Morgenkommentar torsdag 16.03

Oljen; : Vi så oljen ble dumpet, mye drevet av algoritmisk handel og hedging. UBS melder at ekstreme mengder put opsjoner mellom 80-75 dollar var åpne og har i disse kommet in-the-money. Da må utstederne ut å delta hedge seg og selger futures for å dekke risikoen sin. Når dette skjer simultant med generell får man kraftige fall og ofte overreaksjon. Dette betyr at olje vil være et godt kjøp når ting roer seg litt i andre markeder og aktører tar på litt mer risk. Brent på 74,02USDb med WTI på 68,08USDb.

AKSJEMARKEDET: Nok en volatil til på verdens børser. Man startet dagen egentlig relativt flatt, inntil største eier av Credit Suisse, Saudi National Commercial Bank, sier de ikke kommer til å bistå om det trengs mer kapital. Dette sendte sjokkbølger gjennom markedet. Bankindeksen i Europa falt med 9%, betydelig verre enn banker i USA som var ned litt under 4%. Den store usikkerheten videre er når alle balance sheets skal saumfares og møkka skal graves frem og så kan dette bli videre volatilt. En graf som har blitt sendt rundt i finansmiljøet i går er grafen under. Den sier noe om hva mulige tap er for bankene om de skulle realisert de urealiserte tapene i dag. Dette inkluderer HTM porteføljen. Så lenge det ikke trekkes penger ut av bankkonti, så vil dette rusle å gå, men med viss panikk, må tap tas, i likhet med SVB.

Etter at børsene stengte i Europa ble det meldt at Swiss National Bank vil gi likviditet til Credit Suisse (CS) om det trengs. Vi så utover dagen av CDS (forsikring på obligasjoner) steg såpass mye i pris at de kom inn kriseprising. Motparter til CS kjøpte CDS som fulle sjømenn for å ikke sitte med svarteper om noe skulle skje. Kl 20 i går, ble det dog meldt at SNB vil stille med kapital, men at CS er solid.

Volatiliteten fortsetter, men vi så i USA, som handlet da nyhetene rundt CS ble kjent, steg litt og VIXen kom litt tilbake. Vi er ikke ferdig enda, og vi fortsetter å mane til å reduksjon av overnight risk.

MAKRO/FX

Torsdag og det er klart for nye tall for trygdsøkende i USA, 211k sist uke, ventet 205k denne. Philly FED indekser og tall for oppstart av nye boliger. Auksjon i 4 og 8 ukers rentepapirer. Renter falt tilbake med usikkerheten og da spesielt i banksektoren.

Det er choppy dager i rentemarkedet, ikke lett for de store fond og deres hedging strategier. 2 års renter på 3,982 prosent med 10 år på 3,490 prosent og 30 år ligger 3,665 prosent. Renter i USA og Europa faller tilbake , spenning til sentralbankens vurderer av siste tids utvikling, spesielt innen bank og om de vil nedjustere renteprognoser og se nøyere på inflasjon og hvilke elementer som drar og derav kunne avlyse rentegaloppen. USD styrket seg med usikkerheten onsdag, vi åpner torsdag med indeks på 104,17 og vi ser EURUSD

I Østen ender børsene med røde tall. Nikkei tar av 0,80 prosent mens Sydney er ned 1,46 prosent. Hang Seng av 1,89 prosent og Shanghai ned 0,97 prosent. Vi fikk tall for boligpriser i Kina, ned 1,2 prosent etter ned 1,5 prosent ved siste måling. Industriproduksjonen i Japan falt med 5,3 prosent for februar, konsensus var fall på 4,5 prosent. Ledighetstall fra Australia, 3,6 prosent var ventet og fasit viste 3,5 prosent. YEN handler 132,83 mot USD og AUD ligger 0,6643 mot USD. Yuan på 6,8970 mot USD.

ECB holder rentemøte og markedet venter en hike på 0,5 prosent fra 3,0 prosent til 3,5 prosent. Dette tydelig uttalt fra sjef Lagarde.vi får se om de holder, hvilket vi tror, eller kjøper seg litt tid og gjør kun 0,25 prosent. KL1415 har vi svaret, 30 min senere er de presse brief hvor banksektor status garantert blir tema. Lagarde snakker KL1615 og også her får vi nok signaler om status. Tyske 10 år på 2,251 prosent med Italia 10 på 4,128 prosent. UK 10 på 3,340 prosent. Euroindeks på 120,65 med EURCHF på 0,9851 GBP på 1,2071 mot USD og 0,8786 mot EUR.

Gull handler mot oppsiden, vi tror dette kan fortsette med siste dagers utvikling. 1.921USDo. Sølv på 21,820USDo. Kobber faller tilbake, 3,848USDlb. Aluminium 2.285USDt. Hvete på 699USDb med Mais på 626USDb. Ris på 17,245USDcwt.

I Norge slippes rapport fra Regionalt Nettverk. Spenning til situasjonen og temperaturen i norsk innlands økonomi. EURNOK på 11,3950 med USDNOK på 10,7425, SEKNOK på 1,0155 og GBP koster 12,9690.Risk ute, olje og energi i førersete for utviklingen videre av NOK.

Hvis det var noen ord og uttrykk du ikke forstod, referer vi gjerne til dette Finansopediet»: https://www.tiderpenger.no/finansopedia/

Med vennlig hilsen/Kind Regards

Global Assets ble startet i 2016 med formål om å ta tilbake rådgivningen til mellomstore investorer. Med de økte reguleringene fra finansregulatoriske myndigheter så vi at bankene tilbyr mindre og mindre rådgivning til denne kundegruppen. Global Assets har derfor som visjon å det foretrukne rådgivnings- og forvaltningsselskapet for private formuende samt små og mellomstore bedrifter. Selskapet har konsesjon fra Finanstilsynet og tilbyr rådgivning for aksjer, råvarer, valuta og renter. Selskapet oppretter et fond som vil være live tidlig 2022. Selskapet er lokalisert på Bankplassen i Oslo og er per dags dato syv ansatte.