Vurdering av Seabird Exploration etter Q2

Mcap SBX : NOK 376,5 mill

Antall aksjer : 80476265

Inntekter q2 USD 9,667 sammenlignet mot USD 3,461 q2 2022.

EBITDA q2 USD 4,567 sammenlignet mot USD –1,172 q2 2022.

EBIT q2 USD 3,145 sammenlignet mot USD –4,112 q2 2022.

Profit/loss q2 USD 2,113 sammenlignet med USD –4,558 q2 2022.

Gjeld q2 USD 14,951 sammenlignet med USD 19,361 q2 2022.

Cash q2 USD 2,201 sammenlignet med USD 2,054 q2 2022.

Q2 rapporten er levert og presentasjonen er gjennomført. SBX leverer et meget solid andre kvartal. Selskapet eier og opererer to seismikk fartøy, Eagle Explorer og Fulmar Explorer. Begge fartøy er på kontrakt og de oppnådde en utnyttelse/ oppetid på 90% gjennom kvartalet. For Fulmar sin del ble det for kort tid siden meldt om ny kontrakt på hele 2 år, dette er å anse som en formidabel kontraktslengde i denne bransjen.

Når det gjelder Eagle så er den inne i siste fase av nåværende kontrakt og den skal til Singapore for 5 års klassing. Estimert dato for dette pt er 20.september og er beregnet å ta 3 uker. Selskapet opplyser på dagens presentasjon at de vurderer flere forskjellige muligheter for fartøyet nå, de føler seg i en komfortabel posisjon og er selvsikre på at de snart vil kunne melde ny kontrakt for fartøyet.

De har alternativer på bordet som omfatter alt fra 90 dagers kontrakter til opp mot 1-2 års kontrakter.

5 års klassing for Eagle har vært planlagt lenge og vil isolert sett føre til noe reduksjon i inntektene for q3, samtidig er det slik at Fulmar nå går over på sin nye kontrakt som er på høyere rater enn i dag så sånn sett kan man anta at den henter inn deler av av 3 ukers bortfall på Eagle.

Styreleder opplyser om at inntektene og marginene vil fortsette å øke framover, markedet er slik de opplever det svært stramt.

Man initierer også nå at selskapet vurderer utbytte og eller tilbakekjøp av egne aksjer på slutten av 2023 eller tidlig i 2024. Tilbakekjøp på dagens “lave” kurs ifølge styreleder vil kunne være det mest fordelaktige.

Gjelden ble refinansiert i juli og ny avtale løper nå til 2026. Selskapet har redusert gjelden betydelig de siste 12 måneder.

På spørsmål under q&a angående konsolideringer i bransjen kommenterer styreleder på en måte som gjør at man kan ikke utelukke noe som helst i ukene og månedene framover.

Med lav grad av gjeld, stadig høyere inntjening og lange kontrakter vil nok SBX definitivt framstå som et opplagt oppkjøpscase.

Alt i alt leverer selskapet et meget solid kvartal og så blir det spennende å se når og hva de kommer med av kontrakt for Eagle Explorer, det kan komme når som helst.