Det ble en avventende handelsdag på Wall Street tirsdag, mens investorene ser mot kveldens Fed-møte. Med en svak nedgang i de store indeksene og stigende inflasjonsfrykt, er det store forventninger til hva sentralbanksjef Jerome Powell vil signalisere for 2025.
Det ble en avventende handelsøkt på Wall Street tirsdag, i forkant av kveldens Fed-møte. S&P 500 falt med 0,4% og endte på 6 050,61, mens Dow Jones Industrial Average sank 0,6% til 43 449,90. Dette markerer Dow sin niende dag på rad med nedgang, den lengste tapsrekken siden 1978. Nasdaq Composite gikk også ned med 0,3 % og endte på 20 109,06.
Nvidia mister momentum, mens Broadcom overtar lederrollen
Trump-rallyet viser visse tegn til å slå sprekker. Årets suverene vinner blant de største selskapene, Nvidia, kan vise tegn til å ha toppet ut. Nvidia-aksjen falt med 1,2% tirsdag, hvilket er den åttende dagen med nedgang på ni dager. AI-aksjen har dermed falt over 12% siden toppen den 7. november.
Til tross for disse nedgangene ligger de store indeksene fortsatt nær sine historiske toppnoteringer, noe som reflekterer markedets generelle robusthet. Og mens Nvidia har mistet momentum, har en annen AI-brikkeprodusent, Broadcom tatt over stafettpinnen som børsrallyets leder, og blitt det åttende selskapet i den gjeve klubben med over en billion dollar i markedsverdi.
Fed-møtet i fokus: Tredje rentekutt på rad forventet
Investorene retter nå oppmerksomheten mot Federal Reserves rentemøte som avsluttes i dag, klokken 20:00 norsk tid. Med påfølgende pressekonferanse med sentralbanksjef Jerome Powell. Samt slipp av nye kvartalsvise økonomiske prognoser.
Det er bred enighet om at sentralbanken kutte renten med ytterligere 0,25 prosentpoeng, noe som vil senke styringsrenten til et nivå mellom 4,25% og 4,5%. Dette vil være den tredje rentejusteringen i år, etter kutt på et halvt prosentpoeng i september og et kvart prosentpoeng i november. En total rentenedsettelse på ett prosentpoeng.
Det forventes at Fed kan signalisere en mer forsiktig tilnærming for 2025, med muligheter for å bremse tempoet på rentenedsettelser i lys av en økonomi som har holdt seg sterkere enn majoriteten av økonomer hadde regnet med. Samtidig som inflasjonen i økonomien er seig. De siste månedene har nedgangen i inflasjonen stoppet opp, og prisveksten har snarere tiltatt.
Inflasjonen har sluttet å bremse – truer med å akselerere
Wall Street Journal er blant dem som spør hvorfor Fed skal kutte renten nå, med et bakteppe av klebrig prisvekst som holder seg godt over Feds inflasjonsmål og finansielle forhold som er langt fra restriktive.
WSJ viser til at forrige ukes konsumprisindeksrapport for november steg til 0,3% etter fire måneder på rad på 0,2%. Økningen i prisnivået over 12 måneder var 2,7 %, eller 3,3 % for kjerneinflasjonen som ekskluderer mat og energi. Samtidig som produsentprisindeksen (PPI) – gjerne en ledenden indikator for fremtidens konsumprisinflasjon – nådde en fem måneders topp på 0,4 % måned-til-måned i november.
Er Feds rentekutt en repetisjon av 70-tallets pengepolitiske feil?
Hypotesen om at inflasjonen ville fortsette å bremse ned mot Feds komfortsone på to prosent eller like over, har dermed blitt falsifisert. Markedet har tvert om begynt å frykte en re-akselerering i inflasjonen, tilsvarende da Fed kuttet renten prematurt på 70-tallet og prisveksten blusset opp igjen. En episode økonomer i dag ser på som en gedigen pengepolitisk blemme, som ledet til stagflasjon i økonomien.
Markedene venter nå spent på Feds oppdaterte økonomiske prognoser og kommentarer fra sentralbanksjef Jerome Powell, som kan gi innsikt i Feds pengepolitiske kursretning i det nye året.
De fleste økonomer forventer nå 3 eller 4 rentekutt i 2025. Konsensus er at Powell og co vil ta en pause på rentemøtet i januar, med under 20% sannsynlighet for kutt på det første rentemøtet i det nye året. Innen da vil Fed også ha mye mer informasjon om den innkommende Trump-administrasjonens økonomiske politikk og dens fiskale så vel som monetære implikajsoner.
Blikk mot 2025: Hvordan ser Fed på den nøytrale renten?
I tillegg til selve rentebeslutningen i kveld, er kanskje det mest interessante å se om Fed endrer sitt anslag for styringsrenten på lang sikt. Mediananslaget til medlemmene var på 2,9% ved forrige korsvei i september. Dette anslaget brukes gjerne som en proxy for den teoretiske nøytrale renten i økonomien. Det ventes at anslaget for den nøytrale renten kan jekkes opp noen desimaler i kveld, ettersom den amerikanske økonomien har vist mer robusthet enn Fed hadde lagt til grunn tidligere i høst.
