OLJE: Brenten testet trendgulv og 100 dagers glidende snitt i forrige uke. Den siste måneden kan det virke som rundt 110 finnes det støtte i markedet.
Nå ble det meldt i helgen at USA og Iran skal sette seg ned ved forhandlingsbordet igjen i «de kommende dagene». Et viktig punkt for Iran er at USA ikke lenger definerer Revolusjonærgarden som en terroristgruppe. Vi venter ikke de store nyhetene ut i fra dette møtet denne uken, selv om forventninger kan skape litt volatilitet. På torsdag blir det OPEC+ møte og det blir spennende å se om de kommenterer noe mer rundt produksjonsendringen sin. Vi antar at de ikke gjør noe drastisk da prisen har kommet litt tilbake med resesjonsfrykt. Brent på 109,00USDb mens WTI ligger 107,47USDb.
AKSJEMARKEDET: Oslo Børs endte forrige uke i minus. Vår energitunge trekkes ned av nettopp energisektoren. I grafen under ser dere utviklingen på den hjemlige teknologiindeksen sammenlignet med energiindeksen. Det er tydelig hvilken del av markedet som fikk seg en opptur i forrige uke.
Årsaken til dette er den store resesjonsfrykten og vi ser flere modeller peke på høyere og høyere sannsynlighet for resesjon. Vi ser det også bre seg igjennom en del råvarer, så har falt kraftig tilbake.
Vi får nå inn i siste uke i Q2 og en del rebalansering av porteføljer skal skje. Siden 2000 har det vært 14 ganger SP500 har falt med mer enn 8% fra starten av måneden til før siste uke i den måneden. Når dette har skjedde har vi hatt en snittavkastning på 4,6% den siste uken, med en hit ratio på 84,6%. De to gangene dette failet var i 2002 og 2001. Da falt markedet hhv 2,2% og 1,2% i siste uken. Husk dog at starten av måneden etterpå har gitt -1,8% i snittavkastning på en 38,5% hit ratio. Så viktig å være lett på labben. Uansett så er så mye negativitet priset inn og «alle» skal ha resesjon. Så det kan være at positiviteten fredag, vil smitte over på denne uken.
DNB – igjen nede å testet årets bunner som også sammenfaller med ett års bunn tilbake til sommeren i fjor 168,40. Ved to tilfeller tidligere i år handlet lave 170, første dagen ved utbruddet av Ukrainakrigen og på det verste under flashcrashet 2. mai. Forrige ukes bunn 171,95 kom rett etter Norges Bank kom med rentehevingen. Fallet ble nesten umiddelbart reversert og aksjen endte blått. Styrken i DNB denne dagen ble ytterligere understreket av det faktum at de europeiske bankene falt ekstremt hardt med Commerzbank og Deutsche Bank i spissen med fall på nesten 10% samtidig som DNB holdt blåfargen ut. Resesjonsfrykt og stadig bruken av bearmarkedet i mediene bidrar naturligvis ikke positivt. Dog bør DNB være solid, og som regel mer robust enn EU banker i slike situasjoner og med totaltallet i aksjen de siste ukene tror vi at det er en riktig plassering, dog med smertegrense 1 års lav som nevnt over.
Global i media i dag, vi legger ved våre betraktninger
MAKRO/FX
Vi får tall fra boligmarkedet i dag, pending Home Sales. Markedet venter fall på 4 prosent for mai. Vi får videre durable, eller varige ordre, 0,3 prosent ventet for mai, ned fra 0,4 prosent i april. Auksjon i korte papirer, 3 og 6 måneder. 10 års renter omsettes 3,138 prosent mens 30 år ligger 3,063 prosent. USD falt noe tilbake fredag, åpner med indeks på 103,90 og EURUSD på 1,0550. Alle børser med sterk avslutning på siste uke. Nasdaq opp 3,34 prosent og Dow la på seg 2,68 prosent. Futures tilsier flat åpning senere i dag.
I Østen fikk vi en rekke makrotall, fra Kina ble tall for overskudd i industrien sluppet , -6,50 prosent åå og 1,0 mm. I Japan fikk vi ledende indikatorer, 102,9 var noe høyer en siste måling. Børsene fulgt USA opp, Nikkei opp 1,46 prosent mens Sydney la på seg 1,93 prosent. Shanghai endte opp 0,78 prosent mens Hang Seng endte mandagen 2,39 prosent høyere. YEN på. 134,90 mot USD. AUD på 0,6930 mot USD og Yuan omsettes.6,6830 mot USD.
I Unionen får vi tall fra Tyskland, detaljhandel ventes falle 0,2 prosent for mai, langt sterkere en april hvor tallene viste fall på 5,4 prosent. BuBa slipper siden månedlige rapport for Tyskland. Sjef Lagarde snakker Kl2030 tett fulgt av Schnabel 30 min senere. Tyskland melder i helgen oppjustering av investeringer til forsvaret. ECB vil videre avholde ett tredagersmøte i Portugal denne uken hvor de får selskap av Powell fra USA og Bailey fra BOE. Euroindeks på 111,73 mens CHF siger videre mot test av 1,00 mot EUR, 1,0110 på morgenkvisten, se opp for SNB og mulig intervensjoner. GBP på 1,2270 mot USD og EURGBP på 0,8600.
Gull på 1 836USDo. Sølv på 21,419USDo. Kobber på 3,7640 USDp. Aluminium på 2.452USDt. Nikkel falt 7,95 prosent fredag mens Bly tok av 1,67 prosent. De harde metaller forsetter å reprisens. Hvete på 938USDb. Mais på 658,0USDb. Ris på 16,470USDp. Kaffe noe lavere, 223.4USDp. Sukker på 18,31USDp. De mye råvarer har repriset seg noe men fallende kurve har flatet ut, så vil tid vise om vil skal tilbake mot oppsiden eller om vi kan se videre reprising av siste årets bratte trend.
Vi fikk detaljhandelstall her hjemme, fall med 0,9 prosent mm, noe bedre enn siste måling men fortsatt røde tall. Krona åpner uka med EURNOK 10,4050 og USDNOK på. 8,8500, SEKNOK omsettes 0,9735 og GBP koster 12,0930.
