Naked and afraid! –Mamma og pappa sentralbank: HJØLP!
Jeg vet helt ærlig ikke helt hvor jeg skal begynne.. Verden har blitt snudd på hodet ca 20 ganger denne uken, banker failer, banker er STERKE, olja mista gulvet, Putin skal arresteres og renter skal videre opp.. Jeg håper folk som er tradere har hatt is i magen og ikke solgt på dippene , isåfall har man blitt lekset opp til de grader..
Å i alle dager var det som skjedde sist uke da? Jeg tok pause fra verdikjeder/(De)globalisering for å tømme tankene om finanskrisen 2.0. Men dette, det hadde man ikke forventet. Uken kom, bankkundene strammet sine prestasjonsfremmende «carbon plated» Nike`s å løp fra både små og store banker. FRC som man snakket om sist uke avslutter uken -74% ! Stabile greier. Mamma og pappa sentralbank står fortsatt på å ser på, mens banksystemet får bank av de andre barna i friminuttet. Vi har nå sett en storbank gå fra å være sikker til å gå under på 9 dager. Visual capitalist har laget en fantastisk oversikt over hvordan dette utviklet seg. Her ser man tydelig hvordan myndigheter og global kommunikasjons/informasjonsflyt i en moderne verden kan sette fart på ting.
Jeg spurte sist om dette var starten på finanskrisen 2.0, når disse dominoene faller, hva er de neste? Er det næringseiendommer? Er det oljemarkedet? Krakknissen , eller styggenpåryggen om du vil, han ler iallfall høyt hele veien til shorteland nå. Dessverre fikk man full pott på sist ukes « spådom» om at denne uken ble stygg.. Dessverre ble det styggere enn hva jeg forutså og jeg gjorde akkurat som jeg bestilte: Tok penga av bordet og løp min vei! Jeg sitter nå med tilnærmet naken portefølje.. Den åpnet opp 4% på Fredag og jeg solgte med begge hendene.. Det eneste som ble tatt tilbake var 30% av tidligere pos, i DNO på close.
I tiden fremover er bankene fortsatt i fokus med industrigiganter og regulatorer som kjemper for å begrense krisen hos bankene som bare for 2 uker siden, hadde sterke balanser, god likviditet mm. JPMorgan C, Bank of America, Wells Fargo , Citigroup og andre storbanker tilbydde First Republic en livline, mens den sveitsiske nasjonalbanken ga hjertekompresjoner til den sveitsiske giganten Credit Suisse for å pumpe markedet litt.. Men markedet så igjennom dette, fordi…. Vel dette kommer til å koste penger.. Å dermed ble det slik at FRC og JPM gikk ned på uken.. CS gikk noe opp på dagens siste handelsdag ( med et gap, som sikkert må dekkes), mens her på berget gikk DNB ned 7% på uken. Det er igjen helg og man forventer nyheter fra regulatorer verden over som kan gjøre at markedet blir RISK-ON på Mandag men Et nyhetsdrevet, markedsrallyforsøk midt i en mulig bankkrise er kanskje ikke akkurat en ideell situasjon.
Oljemarkedet fikk seg en real knekk og grusa seg ned over 12% etter beskjed om at vi atter engang bader i suppa. Å med det har vi nå de siste mnd opplevd følgende: Price-cap på Russland og olja spratt til værs, alle hydrokarbonister uttalte seg om supersykluser. Et kommende demand fra en annen verden. Forsterket av syndikatet som kuttet i produksjon for å holde priser opp. Alt dette skjedde mens vi ventet på at Kina skulle åpne. Når beskjeden endelig kom , kom samtidig Russland med mot-sanksjoner og varslet produksjonskutt i olja.. Altså alt lå til rette for en perfekt storm.. Midt opp i dette: Historisk lave SPR nivå verden rundt, med en president i USA som tømte sine, for å holde energipriser nede. ( Sannsynligvis verdens beste oljetrader atm). ALT tydet på at 150-200 var neste holdepunkt.. Kina åpner opp, og plopp.. Selv med høy demand går prisen i dass. Kina handler fra Russland, US-SPR fylles visst ifølge jungeltelegrafen også via bjørnen i øst via-via . Så hvordan skal man snu dette?
Om man justerer oljeprisen for inflasjon er den nå ned 40% YOY og om man tolker reaksjoner på renter og andre utsagt fra myndigheter skal vi videre ned så lenge det andre går opp. Olja er faktisk helt tilbake til Desember 2021 og det er imo makro`en sin skyld. Kinas tilbakekomst er pent nødt til å skape høyere demand, om FED biter i det sure eplet og roer rentehevningene sub 0,5 tror markedet fort på en « softere « landing ( noe det ikke er uansett hvilken vei de går ) burde noe av pengene på sidelinjen komme tilbake og presse prisene opp igjen. Alt er avhengig av verdikjedene og pr i dag styres oljeprisen av USA, KINA og til dels Russland.
