FacebookTwitterLinkedInEt sammendrag som oppsummerer Magnora som selskap og gir et innblikk i hvorfor dette er en vanvittig spennende aksje. Jeg har ikke foretatt vurdering av hydrogen delen. Da dette vil komme på et senere tidspkt.Av: Espen TeiglandPer 2. kvartal 2021:
Kontanter: 120 millioner kroner
Fordring mot Shell som innbetales over neste 15 mnd: ca. 140 millioner kroner
Justert kontantbeholdning (Kontanter+fordring): 260 millioner kroner
Gjeld: 0
Løpende legacy-inntekter fra Western Isles-lisensavtalen (0.5 USD per fat produsert i resten av Western Isles-plattformens levetid. Antall 20-30 år) (15-20 millNOK per år på kort sikt)
Antall aksjer: 57 millioner
Børsverdi: 1083 millioner kroner
Enterprise verdi: 823 millioner kroner (basert på justert kontantbeholdning)
Tillegg. 3.5 mrd NOK i fremførbart underskudd og 8.3 mrd NOK i innbetalt kapital (som muliggjør 8.3 milliarder i tilbakebetaling av skattefrie utbytter for mottaker)
Magnora har utviklet seg til å bli en betydelig aktør innen fornybarfeltet med fokus på solar og vind.Til forskjell fra noen av de største og mest kjente selskapene innen vind og sol på Oslo Børs har Magnora en lav børsverdi og er kraftig underpriset. Et selskap som Aker Offshore Wind (AOW) som har langt lavere substans har en børsverdi på 3.5 milliarder kroner og store underskudd per kvartal. Magnora hadde til forskjell fra AOW en justert EBITDA på minus 2.9 millioner kroner i andre kvartal 2021, mot AOW på minus 78 millioner kroner i andre kvartal 2021.Magnora har noen ting felles med AOW, men det er mange flere forskjeller og listen over grunner for at Magnora er et mye mer interessant selskap enn AOW og mer verdt enn AOW relativt sett. Kan også nevne det svenske børsnoterte selskapet OX2. Dette selskapet er en etablert utvikler av sol og vindparker og er verdsatt til 15.6 mrd svenske kroner på Stockholmsbørsen. Dette nevner jeg som en referanse for hva som kan bli verdien til Magnora frem i tid. Som sånn for kuriositetens skyld ville være en slik børsverdi betydd 273 NOK per aksje i Magnora.
Magnora – og dets eiendeler
Magnora er i dag et selskap som enkelt inndeles slik:Del 1: Solar teknologiDel 2: Utvikler av sol og vindprosjekterDel 1: Solar teknologi:Her inngår Magnoras eierandel i et særdeles spennende selskap som heter Evolar AB. Dette er et selsvstendig selskap med egen ledelse. Hjemmeside: www.evolarab.seHer er video om selskapet på Vimeo:
FacebookTwitterLinkedInEt sammendrag som oppsummerer Magnora som selskap og gir et innblikk i hvorfor dette er en vanvittig spennende aksje. Jeg har ikke foretatt vurdering av hydrogen delen. Da dette vil komme på et senere tidspkt.Av: Espen TeiglandPer 2. kvartal 2021:
Kontanter: 120 millioner kroner
Fordring mot Shell som innbetales over neste 15 mnd: ca. 140 millioner kroner
Justert kontantbeholdning (Kontanter+fordring): 260 millioner kroner
Gjeld: 0
Løpende legacy-inntekter fra Western Isles-lisensavtalen (0.5 USD per fat produsert i resten av Western Isles-plattformens levetid. Antall 20-30 år) (15-20 millNOK per år på kort sikt)
Antall aksjer: 57 millioner
Børsverdi: 1083 millioner kroner
Enterprise verdi: 823 millioner kroner (basert på justert kontantbeholdning)
Tillegg. 3.5 mrd NOK i fremførbart underskudd og 8.3 mrd NOK i innbetalt kapital (som muliggjør 8.3 milliarder i tilbakebetaling av skattefrie utbytter for mottaker)
Magnora har utviklet seg til å bli en betydelig aktør innen fornybarfeltet med fokus på solar og vind.Til forskjell fra noen av de største og mest kjente selskapene innen vind og sol på Oslo Børs har Magnora en lav børsverdi og er kraftig underpriset. Et selskap som Aker Offshore Wind (AOW) som har langt lavere substans har en børsverdi på 3.5 milliarder kroner og store underskudd per kvartal. Magnora hadde til forskjell fra AOW en justert EBITDA på minus 2.9 millioner kroner i andre kvartal 2021, mot AOW på minus 78 millioner kroner i andre kvartal 2021.Magnora har noen ting felles med AOW, men det er mange flere forskjeller og listen over grunner for at Magnora er et mye mer interessant selskap enn AOW og mer verdt enn AOW relativt sett. Kan også nevne det svenske børsnoterte selskapet OX2. Dette selskapet er en etablert utvikler av sol og vindparker og er verdsatt til 15.6 mrd svenske kroner på Stockholmsbørsen. Dette nevner jeg som en referanse for hva som kan bli verdien til Magnora frem i tid. Som sånn for kuriositetens skyld ville være en slik børsverdi betydd 273 NOK per aksje i Magnora.
