Det norske teknologiselskapet Rocket Brands kan bli børsnotert i løpet av 2025. Med et stadig mer dynamisk kapitalmarked i Sverige, reiser det viktige spørsmål om timing, investorinteresse og markedsforhold. Vi har snakket med to sentrale aktører med dyp innsikt i kapitalmarkedet: Jens Hjerpe fra Eminova Partners og Daniel Sjöholm fra Foyen Advokatfirma.
Sverige har lenge vært et av Nordens mest aktive markeder for børsnoteringer. De siste årene har vært preget av økt volatilitet. Rentenivåer, investeringsvilje og regulatoriske forhold spiller en avgjørende rolle i hvorvidt en IPO lykkes eller ikke.
Jens Hjerpe, som har bred erfaring med corporate finance, og Daniel Sjöholm, spesialist på selskaps- og verdipapirrett, deler sine perspektiver på dagens situasjon.
Kapitalmarkedet og IPO-trender – Jens Hjerpe
Ifølge Jens Hjerpe, partner i Eminova Partners Corporate Finance, ser vi nå tegn til bedring i det svenske kapitalmarkedet.
— Kapitalmarkedet for mindre selskaper, som er vårt hovedfokus, har vært gjennom en tøff periode. Etter en tid med høy inflasjon og renter, hvor kapital har vært dyrt og investeringsviljen lav, ser vi nå en økende interesse for småbedriftssegmentet, sier Hjerpe.
Han peker på at flere vellykkede kapitalinnhentinger blant børsnoterte selskaper gir grunn til optimisme.
— De økte verdsettelsene blant større selskaper kan indikere at også mindre selskaper snart vil følge etter. Høyere verdsettelse og økt risikovilje gjør kapitalinnhenting enklere og bedre. Det kan også føre til flere vellykkede børsnoteringer.
Videre fremhever han at Sveriges senkning av styringsrenten har hatt en positiv effekt på kapitalmarkedet.
— Jeg tror virkelig at 2025 kan bli året hvor trenden snur. At vi igjen ser flere børsnoteringer på de svenske småbedriftslistene, deler Hjerpe.
En nedgang i børsnoteringer – men lysere utsikter
Etter de svært IPO-intensive årene 2021 og 2022 har børsnoteringene avtatt betydelig. Likevel har det vært lyspunkter.
— Slutten av 2024 bød på flere svært vellykkede børsnoteringer av større selskaper. Dette kan signalisere en endring i IPO-klimaet. Hvis større selskaper lykkes med å gå på børs, kan det bane vei for flere noteringer på de mindre listene, forklarer Hjerpe.
Han mener at bedre makroøkonomiske forutsetninger kan føre til at flere selskaper igjen ser børsnotering som en attraktiv mulighet.
— Vi vil nok ikke se de samme nivåene som i 2021/22, men jeg tror flere selskaper vil vurdere børsen som en god kilde til kapital og eksponering.
Hva ser investorer etter i dagens marked?
Investorer stiller høyere krav til selskaper som ønsker å børsnoteres.
— Verdsettelsen er fortsatt en avgjørende faktor. Tidligere kunne selskaper børsnoteres til langt høyere multipler, men dette har endret seg. I dag er faktiske inntekter viktigere enn noensinne for å bevise «proof of concept», sier Hjerpe.
Han understreker at selskaper må kunne vise til reelle inntekter og en solid forretningsmodell.
— Det er ikke lenger nok å ha en god idé eller håpe på fremtidige inntekter. Investorene vil se at selskapene har en velfungerende modell som kan skaleres over tid.
Juridiske perspektiver og selskapsstrategi – Daniel Sjöholm
Børsnotering i Sverige er en omfattende prosess med en rekke juridiske utfordringer. Selskaper må forholde seg til noteringskravene for den aktuelle markedsplassen samt regelverket i EUs prospektforordning ((EU) 2017/1129). Dette innebærer strenge krav til transparens, selskapsstyring og finansiell rapportering.
— En av de største utfordringene er å sikre etterlevelse av noteringskravene og regelverket i EU’s prospektforordning. Selskapene må ha høye standarder for transparens, selskapsstyring og finansiell rapportering, sier Daniel Sjöholm fra Foyen Advokatfirma.
Videre stiller marknadsmissbruksforordningen (Forordning (EU) 596/2014 om markedsmisbruk) krav til insiderhåndtering, informasjonsgivning og markedsoppfølging. Dette kan være krevende for selskaper som ikke tidligere har vært under offentlig gransking.
— Mange selskaper undervurderer kompleksiteten i å håndtere insiderinformasjon og informasjonsgivning. Det kan føre til regulatoriske sanksjoner og svekket investortillit, sier Sjöholm.