Andre fiffigheter er at Tankrater er skutt til værs, mens tank- tickerne, de har truffet i isberg, knekt i to å dratt med seg underleverandører i dragsuget. Det gir til dels ingen mening. Det samme gjelder kobber, lithium m.m. Mens gull, sølv, nikkel,hvete, korn osv har hoppet på rakketen til månen. Det virker som om de globaliseringen slår inverse ut uke for uke. Men at dette blir kjipt før det blir bedre.. Det er jeg sikker på.
Så; hvordan tror man dette kan forplante seg videre?
Bankene: Bank runnet sprer seg til de store « 2 big 2 fail» bankene, gjerne med kommentarer som « we have a strong balance sheet» eller tilnærmet og sentralbankene må steppe inn ( noe de allerede har gjort). Pengene flyter inn til de allerede store bankene, men hvem skal redde dem? Myndighetene.. FED for sin del har nå ila en uke, mistet ca 50% av all sin QT balanse. Faller flere banker, rykker nok det hele tilbake til start. Og kanskje det er starten på en rentepause eller ny omgang QE? Jeg har vært så breial at jeg har hentet noen fine bilder fra Twitter her nede som viser dette i graf av typen selv en ungdomsskoleeleven kan forstå.
Olja: Såfremt de tre store ikke blir enige om veien videre, vil olja fortsette sin ferd ned mot 60 tallet imo. Dette er nevnt flere ganger igjennom oljecaset. Hvor jeg og InvestICJ ( Twitter) hadde planer om å gå short når olja traff 92.. Dessverre ser det ut som om det toget kan ha gått.. Men Dette er dårlig nytt for Energinasjonen Norge, som det nå viser seg har gjort mang en blemme via investeringer den siste tiden *host host OLJEFONDET host host*.
Markedet: Reaksjonen til « vanlige folk» og investorer kan fort være å ta tapene, evt gevinsten fra de siste 3mnd med bearmarket rally og plassere pengene på sidelinjen.. Dvs markedet får en selvforsterkende dipp. Man har flere ganger diskutert høyt på div SOME plattformer, teorien om at det er tatt så mye penger ut av markedet, at det er gitt rom for større volatilitet. Begrunnet i at det skal mindre kapital til, for å styre narrative.
Næringsmarkedet: Rentene er såpass høye og leieinntekter såpass lave , da man blir stående med tomme lokaler og selskapene/fondene som eier lokalene: Går under eller må bailes ut. Gjerne til skyhøye renter. Et flott eksempel på dette er Blackstone Inc. Når selskapene går under hvem eier så eiendommen? Jo det er banken det.. Når banken sliter og slutter å gi ut lån? Hva skjer da??
Vanlig folk: Vi får regningen.. Enkelt og greit..Prisvekst, høyere renter, skatter eller hva enn enda på visa blir.. Det blir dyrt og myndighetene turer på videre. Det er et ordtak som sier at harde tider skaper sterke menn, gode tider skaper svake, eller som John Chaney sa:
«My Grandfather walked 10 miles to work every day,
My father walked 5 miles,
I am driving a Cadillac,
My son is in Mercedes,
My grandson will be in Ferrari,
He said my great-grandson will be walking again!»
Det virker som om det er på tide å parkere Ferrari`n å finne frem joggeskoa igjen. Får jeg rett i DEFLASJONSCASET mitt, vil vi som satt mest i cash igjennom dette kunne plukke det Mashlow definerer som luksusvarer til gi bort priser. Mens de som blir med ned, de må gjøre som våre besteforeldre; Finne frem hatten, penstasen å tusle ned til banken å trygle om et lån til 16% rente.
Kan det være at økonomien vår står ovenfor en disruptiv periode? Absolutt, men hva med kreativ destruksjon som Schumpeter så fint kalte det? Hvor ny kultur, teknologi eller andre fremskritt gjør at nye entreprenører vil komme frem og de etablerte blir nødt til å tilpasse seg fremskrittet, eller å gå under. Det har skjedd mange ganger før, gjengitt i de to filmene jeg anbefalte sist gang. Evt kan man lese Changing world order, boken til Ray Dalio. Akkurat dette planlegger jeg å skrive mer om neste uke. Før den tid; Skal vi ta en titt på hvordan det gikk i markedet.
Uken som gikk
Vi fortsetter med de samme som sist, til venstre: Trillingene+OSE sist uke, til høyre Date2Date 2020-2023. Ose er værst på uken, men fortsatt best på D2D. Om olje caset kjører som man ønsker vil OSE fortsatt være styggsterk og dra fra US som er dømt til å gå ned imo. Jeg har tidligere satset på SPX 3178, men begynner nå å lukte på 2600. Om dette skjer i en kort horisont, vil selvfølgelig OSE falle , 7-800 er isåfalls styggenspårygges mål.
