Etter et kvartal med 108 % inntektsvekst, lansering av Bitcoin Treasury Strategy og økende volum på handelsplattformen, er K33-sjef Torbjørn Bull Jenssen offensiv. I intervju med Investornytt snakker han om veien mot lønnsomhet, jakten på 1 000 BTC, regulatoriske hindre – og hvorfor han tror pensjonssparing kan bli den virkelige «game changeren» for Bitcoin.
Kryptoselskapet K33 AB (publ) leverte forrige uke rapport for kvartal med kraftig vekst i inntekter og lanseringen av sin nye Bitcoin Treasury Strategy. Investornytt har intervjuet toppsjef Torbjørn Bull Jenssen om veien videre.
Investornytt: Dere leverer 108 % vekst år-over-år, men samtidig et underskudd på bunnlinjen. Hva skal til for å bringe selskapet til lønnsomhet på nettoresultatet?
Torbjørn Bull Jenssen: At vi fortsetter som nå. Vi har god margin på økt aktivitet og med videre vekst vil vi også oppnå lønnsomhet.
IN: Hvor store handelsvolumer trenger K33 for å oppnå lønnsomhet, gitt dagens kostnadsstruktur?
TBJ: Vi har ikke gått ut med noen guiding på dette, så jeg skal være forsiktig med å si for mye. Markedet får vente på vår neste rapport for en oppdatering.
Bitcoin Treasury Strategy
IN: Dere har lagt inn 126 BTC i balansen, med mål om 1 000 BTC. Hvilke kriterier styrer tempoet i videre oppkjøp?
TBJ: Tilgang på kapital til gunstige vilkår for aksjonærene våre. Det er mange investorer som er interessert i å komme med kapital, på vilkår som er gunstige for dem, men vi tar kun imot om vi mener det er innvannende for dagens aksjonærer.
IN: H100 har nå 957 BTC på balansen. Må du konstatere at H100 når K33s mål om 1 000 BTC før dere selv?
TBJ: Selvfølgelig! Sander [Andersen, H100-sjef, red.anm.] og teamet har gjort en fantastisk jobb. Det er inspirerende å observere. Vi jobber på videre og har på ingen måte tenkt å trekke inn årene.
Vil konkurrere mot Coinbase og de store
IN: Etter kvartalsslutt har volumene økt kraftig. Hva driver denne veksten – er det nye kunder, flere produkter eller økt aktivitet blant eksisterende brukere?
TBJ: Primært nye kunder. Vi opplever kraftig vekst fra foretakskunder som investerer større beløp i bitcoin og andre kryptovalutaer.
IN: «Smart Limit Orders» trekkes frem som et strategisk produkt. Hvor viktig er dette i forhold til deres ambisjon om å bli «gullstandarden» i digital formuesinfrastruktur?
TBJ: Lanseringen av Smart Limit er en viktig videreutvikling av tjenestene våre. Til nå har vi levert veldig bra på (store) markedsordre (øyeblikkelige kjøp). Nå kan kundene også nyte godt av full presisjon i handelen med automatiske pris-triggere. Smart limit ble tatt i bruk av kundene med en gang og på sikt er det sannsynlig at vi kommer til å utvide med flere algoritmestyrte handelsløsninger.
IN: Hvordan posisjonerer dere dere mot institusjonelle aktører sammenlignet med konkurrenter som Coinbase og andre europeiske børser?
TBJ: Vi posisjonerer oss som en aktiv og kompetent partner. Vi kan selvfølgelig levere både execution og custody, som Coinbase med flere. Men vi stopper ikke der. K33 kan også levere research, rådgiving og felles produkt- og tjenesteutvikling, i tillegg til gunstige priser og FX-fleksibilitet med full støtte for 7 ulike fiat-valutaer.
Tilsynsmyndigheten henger ikke med i tiden
IN: Dere har søkt MiCA-lisens hos Finanstilsynet i Norge. Hvor trygg er du på å få godkjenning innen årsslutt, og hva er de største regulatoriske utfordringene i prosessen?
TBJ: Jeg forventer at det skal gå uten noen større problemer. Den største regulatoriske utfordringen er det totale omfanget av dokumentasjon, rutiner og retningslinjer som ikke bare skal utarbeides men også følges og logges i kombinasjon med at en del av kravene ikke er “fysisk” mulig eller gir mening i praksis. Det er altså en del krav som er preget av å være utarbeidet på et skrivebord uten praktisk kompetanse.
IN: På lengre sikt – ser du for deg at K33 kan søke banklisens eller andre typer regulatoriske rammer for å tilby bredere tjenester?
TBJ: Jeg forventer at vi kommer til å utvide til verdipapirslisens (Mifd II) for å legge til derivathandel, men vi har ikke planer om å selv bli bank. Vi vil i stedet bli en foretrukket partner for banker og gjøre dem i stand til å håndtere bitcoin og kryptovaluta.
Vil bruke kapitalmarkedene
IN: Selskapet har gjort flere kapitalutvidelser tidligere. Er det behov for nye emisjoner for å finansiere videre vekst og BTC-oppkjøp?
TBJ: Det er ikke behov for nye emisjoner og vi vil på sikt kunne kjøpe bitcoin fra fri kontantstrøm fra driften. Når det er sagt forventer jeg at vi kommer til å bruke kapitalmarkedet til å raskere komme oss til 1000 BTC, gitt at vi får betingelser som er verdiskapende for dagens aksjonærer.
IN: Hva er den viktigste milepælen dere må nå i løpet av 2025 for å kunne overbevise markedet om at K33 er på rett vei?
TBJ: Videre vekst, lønnsomhet og nye partnere.
Spetalen kaster kryptokortene – igjen
IN: Øystein Stray Spetalen skrinla nylig sin opportunistiske Bitcoin Treasury-satsing StandardCoin. Er dette et tegn på at trenden med børsnoterte «bitcoin-treasuries» har toppet ut – eller er det som Adam Back sier, at «alle selskaper til slutt blir Bitcoin treasury-selskaper»?
TBJ: Et sted midt imellom. Jeg tror stadig flere selskap kommer til å holde bitcoin på balansen, men markedet krever mer enn bare en akkumuleringsplan. De vil også se en businessplan – Hvordan skal selskapet skape en meravkastning ved å holde BTC?
Ser Bitcoin i $200 000
IN: Bitcoin ser baktung ut mot slutten av august og sliter med å holde seg over 110 000 dollar. Samtidig solgte en hval nylig 24 000 BTC. ETFene trekker fortsatt inn kapital, men tror du slike storsalg fra gamle «Bitcoin OGs» vil fortsette å legge press på markedet?
TBJ: Markedet kan nok fort hangle en stund til, men jeg er fortsatt veldig optimistisk for slutten av året og tror vi vil kunne se BTC i 200k innen årsslutt.
IN: Dere har tidligere skrevet i markedsrapportene om en rotering fra BTC til ETH. Hvilken av de to kryptovalutaene ser du som mest attraktiv for resten av året? Og hvilken allokering mellom de to ville du anbefale i dagens marked?
TBJ: Da må du nesten høre med min kollega Vetle. Selv er jeg alt for bitcoinorientert til å svare nøytralt på det spørsmålet.
Pensjonssparing endrer spillet
IN: Rentekutt i USA ser snart ut til å komme. Vil det være en «game changer» for bitcoin og krypto generelt, eller er effekten allerede priset inn?
TBJ: Effekten er nok i stor grad priset inn. På litt sikt tror jeg game changeren er åpningen for at amerikansk pensjonssparing (401(k)) kan skje i Bitcoin. Det vil kunne gi et kjempeløft for det digitale gullet.