Magnora – og dets eiendeler
Magnora er i dag et selskap som enkelt inndeles slik:Del 1: Solar teknologiDel 2: Utvikler av sol og vindprosjekterDel 1: Solar teknologi:Her inngår Magnoras eierandel i et særdeles spennende selskap som heter Evolar AB. Dette er et selsvstendig selskap med egen ledelse. Hjemmeside: www.evolarab.seHer er video om selskapet på Vimeo:
Dette selskapet er banebrytende og ledende globalt. De kan revolusjonere solcellepaneler i verden ved å øke produksjonen av strøm fra samme type solcellepanel som produseres på dagens fabrikker. Evolar-teknologien vil gi mer enn 25% økning i strømproduksjonen fra dagens solceller. Det unike med teknologien er at Evolar sin teknologi kan utplasseres i de fabrikkene som produserer solceller i dag. Og benytte samme produksjonslinjer. Det produseres i dag 200 GW solcellemoduler i verden. Det er et gigantmarked. Og ved at kun 1 GW av denne produksjonen benytter seg av Evolar sin teknologi, så vil Evolar få inntekter i milliardklassen med høye marginer.Evolar har allerede meldt sin første kommersielle avtale. Ledelsen der har 20-40 års industrierfaring og etablerte Solibro AB i 2003. Dette selskapet var eid av Statkraft, Haflsund, Vattenfall, Sydkraft og AP-fondene. Dette selskapet ble solgt for 900 millioner svenske kroner i 2007 til Q-Cells som var verdens største solcellepanel produsent da. Evolar-teamet er de samme folkene som stod bak Solibro, med noen nye tilvekster. Evolar sin teknologi bygger på Solibro-teknologien, men er en viderutvikling med materialet perovskitt. Solibro var verdensledende innen tynnfilm og det ble bygget 6 fabrikker i Kina og Europa med deres teknologi. Nå gjør de igjen med Evolar og perovskitt.Og Magnora eier 63.5% av selskapet (medregnet opsjoner på lav kostpris). Grunderne eier resten.Solibro har et globalt potensiale og ledelsen har i investorpresentasjoner nylig sagt at de er i dialog med flere aktører.Dette selskapet har et potensiale til å bli verdsatt til minst 7 milliarder kroner. Dette tallet er ikke hentet ut av løse lufte. Det svenske solarteknologi selskapet Exeger (OTC liste) er verdsatt til 7 mrd svenske kroner. De har en teknologi som ikke er i konkurranse med Evolar på noen måte, men har et lavere kommersielt potensial. Man kan også trekke frem andre selskap. EksvisEnphase (Nasdaq) som nylig ble anbefalt av en norsk forvalter. Dette selskapet har en verdsettelse på 33 mrd USD!! Dette er et selskap som leverer “inverters” dvs omformere til solcellepanel. Disse omformerne konverterer energien som produseres i solcellepanelet til vekselstrøm som kan sendes inn i strømnettet. Det er mange leverandører av omformere i markedet. Enphase var verdsatt til 250 millUSD i 2017. Den eksplosive veksten i solcellemarkdet og gode produkter har drevet Enphase aksjen voldsomt opp. Kort oppsummert så har Evolar vanvittig spennende teknologi for et globalt gigantmarked. Evolar er ledende og har ingen konkurrenter per i dag. De har store industriselskap som banker på døren og de har inngått første avtale. Meglerhuset Clarkson har skrevet at de mener at Evolar er et enhjørningspotensiale (dvs 1 mrd USD i verdi). Clarkson mener at Evolar kan være verdt 93 kroner per Magnora https://finansavisen.no/nyheter/energi/2021/03/08/7638608/clarksons-skjuler-gigantverdi-i-magnoraGjennombruddet kom mye raskere enn varslet | FinansavisenEvolar vil trolig bli spunnet ut og børsnotert i Stockholm på kort og mellomlang sikt. Dvs at dette trolig kan skje i 2022.
