Morgenkommentar Mandag 4. Mars

OLJEMARKEDET: Kilder innen OPEC avslørte i går at visse OPEC-medlemmer og allierte, ledet av Russland, har kommet til enighet om å forlenge frivillige oljeproduksjonskutt fra første kvartal inn i andre kvartal av 2024 i følge Reuters. Disse kuttene, som opprinnelig beløp seg til omtrent 2,2 millioner fat per dag (bpd), ble godkjent av OPEC+ i November, med Saudi-Arabia som tok ledelsen ved å forlenge sitt eget frivillige kutt. OPEC+ har implementert påfølgende produksjonskutt siden slutten av 2022 for å stabilisere markedet, til tross for økt produksjon fra ikke-medlemsprodusenter som USA, sammen med bekymringer for etterspørsel på grunn av høye renter i store økonomier. OPEC-observatør Amena Bakr bekreftet nyheten på søndag i en kort tweet.

markedet har for det meste forventet forlengelsen. Selv om noen enkeltstående argumenterte for at noen OPEC+-medlemmer ville søke å øke tilbudet med Brent-priser over $80, ser det ut til at OPEC+ forblir forsiktige med å bringe tilbake ytterligere tilbud midt i vedvarende usikkerhet rundt etterspørselen i Kina. Det neste OPEC-møtet i Juni vil gi innsikt i hvordan OPEC oppfatter etterspørselsveksten i Asia utvikler seg sent i 2024 og 2025. Så langt har produsentgruppen klart å samkjøre sine interesser, men det å opprettholde denne enheten kan bli mer utfordrende hvis den forventede etterspørselsøkningen materialiserer seg senere i år.

Prisene ble også støttet av svake økonomiske data, da USAs ISM produksjonsindeks falt til 47,8 i februar fra 49,1 måneden før, mens konsensusprognosen ventet en avlesning på 49,5. Både byggeutgiftene og forbrukertilliten falt også.

Den svake datarapporten kommer en dag etter at USA rapporterte at deres PCE-indeks, Federal Reserves foretrukne inflasjonsmål, falt i Januar fra Desember, mens flere europeiske land også rapporterte om avtagende inflasjon, noe som øker håpene om lavere renter. «Utsiktene til at ECB senker lånekostnadene i overskuelig fremtid blir også lysere, og når prisen på penger begynner å falle, bør økonomisk vekst og oljeetterspørsel få en rettidig støtte,»

Chart

USA

På Fredag opplevde det amerikanske aksjemarkedet en oppgang, med både S&P 500 og Nasdaq som nådde nye rekordnivåer. Dette skyldtes en sterk interesse for teknologiaksjer, spesielt de som er relatert til kunstig intelligens, i tillegg til en nedgang i avkastningen på statsobligasjoner som ytterligere løftet markedet. Nasdaq brøt gjennom sin tidligere rekord satt i november 2021, takket være selskaper som Nvidia og Meta Platforms som sto i spissen for oppgangen.

Februar måned markerte den fjerde måneden på rad med oppgang for de store indeksene, drevet frem av positive utsikter til vekst innen kunstig intelligens, som også har hatt en oppsving for semiconductor-industrien.

Markedets optimisme har vært støttet av en solid økonomisk ytelse, samtidig som man prøver å forutsi når Federal Reserve vil innføre det første rentekuttet. Forventningene peker nå mot Juni, med en voksende tro på at sentralbanken kan navigere økonomien mot en myk landing uten større turbulens.

Indeksene avsluttet med følgende: S&P 500 med 41,16 poeng, eller 0,81%, til 5,137.43, mens Nasdaq Composite klatret med 183,02 poeng, eller 1,14%, til 16,272.22. Dow Jones Industrial Average økte med 90,43 poeng, eller 0,24%, til 39,088.11.