En annen utfordring er at selskaper ofte gjennomgår en omstrukturering i forkant av en børsnotering for å optimalisere kapitalstrukturen og interne prosesser. Dette krever grundig juridisk planlegging for å unngå skattemessige og selskapsrettslige komplikasjoner.
Vanlige feil i IPO-prosessen
Selskaper som vurderer børsnotering, begår ofte visse typiske feil. En av de vanligste er å undervurdere hvor mye tid og arbeid som kreves for å oppfylle regulatoriske krav.
— Mange selskaper har for svak dokumentasjon og mangelfull selskapsstyring, spesielt når det gjelder styrets sammensetning og interne kontrollsystemer, sier Sjöholm.
En annen gjentakende feil er at selskaper ikke tar hånd om insiderproblematikk tidlig nok, noe som kan gi regulatoriske problemer og svekket tillit fra investorer.
— I tillegg ser vi ofte at selskaper overvurderer sin egen verdsettelse før noteringen. Dette kan gjøre det vanskeligere å tiltrekke investorer og føre til svak kursutvikling etter børsintroduksjonen, sier Sjöholm.
Det er også viktig å identifisere og håndtere juridiske risikoer tidlig. Pågående tvister, immaterielle rettigheter og kontraktsforpliktelser må på plass for å sikre investortillit.
Spotlite – en teknologisk styrke
Bærekraft og samfunnsansvar (ESG) blir stadig viktigere for investorer, spesielt institusjonelle aktører og fond. Selskaper som integrerer ESG i sin forretningsmodell, har større sjanser for å tiltrekke seg kapital.
— Spotlite, som fokuserer på digital sikkerhet og mobbeforebygging, samsvarer med den økende etterspørselen etter sosialt ansvarlige investeringer. Dette kan være en konkurransefordel ved en børsnotering, spesielt hvis selskapet kan vise målbare effekter av sin virksomhet, sier Sjöholm.
Spotlite er en digital plattform som er utviklet av Rocket Brands. Målet er å skape et tryggere og mer ansvarlig digitalt miljø, spesielt for unge brukere.
Ifølge Hjerpe har Rocket Brands en tjeneste som kan være spesielt relevant i dagens digitale klima.
— Med økt fokus på aldersgrenser for sosiale medier og behovet for å beskytte unge mot mobbing og usunne idealer, kan Rocket Brands fylle et tomrom i markedet. Store plattformer har utfordringer med å håndtere dette uten inntektstap. Her har Rocket Brands en mulighet, sier Hjerpe.
Han påpeker at selskapets evne til å skape brukervekst og generere inntekter før en IPO vil være avgjørende.
— Per i dag er det kanskje ikke så mange som har hørt om Rocket Brands eller Spotlite. Derfor er det viktig med større eksponering før en børsnotering og en god nyhetsflyt etter første handelsdag for å holde interessen oppe.
Er timingen riktig for en børsnotering?
Markedssituasjonen for børsnoteringer er sterkt påvirket av makroøkonomiske faktorer som renter, inflasjon og investortillit. De siste årene har investorer blitt mer selektive og fokusert på lønnsomhet og stabilitet.
— For Rocket Brands vil det være avgjørende å velge riktig timing for en børsnotering. Hvis selskapet kan vise stabile inntektsstrømmer og en tydelig vei til lønnsomhet, kan 2025 være et gunstig tidspunkt, sier Sjöholm.
Veien videre for Rocket Brands.
Kapitalmarkedet i Sverige har vært gjennom en periode med usikkerhet, men selskapets posisjon innen teknologisk innovasjon og samfunnsansvar kan være en avgjørende styrke.
— Alle selskaper kan gå på børs med riktig forberedelse. Den store utfordringen er å fortsette å være et interessant selskap å eie for investorene, sier Hjerpe.
Han trekker frem at en tydelig kommunikasjonsstrategi er essensiell.
— Selskapet må holde markedet oppdatert om sin utvikling. Aksjekursen reflekterer markedets forventninger, og derfor er det viktig å skape og kommunisere riktige forventninger – og over tid vise at selskapet lever opp til dem.
Blir 2025 året Rocket Brands tar steget ut på børsen? Tiden vil vise, men én ting er sikkert – forberedelsene må starte nå.
Råd til selskaper som vurderer børsnotering i 2025
Sjöholm gir fem klare råd til selskaper som vurderer å gå på børs i Sverige:
- Start forberedelsene tidlig: IPO-prosessen tar ofte 8–18 måneder og krever grundig planlegging.
- Sikre regelefterlevelse: Overhold noteringskrav, prospektforordningen og markedsmisbruksforordningen.
- Optimaliser selskapsstyringen: En erfaren og balansert styresammensetning gir troverdighet.
- Bygg en sterk ESG-strategi: Integrer bærekraft i forretningsmodellen og rapporteringen.
- Kommuniser tydelig med markedet: En realistisk verdsettelse og troverdig vekststrategi er avgjørende.
