For 14 år siden kollapset verdens fjerde største investeringsbank og ble sammen med Geithner og Hank Paulson selve symbolet på den globale finanskrisen.
I september 2008 gikk den 160 år gamle banken Lehman Brothers over ende etter nedsmeltingen av subprime lån som skylte innover finansmarkedet. Første kvartal i 2007 økte mislighold av subprime lån drastisk og boligmarkedet i USA begynte for alvor å slå sprekker. De fleste investeringsbankene gamblet med MBS-er, men ingen hadde en større portefølje av Mortage backed securities enn Lehman. Den store, girede porteføljen av MBS-er gjorde Lehman Brothers ekstrems utsatt for et volatilt markedsmiljø og i våren 2008 fryktet markedet at banken var nært kollaps og aksjekursen falt nærmere 50 prosent.
I det bankens gjeld i CDS økte kraftig, begynte investorer å forlate den synkende skute og aksjekursen fortsatte det kraftige fallet. Fra handelsdagen stengte fredag 12 september og til selskapet gikk konkurs 15 september, falt aksjekursen hele 93 prosent. På toppen hadde Lehman Brothers en markeds verdi på nesten $ 46 milliarder som ble gradvis krympet i månedene som ledet til konkursen. Fallet til Lehman fikk ringvirkninger over hele finansmarkedet, og flere mente at det var feil av finansminister Hank Paulsen å statuere et eksempel av Lehman Brothers.
If Lehman Brothers had been a bit more Lehman Sisters ... we would not have had the degree of tragedy that we had as a result of what happened.
Historien om MBS, subprime lån, CDOs og CDS innvirkning på den globale finanskrisen er lang og komplisert. Derfor vil det bli dedikert en serie artikler om den globale finanskrisen og årene som ledet opp mot den ved en senere anledning.
Rykk tilbake til start
Begynnelsen på slutten for FTX kom 2 november da det populære kryptonettstedet CoinDesk publiserte en rapport som stilte spørsmål til forholdet mellom FTX og Alameda Research. Begge selskap var en del av Sam Bankman-Frieds kryptoimperium, hvor FTX var handelsplattformen og Alameda Research var tradingselskapet hans. Finansielle dokumenter CoinDesk hadde fått tilgang på avslørte at $5 milliarder av Alamedas balanse bestod av FTT, som er søsterselskapet FTXs egen token.
Twitter feide mellom titaner
De enorme verdiene i FTT hos Alameda var i beste fall et vaklende fundament, og risikoen med å ha så store verdier i coin utstedt av eget søsterselskap og ikke fiat- eller annen kryptovaluta var en giftig dødsspiral for selskapet. En skolegårdskrangel på Twitter mellom CEO-ene fra to av de største markedsplassene i krypto, Binance og FTX, skulle vise seg katastrofalt for FTX. Kun dager etter SBFs tweet kom rapporten til CoinDesk, og like etter på svarte Binance med å dumpe resten av beholdningen av FTT som var igjen etter Binance sitt salg av FTX-assets i fjor. Changpeng Zhao tok til Twitter for å informere om Binance beslutning om å dumpe FTT-beholdningen etter nylige avsløringer var rapportert. Enkelte i kryptomiljøet mente Binance CEO spilte et strategisk spill på høyt nivå, og målrettet beholdt FTT-tokens mens han ventet på den rette anledningen til å dumpe dem. Andre mente CZ dumpet FTT som revansj for Sams tweet uken tidligere. Uansett hva bakgrunnen er, ble resultatet at FTX kollapset og ringvirkningene føles over hele kryptomarkedet.
FTX-kollapsen skaper ringvirkninger
Hindrene har stått i kø for kryptovalutamarkedet i år. Prisene på de ledende kryptovalutaene har vært tynget av et vanskelig markedsmiljø. Når nyheten om FTX problemene ble kjent svarte markedet med et kraftig fall og i skrivende stund er BTC og ETH på sitt laveste nivå på to år. Den velrenommerte kryptoeksperten fra Arcane Research publiserte en rapport i kjølvannet av FTX-hendelsen. I rapporten utrykket Vetle sin skuffelse over hendelsen, som han kalte en farse og poengterte at dette vil bremse utviklingen i krypto over det neste året.
I am beyond disappointed. The FTX situation is extremely bearish, will impact the regulatory outlook, dampen institutional presence and likely keep us at painful lows for at least 6-12 months.
I rapporten fra Vetle som ble publisert 9 november, listet han opp ti punkter som dekket hans syn på FTX-kollapsen og dens ringvirkninger på kryptomarkedet. Investornytt har fått tillatelse til å publisere deler av innholdet i fra rapporten.
- Very bearish.
- This will likely have negative regulatory implications on the market.
- This will likely lead to a further dampening of institutional presence in the market.
- This will likely have contagion implications, likely to be reflected in BTC facing new legs down.
- A new trading range will appear, analogous to the non-eventful price action since July.
- I reckon this range will last painfully long (6-12 mths).
- Altcoins, particularly layer 1-s, and specifically the Solana ecosystem, will suffer massively. Do not buy the dip.
- Binance is consolidating its leadership role in anticipation of Fidelity, Schwab, Citadel, and more taking market shares. We will see this evolve in the coming years.
- All in all, this has been a defining structural shift for the market, and correlations to other assets will plunge.
- ETF dismissals have attracted retail to risky platforms. The prudent response is to approve a BTC ETF, facilitating trading of paper bitcoin through a sound environment run by adults.