Selv om økonomien generelt sett er robust, med en sterk servicesektor og et stramt arbeidsmarked, er det tegn på svakheter, særlig i produksjonssektoren. Nyere data tyder imidlertid på en mulig oppsving, noe som bidro til en nedgang i rentene på amerikanske statsobligasjoner.

Heatmap

Dagens makro-tall

Sveits (CHF)

KPI (Måned over Måned) for Februar
KPI (År over År) for Februar

Frankrike (EUR)

Statsbudsjettbalanse for Januar
12-måneders BTF-auksjon
3-måneders BTF-auksjon
6-måneders BTF-auksjon

Spania (EUR)

Endring i arbeidsledighet

Brasil (BRL)

IPC-Fipe Inflasjonsindeks (Måned over Måned) for Februar
BCB Focus Market Readout

Eurosonen (EUR)

Sentix Investor Confidence for Mars

Singapore (SGD)

S&P Global Singapore PMI for Februar

USA (USD)

FOMC-medlem Harker taler
3-måneders statskassevekselauksjon
6-måneders statskassevekselauksjon

Australia (AUD)

Judo Bank Australia Services PMI
Nåværende konto for 4. kvartal
Nettoeksportens bidrag til BNP for 4. kvartal

Sør-Korea (KRW)

BNP (År over År) for 4. kvartal
BNP (Kvartal over Kvartal) for 4. kvartal

Japan (JPY)

KPI Tokyo ekskludert mat og energi (År over År) for Februar
Tokyo kjerne-KPI (År over År) for Februar
Tokyo KPI (År over År) for Februar
KPI Tokyo ekskludert mat og energi (Måned over Måned) for Februar
au Jibun Bank Japan Services PMI for Februar
10-års JGB-auksjon
BOJ Guvernør Ueda taler

New Zealand (NZD)

ANZ vareprisindeks (Måned over Måned)

Storbritannia (GBP)

BRC detaljhandelssalg monitor (År over År) for Februar

Hongkong (HKD)

S&P Global Hong Kong Manufacturing PMI for Februar

Metaller og valuta

Bitcoin har nylig gjenvunnet en pris på $64 000, som er bare 8 % under sin historiske topp. Denne ledende digitale valutaen har registrert sin mest markante ukentlige gevinst noensinne på Bitstamp, med en forskjell på $11 404 mellom åpnings- og sluttkursen, noe som har tiltrukket seg stor oppmerksomhet fra både investorer og analytikere. Dette oppsvinget analyseres nøye for å forstå de underliggende faktorene bak den positive utviklingen.

Et sentralt element i Bitcoins oppgang er den voksende interessen for Bitcoin-børsnoterte fond (ETF-er), spesielt med BlackRocks iShares Bitcoin Trust (IBIT) i front. Dette fondet har oppnådd en bemerkelsesverdig milepæl ved å nå $10 milliarder i forvaltede midler (AUM) på bare syv uker, noe som understreker en økende institusjonell adopsjon av kryptovaluta. Denne trenden indikerer en økende etterspørsel etter Bitcoin blant institusjonelle investorer, som ønsker eksponering mot kryptovalutamarkedet gjennom tradisjonelle investeringsveier.

På den annen side har gullprisen stabilisert seg rundt $2 080 , etter en nesten 2 % økning i den siste perioden, hjulpet av et fall i dollaren og lavere renter på statsobligasjoner som følge av svakere amerikansk økonomisk data. Det har blitt rapportert om en nedgang i amerikansk produksjonsaktivitet for den 16. måneden på rad i Februar, og en undersøkelse fra University of Michigan indikerer lavere forbrukermoral enn forventet.

I lys av pengepolitikken, har John Williams, president i New York Fed, uttalt en forventning om rentekutt senere i år, selv om det har vært noen reservasjoner blant andre beslutningstakere om å ta en mer dovish holdning. Denne økonomiske bakgrunnen, sammen med Bitcoins oppgang og institusjonell interesse, tegner et interessant bilde for investorer. Likevel, indikasjoner på et overopphetet marked krever forsiktighet.