Del 2: Utvikler av sol og vindprosjekter
Her inngår flere selskap. Sol og vindutviklingsbransjen er typiske syndikeringsbransjer. Derfor har Magnora her inngått flere partnerskap for å maksimere verdiutviklingen.Liste over selskap:
Magnora Offshore Wind – Joint venture selskap eid sammen med den globale giganten TechnipFMC. Magnora og TechnipFMC byr i felleskap i offshore lisensrunder. Har levert inn søknad i Skottland.
Helios – solarprojektutviklings selskap med fokus på Sverige. Magnora eier 40%. Solaparkprosjekter i Sverige. Har meldt at de har nådd en størrelse på 1 GW prosjektert kapasitet.
VINDR – vind- og solarutviklerselskap i Norden og Sør-Afrika. Magnora eier 50%.Ulike vind og solarprosjekter i Norden og Sør-Afrika. Til sammen pressemeldt ca. 400 MW prosjektportefølje.
Kustvind – svenska havvindprosjektselskap. Magnora eier 50% (medregnet opsjoner).Prosjektert kapasitet på 500 MW
Direkte- og egeneide prosjekter i Norge, UK og Sør Afrika (med majoriteten her) 800-1000 MW prosjektert kapasitet under utvikling.Direkte- og egeneide prosjekter i Norge, UK og Sør Afrika (med majoriteten her) 800-1000 MW prosjektert kapasitet under utvikling.Hvis man antar en sukessrate på 50%. Dvs. at 50% av dette blir realisert og 50% ikke blir det, så vil Magnora få en realisert portefølje på 750 MW – 1 GW. I vind og solarutvikler bransjen så er det slik at noen prosjekter må skrinlegges av ulike grunner. Derfor settes sukessraten her til 50%. Den kan bli høyre. Kunne også brukt 70%.Gir man dette en salgspris (Magnora skal som OX2 utvikle og videreselge prosjekter, og ikke bygge og eie) på 1.25 millNOK, så kan man verdsette denne delen av Magnora til 940 mill – 1.25 mrd NOK.Magnora har uttalt et mål om at denne porteføljen skal vokse til 5GW innen 2025. Derfor vil dette tallet kunne vokse. Salgspris per MW vil også kunne bli vesentlig høyere. 1.25 millNOK er konservativt da man kan se vindprosjekter selges for 2-4 millNOK per MW.I dette regnesstykket er Magnora Offshore Wind verdsatt til 0, siden selskapet i dag kun har sendt inn første søknad. Men dertil potensiale for verdi og kurstrigger om de vinner frem med søknader.Verdsettelsen her viser følgende:Verdi solar-og vind delen i dag 940-1250 millioner kroner. En verdi som kan dobles og triples de neste 3-4 årene. Dette er 16.5 NOK-22 NOK per aksje i dag, men med potensiale at det kan øke til 50-66 NOK per aksje neste 3-4 år.Evolar kan være verdt 93 NOK per aksje i følge Clarkson. Det støttes av andre selskapers verdsettelse. Dette kan man riske til 50% og man får dermed 46.5 NOK per aksje i dag, men som kan øke til 93 NOK per aksje i løpet av 3-4 år.I bunn har man 4.5 NOK i cash. I tillegg et fremførbart underskudd på 13.5 NOK per aksje som man gir en verdi på 20% i dag. Altså 2.7 NOK per aksje.I sum blir dette en verdi på:19.25 NOK (gjennomsnitt av 16.5-22) + 46.5 + 4.5 + 3.7 = 73.95 NOK => 74 NOK per aksje i dag.Fremtidsverdi innen 3-4 år kan dette øke til:58 NOK (gj.sn. 50-66) + 93 NOK + 4.5 + 2.7 = 158.2 NOK per aksje.
Espen har jobbet med økonomi og etterretning i mange år i politiet. Espen har holdt foredrag om etterretning og granskning i finans i privat næringsliv. Han har ledet Investornytt satsningen til våren 2025. Han er tidligere profilert oljetrader med høy avkastning og hobby investor på Oslo Børs. Han gikk i April 2025 av som daglig leder i Investornytt og jobber nå som konsulent for både norske og internasjonale selskaper på deltid.
DISCLAIMERForfatter Espen Teigland eier aksjer i selskapet. Innholdet på Investornytt representerer ikke Investornytt AS´ meninger, men er forfatternes egne subjektive ytringer. Innholdet på Investornytt skal ikke sees som finansielle råd. Aksjehandel, kryptovaluta, kryptokunst og all form for trading er svært risikabelt og du kan i verste fall tape mer enn du har investert. Alle må gjøre sine egne vurderinger og ikke handle basert på informasjon på Investornytt. Personer i eller nærstående Investornytt AS eier aksjer i selskapet.
