Uansett hvordan du vrir og vender på det var 2022 et utrolig brutalt år for både bitcoin og det bredere kryptovalutasegmentet. Både bitcoin og ethereum er ned ca. 75% fra toppnoteringene i november 2021, og de aller fleste alternative investeringene er ned mye mer. Om du søkte etter rente på verdiene dine er sjansen stor for at du tapte alt – ordet “konkursprosess” får det til å gå kaldt nedover ryggen på alle som har hatt verdier plassert i kryptobanker som BlockFi, Celsius og Voyager. Selv en såpass uskyldig aktivitet som å trade på en av verdens største handelsplattformer kunne føre til totalt tap: det sørget svindleren Sam Bankman-Fried og FTX for. Hvorfor gikk tilsynelatende alt galt i 2022, og hvilke lærdommer burde vi ta med oss videre?
To ting var nytt i denne omgangen med kryptomani, om vi sammenligner med forrige runde i 2017: kredittlinjer mellom partene i økosystemet, og tjenester som lovet avkastning på innskudd. I fungerende markeder er kredittlinjer motorolje som smører maskineriet. I uværstider blir de masseødeleggelsesvåpen som drar med seg noen og enhver i dragsuget. Gjennom hele 2020/2021-bullmarkedet var det en ekstrem oppbygging av belånte posisjoner, gjerne som et resultat av jakt på avkastning på kryptoaktiva. Ett stikkord (som fortjener sin egen artikkel) her er Grayscale Bitcoin Trust (GBTC), et annet (som vi også får komme tilbake til en annen gang) er Terra Lunna og UST. Begge disse prosjektene kanaliserte enorme mengder kreditt inn i risikable investeringer, for å finansiere såkalt «avkastning». Dette ble igjen utbetalt til innskytere i kryptobankene nevnt over, i hvert fall så lenge tidene var gode. Med en gang markedet snudde viste det seg at ingen hadde noe risikostyring å snakke om, og kredittlinjene sørget for å gjøre konsekvensen av kollapsene langt større enn det hadde trengt å være.
I tillegg til giftige kredittlinjer kommer vi ikke utenom at 2022 også var preget av regelrett svindel og tyveri. Hedgefondet Three Arrows Capital (tungt inne i både GBTC og UST) endte sine dager som svindlere i et forsøk på å redde stumpene. Kryptobanken Celsius viste seg (lite overraskende, vil mange si) å lyve om hva de gjorde med kundemidler. Børsen FTX (og søsterhedgefondet Alameda Research) var svindelforetak fra begynnelsen, og stakk av med kundemidler for flere titalls milliarder kroner(!). Kryptobransjen har vært plaget av svindel og tyveri siden starten, men det vanvittige omfanget i 2022 mangler sidestykke. I selvransakelsens navn burde dette være noe alle i bransjen reflekterer mer over det kommende året.
Alt dette virker forferdelig deprimerende, men det finnes særlig ett lyspunkt å ta med seg videre: om du satt på egne nøkler kunne du sove søtt som en baby. Til forskjell fra nærmest alle andre investeringer går det an å oppbevare bitcoin helt selv, uten å måtte ta motpartsrisiko. «Not your keys, not your coins» har vært et gjennomgangsmantra siden tidenes bitcoin-morgen. På godt norsk betyr det at du kun eier bitcoin om du også oppbevarer de i din egen lommebok. Med én gang du gir fra deg bitcoin til andre – enten det er for oppbevaring, trading eller jakt på avkastning – risikerer du å aldri få de tilbake.
Bitcoins store innovasjon handler om tillit. For første gang noensinne kunne vi bygge et finansielt system bygd på noe annet enn tillit, nemlig kryptografi og matematikk. Som Satoshi Nakamoto selv sa da han lanserte bitcoin: «The root problem with conventional currency is all the trust that’s required to make it work».
La 2023 bli året vi går tilbake til selve røttene I bitcoin. Ta kontroll på dine egne nøkler, ikke gi fra deg verdier i bytte mot løfter om avkastning, og behold sindigheten i møte med muligheter som tilsynelatende skriker profitt. Ikke bare er det et godt investeringsråd i det lange løp, det gjør også nattesøvnen betraktelig bedre.
Barebitcoin.no drives av forfatter.