Kobbern fortsetter turen ned og det er ikke noe spesielt nytt , men det gjør jaggu 10YNO også! DISINFLATIONARY times, å de leder jo gjerne til at livets trade er tilbake på bordet. Jeg hadde helt ærlig trodd på stag/hyperflasjon før deflasjon.. Men det virker jaggu som om vi skal den veien. Men markedet snur fort det, å før vi vet det e det rallytider igjen neste uke..
Ser vi på de indekser, renter osv jeg tracker.
Ser man tydelig at det er Teknologi, frykt og digital valuta det går i. Jaggu har BTC komt seg etter man reagerte på droppen for 3 uker siden. Rentene går tydelig ned, sammen med råvarer. Trelast for sin del er opp 12,6% denne uken, men fortsatt ned 61% på året, så det virker fortsatt som om årets plattinger og gjerder, ikke er det som slår oss konkurs i år.
Baseporteføljen
Basen har som OSE, blitt sendt til slakern og kjørt rett i kverna. Absolutt ingenting positivt å se i dette
Men om man zoomer ut YTD er bildet noe helt annet, hvor det kun er DNO og VAR som ligger påkjørt av toget. Resten er godt i pluss, med Recsi som laggende ticker med +9%. Med makrobildet som ligger til rette pt kan det fort være at all gevinst hentet i disse de nesten 9 mnd blir spist opp. Noe jeg har sikret meg i mot.
For min egen del har denne uken vært en berg og dalbane av følelser. Jeg har kjent på glede&eufori, samtidig som jeg har kjent på at: Nå gir jeg opp, dette gidder jeg ikke mer. Totalt for uken er jeg ish break even, om ikke en liten halvprosent i plussen på aksjefronten. Jeg har kun tradet i Shelf, Recsi, Dno(øretrading), Dolphin. Samt tatt et momentbet i EIOF.
Før Torsdag var jeg i minus, men på Torsdags ettermiddag kjøpte jeg dippen med begge henda. Altså jeg gikk i mot min egen strategi og kastet penger på bålet.. When in trouble.. DOUBLE..And then some var fasit.. På Open Fredag åpnet storkontoen rett over 4% å jeg solgte unna for hakka møkk, med magefølelse om risk-off Friday.. Det var det ikke mange som var enige i, før vi bikket rundt 1330 å ting ble surt i markedet igjen.. Jeg tok tilbake noe Dno, for en momenttrade på Mandag om det skal bli risk ON. Men foruten det, er jeg helt NAKEN i aksjemarkedet. Magefølelsen er fortsatt best! Selv om jeg fortsatt har tro på å lære meg TA. Jeg er forøvrig irritert på meg selv, som har snakket om å shorte dette lenge nå… Men nå det skjedde, da sto jeg over.. Planer skal følges, å her har jeg feilet… Lærdom til seg selv det. På fondsfronten er man ned 2,74% siste 7 handelsdager.. MØKK. Men slik er det, hadde jeg solgt Mandag som jeg planla ville jeg vært enda mer i hølet grunnet sist Fredags handel. Så vi fortsetter å dytte penger i fondene for at de som lagger, skal komme seg godt i grønt. Jeg har gitt det ut Mai før jeg skal re-forhandle denne planen med meg selv.
Uken som kommer:
Jeg er REDD. Altså dette er ikke innafor, det som skjer nå. Det ble toppet med arrestordre på Putin imo.. Makro ser ikke pent ut at all å jeg forventer good news i et eller annet ila dagen i dag eller før Asia open. Om ikke blir det nok en trist og mørk Mandag.. Isåfall blir jeg nok å handle dippen, for det kommer en rekyl, det er jeg sikker på.
Å tro at man skal få arrestert Putin, det har jeg pent lite tro på er et lurt og/eller gjennomtenkt valg. Verdikjedene får pisk, rykter blir tatt som informasjon i markedet og ingen vet helt hva de skal gjøre imo. Det vil derfor helt sikkert svinge kraftig begge veier. Bankkrisa som renteøkningene til FED har skapt, har gjort at markedet PT ser 60% sjanse for 0,25% renteøkning Onsdag. Med pauser i Mai og drastiske kutt deretter. Problemet er, at inflasjonen får dure videre eller om de fortsetter å øke renter.. Som igjen utløser mer pain og finanskrisa 2.0. Det kan fort være at vi skal være i limbo frem til Onsdag kveld mao. Jeg kommer nok helt sikkert til å ikke klare å holde fingra av fatet, men blir nok kun å kjøpe dipper, større dipper. Da gjerne i indekser eller store oljeselskaper som AKER-BP eller baseporteføljen. Kommer det et run i en aksje vil jeg høyst sannsynligvis delta, men kjenne min besøkelsestid. Gikta sier at vi skal kjenne mot-effekten av denne dippen, spesielt i olje og den som intet våger, intet vinner.
De ting jeg vil følge med på er de samme som før: Men nå blir det mest fokus på banker, fordi de vil påvirke makro, makro påvirker olja, å olja.. Den påvirker meg og det jeg trader i.
