(+) Norsk Hydro (NHY) Aluminium det nye gullet? - Neppe

Share on facebook Facebook Share on twitter Twitter Share on linkedin LinkedIn Utvikling siste tiden (turn around) Vi er i februar 2018 regionen Barcarena i det nordlige Brasil blir rammet av oversvømmelser etter to dager med kraftig regnvær. Området som ble rammet omfattet også Hydros aluminaraffineri Alunorte . Her raffineres bauksitt til alumina, som deretter brukes i produksjonen av aluminium. Dette førte til enorme problemer for Hydro i Brasil som til slutt ble saksøkt av 40 000 mennesker. Aksjekursen på den tiden var drevet av et tøft aluminiumsmarked, og konfliktene i Brasil. De iverksatte aggressive kostnadsprogrammer, og mange nye programmer. I 2019 ble nye topp-sjefen satt inn, og Hilde Merete Aasheim har uten tvil lykkes. Historien i Norsk Hydro er en helt annen i dag, enn i perioden 2018-2020. Vi har rekordhøye priser på aluminium. Kursen står i all time high. Og nesten alle fabrikker er i produksjon. 2021 EBITDA beløp seg til 28.010 millioner kroner, sammenlignet med 13.106 millioner kroner i 2020. Bli medlem for å lese alt innhold på Investornytt! Klikk her for å kjøpe tilgang Vil det vedvare? Trolig vil vi nok ikke ha en like god tid i NHY fremover. Når trenden vil snu er vanskelig å si eksakt, peaken er likevel ikke langt unna. Aluminiumsmarkedet videre Lav arbeidsledighet høy inflasjon og generelt god innhenting av økonomien har ført råvarepriser kraftig opp den siste tiden. Aluminium er intet unntak med en nåværende pris på USD 3.372, til sammenligning sto prisen i USD 1.461 i mai 2020. <img width="400" height="266" src="https://investornytt.no/wp-content/uploads/Hydro3-400x266.png" alt="" loading="lazy" srcset="https://investornytt.no/wp-content/uploads/Hydro3-400x266.png 400w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/Hydro3-768x510.png 768w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/Hydro3-600x399.png 600w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/Hydro3-750x498.png 750w, https://investornytt.no/wp-content/uploads/Hydro3.png 900w" sizes="(max-width: 400px) 100vw, 400px"> Fremover er bildet i aluminiumsmarkedet en annen enn hva vi har sett. Nyhetskanalen CRU-group melder at «2022 will be a more moderate year for commodity prices. Lower price volatility and smaller price gains are expected for some commodities while for others, where we believe the price cycle has peaked, we expect to see prices decline» (Mills & Christopher, 2022). Norsk Hydro har noen særegne produkter som Circal, Reduxa og Restore som er en variant produsert med fokus på ESG, dette har ført til en vesentlig pris-premie. Disse er noe mindre utsatt for lavere aluminiumspriser i tiden fremover. Likevel er det svært lite som tilsier at aluminiumsprisene kommer til å gi like god medvind i NHY. Bli medlem av vår Facebook gruppe Investorforum for å diskutere og lære av andre investorer HER. Kursen videre Norsk Hydro er uten tvil en veldig god syklisk eksponering, her får man eksponering mot økte energipriser og råvarepriser, noe som har lønt seg siste tiden. Det gjør dessverre selskapet også sårbar mot en nedgangssykel. At vi kommer til å se lavere lønnsomhet er ikke til å legge feie under teppet. Tross gode aluminiumspriser, høye energipriser, kostnadsdisiplin og innovasjon kan det argumenteres for at NHY er overpriset på dagens nivåer. Og at det ikke utenkelig kan komme en korreksjon. Valuation – Aluminium, utbytteyield, P/E, P/B Aksjen handles nå til P/E 8,3x som er svært lavt i forhold til tidligere. Noe som gjenspeiler at markedet nå begynner å prise inn «toppen». De siste 10 årene har selskapet ikke tradet lavere på Price/Earnings enn nå. Noe som kan tyde på at den er «billig», likevel må man tenke rasjonelt. Ekstremt høye aluminiumspriser, energipriser, og høy økonomisk vekst varer ikke evig. Bør man shorte selskapet? Neppe. Men det er svært viktig å innse at her er mye av outputen på all-time high, og det er perfekte forhold i NHY, det kan snu fort. Dermed ville jeg i så fall ha vurdert en ekstra gang før jeg kjøpte aksjer på disse nivåer. Oppsummering Norsk Hydro er en ekte norsk solskinnshistorie. Selskapet etablert 2. desember 1905 har gitt oss store børslokomotiv som YARA og EQUINOR. Og i dag ser man et selskap som leverer store utbytter til aksjonærene, investerer i lokalsamfunnet, og har et stort fokus på ESG og sirkulærøkonomi. Likevel må man være forsiktig med hvordan selskapet prises nå. Alt går på skinner, og det vil det nok ikke gjøre i all fremtid. Selskapet er nok ingen soleklar shortkandidat til tross for ESG-fokuset . DISCLAIMER Innholdet på Investornytt representerer ikke Investornytt AS´ meninger, men er forfatternes egne subjektive ytringer. Innholdet på Investornytt skal ikke sees som finansielle råd. Aksjehandel, kryptovaluta, kryptokunst og all form for trading er svært risikabelt og du kan i verste fall tape mer enn du har investert. Alle må gjøre sine egne vurderinger og ikke handle basert på informasjon på Investornytt. Personer i eller nærstående Investornytt AS eier aksjer i selskapet. ANNONSE