Aksjer
(+) Ukens aksje uke 45 – kan bli store utslag denne uka!
Obs! Denne saken er over 6 måneder gammel.
Sist uke hadde vi en litt annerledes tilnærming på Frontline. Vi la inn predefinerte nivå vi syntes det var interessant på handle på. Fra 216 til 208. Aksjen svingte denne uken fra nettopp 208 som bunn til 221,80 kr. Vi er fremdeles bull på Frontline og tar denne inn i vår langsiktige portefølje videre med et snitt på 212 kroner.
Ukens aksje er et konsept der vi som investorer skriver om hva vi syntes er meget intressant å spekulere i på kort sikt. Neste uke har vi funnet en aksje som i lengre tid har konsolidert og har en solid trigger i seg kommende uke.
Nesten alle investorer er ute av aksjen og det kan bli en fomo reaksjon opp – om det kommer noen impulser fra selskapet.
Ukens aksje uke 45 – Ultimovacs
Først og fremst så er dette høy risiko, men jeg forsøker å forklare hvorfor jeg syntes det er interessant nå å spekulere i nettopp denne. Men først litt om bakteppet.
Selskapet falt som ein stein på vårparten.
Ultimovacs har opplevd en betydelig kursnedgang i 2024, først og fremst på grunn av skuffende resultater i kliniske studier. I mars ble det rapportert at deres viktigste kreftvaksine, UV1, ikke klarte å møte de primære og sekundære endepunktene i INITIUM-studien, som var rettet mot behandling av melanom. Aksjen falt dramatisk, med over 90 %, etter at nyheten kom ut. Dette tapet har rammet mange småaksjonærer i Norge og Sverige som hadde investert i selskapet med store forventninger om suksess i kliniske studier.
I tillegg til INITIUM har Ultimovacs møtt utfordringer i andre studier, som FOCUS-studien rettet mot hode- og nakkekreft, hvor resultater også har vært mindre oppløftende enn forventet. Selskapet har dermed blitt tvunget til å revurdere strategien, og har også implementert kostnadsbesparende tiltak for å sikre finansieringen til minst slutten av 2025.
Investorer har mistet tillit til selskapets vekstpotensial, og selskapets aksje er derfor blitt påvirket tilsvarende på børsen, til tross for at selskapet planlegger videre analyser og muligens en ny innretning for UV1-prosjektet i fremtidige forsøk
Markedsverdi 60 millioner kroner
Med en markedsverdi på bare 60 millioner kroner og et fremførtbart underskudd i milliardklassen.
Per 2024 rapporter har Ultimovacs betydelige fremførbare underskudd som reflekterer selskapets store investeringer i forsknings- og utviklingskostnader knyttet til deres immunterapeutiske kreftvaksine, UV1. Ved utgangen av første halvår 2024 hadde selskapet også gjennomført tiltak for kostnadskutt for å forlenge sin økonomiske bæreevne til fjerde kvartal 2025. Dette inkluderer en reduksjon i bemanningen på rundt 40 % og prioritering av utvalgte kliniske aktiviteter for å begrense pengeforbruket, estimert til rundt 15 millioner NOK per kvartal.
Hva er et fremførbart underskudd?
Et fremførbart underskudd er et skattemessig verktøy som tillater et selskap å fremføre» (overføre) sine tap fra et år til senere år. Dette betyr at dersom selskapet har gått med underskudd i ett år, kan de bruke dette tapet til å redusere skattepliktig overskudd i fremtidige år. På den måten kan det fremførbare underskuddet føre til lavere skatter i årene framover, noe som kan være verdifullt for selskapet når det eventuelt begynner å gå med overskudd.
For fusjoner og oppkjøp kan fremførbare underskudd ha stor verdi, spesielt hvis det oppkjøpende selskapet har betydelig inntekt. Ved å overta et selskap med store fremførbare underskudd, kan det oppkjøpende selskapet potensielt utnytte disse tapene for å redusere sitt eget skattegrunnlag og dermed betale mindre skatt i en periode fremover. Dette kan forbedre kontantstrømmen og øke verdien av fusjonen, ettersom mindre kapital vil gå til skatt, og mer kan reinvesteres eller distribueres til aksjonærer.
I Norge er det imidlertid restriksjoner for å hindre misbruk av denne typen skattemessig fordel ved fusjoner og oppkjøp. For eksempel kan skattemyndighetene begrense muligheten til å utnytte det fremførbare underskuddet dersom de vurderer at oppkjøpet hovedsakelig er gjort for å dra nytte av disse skattefordelene, og ikke for kommersielle eller forretningsmessige formål.
Men om selskapet fusjonerer med et selskap som forsker på samme type utfordringer og er i samme bransje, Ultimovacs aksjonærer helt klart ha en kapital» til å forhandle med.
Q-3 presentasjon 6. November
Førstkommende Onsdag skal selskapet levere status for tredjekvartal. Det blir nok svak lesning finansielt. Men investorne vil rette blikket mot alt annet enn tallene. Fokuset vil bli på retorikken fra selskapet og om de kan finne på og indikere strategiske fremtidige valg for å bevare aksjonærverdier og lykkes med planlgt restløp.
Det er ingen tvil om at det hadde vært i selskapets og aksjonærenes interesse å konsolidere inn flere selskaper for å spare kostnader. Den minste positive nyhet kan føre kursen opp betydelig.
Jeg tror og dette er subjektivt. At de som ikke har solgt sine Ultimovacs aksjer nå kommer til å sitte i ro. Det fører til forholdsvis lav fri flyt av aksjer i papiret. Når man undersøker kjøp og salgslister er det svært lite handel i aksjen. Man ser også noen rutinerte luringer som Alv Høyerholdt som har kjøpt litt aksjer siste tiden. Dette er personer tett på markedet. Selvom vedkommende selger om man får 20 øre gevinst – er det verd å merke seg at han mener risk reward er ok nå.
170 millioner i kontantbalanse
Selskapet hadde pr 30.juni en kontantbalanse på 170 millioner kroner ved utgangen av Q2. Det tilsvarer omlag 5 kroner pr aksje. Så er det nærliggende å tro at selskapet vil brenne omlag 30-45 millioner kroner i Q3.
Da står man igjen med en kontantbase på 125-140 millioner kroner. Selskapet har meddelt at de har startet effektiviseringsprogram og avsluttet en rekke studier. Sprøsmålet er hvor fort og effektiv de får stanset disse uten videre løpende økonomisk forpliktelser. Det er en joker.
Jeg tror om selskapet har om lag 140 millioner kroner igjen – vil dette ta fyr på aksjen. Om de er i nedre siktet 125-130, anser jeg det som forventet».
Jeg sitter litt med følelsen av at tradere og spekulanter kan ta litt tak i denne. Da kan man fort tjene seg noen prosenter. Jeg vil bemerke at det er høy risiko.
