Så går den komponenten til 0, vil man redusere kjerneinflasjonen med 2,2%, alt annet like. Noe som betyr en inflasjon på 3,7%, basert på de foregående tallene. Ser vi det nivået, er vi relativt sikre på at FED vil begynne å snakke om flatere rentebane. Vi har ikke tro på 0% inflasjon for «Shelter» enda, men vi ønsker å se en fallende trend der for å føle oss komfortable med rentebanen.
Posisjonering i markedet er litt typisk FOMO. Vi ser at derivatmarked der man er kraftig netto short indeksopsjoner, faktisk så må vi tilbake til 2011 for finne samme nivå. Så har vi på den andre siden Put Call ratio på enkeltaksjer, akkumulert, her er vi på noen av de laveste nivåene vi har hatt de siste 6 mnd. Så det er tydelig at man sitter i enkeltaksjer da man vil være med på en evt oppgang, men hedger indeksrisikoen.
Dette ser vi også tegn til da de fem største indeksselskapene i USA står for 90% av oppgangen, da mange ønsker eksponering mot benchmark og mindre Tracking Error.
Vi er fortsatt inne i et marked der deltakerne er usikre på veien videre, men i dag og i morgen kommer det ytterligere noen brikker som kan hjelpe puslespillet.
NOD – litt støy fra konkurrent i Asia samt nedgradering fra DNB i går fra 230 til 195,- med fortsatt kjøpsanbefaling. Aksjen ordentlig tung gjennom gårsdagen som ellers var en brukbar dag i hele EU. Siden NODs tallpresentasjon av Q4 i februar har aksjen beveget seg i en nesten kjedelig range for denne å være, særskilt når man legger til hvilken enorm uro det har vært i børsverden etter bank kollapsene. Da selskapet leverte tall sist ble aksjen solgt ned med nær 20% første dag til under 140,- og der har den ikke handlet under siden. Den har heller ikke handlet nevneverdig under NOK 150 siden medio februar og i beste fall opp mot foreløpig tak NOK 170,-. NOK 140,- representerte en utbunningsformasjon også ved tallpresentasjon for Q3 da den også fikk juling.
Alt av det vi kan se i det tekniske bildet leder oss til å holde fast ved at 140 også denne gangen er ett nivå som er solid. Potensiell gap-fil trade til 153 eller 160,-. 14 dagers RSI beveger seg så smått inn i oversolgt terreng.
MAKRO/FX
Dagenes store evnet er inflasjonstall fra USA KL1430 norsk tid. Kjerne er ventet opp 0,4 prosent på måneden og 5,2 prosent på året. Året ned fra 6,0 prosent sist. Evnet som er nesten like viktig er referatet fra siste FED møte. KL 2000 norsk tid slippes dette og som vanlig fokus mot sentralbanken vurderinger rundt renter, inflasjon og veien videre. Auksjon i 10 års renter, 3,985 ved siste auksjon så her ligger det an til langt lavere resultat. Vi får også tall rundt boliglån refinansiering. For de som liker tall er det også slipp av føderale budsjett balansen.
2 år renter på 4,045 prosent med 10 år på 3,435 prosent. 30 åringen på 3,627 prosent. USD indeks på 101,72, EURUSD noe høyere, dvs svakere USD, 1,0928. Det er rentemøte i Canada, BOC ventes holde rente uendret på 4,50 prosent. USDCAD på 1,3455.
I Østen fikk vi en rekke makrotall fra Japan, PPI var ventet ned 0,3 prosent men ender flatt på 0 prosent, året, som ventet på 7,2 prosent. Nikkei opp 0,61 prosent mens Sydney legger på seg 0,43 prosent. Hang Seng av 0,59 prosent mens Shanghai er opp 0,285 prosent. YEN handler 133,74 mot USD og AUD ligger 0,6670 mot USD. Yuan på 6,8870.
I Unionen er det svært så stille på makorkalenderen, auksjon i lange tyske papirer og De Gunidos på talerstolen eneste vi fant. I UK er BoE sjef Bailey på talerstolen, ikke bare en gang, men to ganger. Tyske 10 års renter på 2,298 prosent med Italia 10 på 4,172 prosent og UK 10 på 3,566 prosent. Euroindeks på 123,68 og vi ser EURCHF på 0,9866. GBP på 1,2438 mot USD og 0,8789 mot EUR.
Gull uten store endringer, 2,034USDo med Sølv på 25,552USDo. Kobber handler 4,026USDlb og Aluminium ligger 2,312USDt. Hvete på 673USDb med Mais på 649USDb. Ris handler 17,118USDcwt, som er ett lite hopp opp fra gårsdagen.
Inflasjonen her hjemme høyere enn ventet og øker derav tro på at NB hever renter både på mai møtet ( 4 mai) og på møtet 22 juni. Krona fortsetter mot svake siden og bryter mot oppsiden ut av siste tids rangebilde. Importert inflasjon hjelper ikke sentralbanken og en viss spenning til hvordan sentralbanken ser siste dager svekkelse og om de har tanker om hva som er spiselig i en videre svekkelse. Vi har nevnt utlendinger ut av Norge og norske investeringer som mulig løsning og med dagens nyhetsbilde kan det synes som en plausibel grunn.
EURNOK åpner onsdagen 11,5250 og USDNOK ligger 10,5410. SEKNOK på 1,0125 og vi kunne lese i går at det var dropp i grensehandel, valuta er nok del av bildet. GBP koster 13,110.
Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette «Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/
