Et chart sier mer enn tusen ord.
Få analysehjelpemidler har blitt misbrukt i like stor grad som teknisk analyse. Vi søker etter informasjon som støtter våre standpunkt, tolker den informasjonen slik at den passer inn i utfallet vi ønsker, og minnet vårt gjør at vi lagrer den informasjonen som passer oss best. I teknisk analyse er bekreftelsesfellen analytikerens verste fiende og hundre forskjellige analytikere kan ha hundre forskjellige charts på samme selskap. Ta vekk confirmation bias og andre hemmende menneskelige faktorer fra tolkningen, så får man en ren, objektiv analyse. Det er nettopp det matematikerne og forskningsteamet i Investtech har jobbet for i snart 30 år.
For å utelukke kognitiv bias fra analysene sine bruker Investtech, kraftige datamaskiner, en stor database med historiske observasjoner, og teori innen teknisk aksjeanalyse og adferdsbasert finans. Teorien som datamaskinen vektlegger er bygget opp av forskning helt tilbake til 1994 og med dette skal den tolke svingningene i investorpsykologien, og markedstrendene for å forutsi den videre utviklingen i kursene.
Investtech leverer nettbaserte abonnementstjenester til private investorer, profesjonelle tradere, finansielle institusjoner og meglerhus. Den allsidige plattformen kan være til nytte for alle, fra den nysgjerrige, uerfarne investoren til den drevne, kvalitetsbevisste fondsforvalteren. I 2010 lanserte selskapet AIF-fondet Investtech Invest, som senere ble til et UCITS-fond og med det åpent for retailinvestorer på handelsplattformer som Nordnet, Pareto, Sbanken og Skagen.
Investornytt møtte Christian Sveen Harto, CEO i Investtech, for å ta ett dypere dykk i selskapet og få et glimt av den fasinerende verdenen, bestående av kraftige datamaskiner, charts og mønstergjenkjenning.
De fleste assosierer dere med teknisk analyse, men dere er mer enn bare det?
-Ja. En ting er jo teknisk analyse, men det vi driver med er egentlig kvantitativ analyse støttet av forskning. Vi vil ha mest mulig data inn i modellen vår. Vi leverer informasjon om innsidehandler og finansielle nøkkeltall som kan brukes i filteret til søkemotoren vår.
Hvordan forgår en analyse hos Investtech?
-Vi analyserer over 30 000 verdipapirer over hele verden, hver eneste dag. Når børsene stenger for dagen, henter vi inn ny informasjonen fra de forskjellige børsene. Da henter vi inn kurser, volum og diverse andre data. De nye dataene kjører vi igjennom algoritmene vi har bygget, og ut på andre siden kommer en ferdig, oppdatert analyse og algoritmens objektive konklusjon om aksjen.
Hva ser datamaskinen etter i en analyse?
-Det første maskinen leter etter, er trender. På et mellomlangt chart er det 80 000 forskjellige trendkombinasjoner og maskinen finner den den mest optimale trenden. Den ser blant annet på berøringspunkter, og hvor lang og smal trendkanalen er. Maskinen har ikke følelser og det er ikke følelser involvert her, derfor får man en objektiv analyse av selskapet.
Jeg liker at dere støtter teoriene deres på lang forskning, men kan du gi meg et eksempel på hva forskningen viser. Ta trender for eksempel, hva viser forskningen der?
-Alt vi gjør er bygget på forskning. Trender er et godt eksempel. Hvis en aksje ligger i en stigende trend viser forskningen at den statistisk sett, i snitt har gjort det 6.5 prosentpoeng bedre enn referanseindeksen. Hvis vi ser på aksjer som går inn i en stigende trend, hva skjer så de neste 66 dagene? Den dagen vi går inn er ett sample, da lar vi den løpe i 66 dager og på en slik trend har vi over 35 000 signaler i nordiske aksjer i perioden fra 2008 til 2020. Så det er ganske store datasett. Da ser vi at aksjer i den perioden, med kjøpssignal basert på trend har slått referanse indeksen.
Veldig interessant. Har du andre eksempler på forskning som gir gode kjøpssignaler?
–Vi har gjort en del forskning på rektangler- rektangelformasjoner og har 3000 samples på hva som skjer når aksjer bryter opp av en sidelengs utvikling. Når det skjer tegner algoritmen inn en grønn pil og høyden på pilen viser objektivet, det vil si hvor langt algoritmen mener aksjen kommer til å gå som et minimum. Forskningen vår viser at 7 av 10 tar ut dette objektivet.
Når Investtech-algoritmene har analysert et chart, gis en konkret anbefaling. Alternativene basert på datamaskinens analyser er, kjøp, svak kjøp, avvent/watch, svak selg og selg. Algoritmene vil sette en score bak analysen som går fra -100 til +100. +100 er den sterkeste scoren og -100 er den svakeste. Det som også er en viktig faktor før man investerer i verdipapirer er å gjøre seg kjent med risikoen. Investtechs algoritmer vil gi selskapet en risikoscore basert på historisk volatilitet og likviditet i aksjen. Et selskap som svinger mye, med lav omsetning, vil få et annen risikograd enn en lav-beta-aksje med høy omsetning. Andre signaler som kan leses ut fra Investtechs analyser, er volumbalanse og pris/volum-korrelasjon, som er korrelasjonen mellom kursutvikling og volum.
Dere har jo analyser på over 30 000 selskap verden over, hvordan kan brukerne finne spennende analyser som ikke er med på Topp 50-listen?
-Fanen Aksjeutvelgelse kan være et greit sted å starte hvis du vil screene databasen for analyser. Der kan man filtrere søket på flere kriterier. Søkemotoren har generelle, tekniske og finansielle kriterier. Det er en fin måte å sortere ut selskap på, og få inspirasjon til nye investeringer. Vi har også en modellportefølje som kan være til inspirasjon for mange, og hver fredag klokken 08:30 går forskningssjef Geir Linløkken gjennom endringene i porteføljen. Der gir Geir seerne sin begrunnelse for endringene som blir gjort. Webinaret er åpent for alle Investtechs web-abonnenter.
Investtech leverer en imponerende mengde data som dekker de fleste behov. Man kan gå inn på sesongvariasjoner i et selskap, som viser snittutvikling per måned de siste 10 år. Går man videre til Trading Limits så kan man se gjennomsnittlig kursutvikling kvarter for kvarter de siste 66 børsdagene. Det meste som foregår hos Investtech er gjort ved hjelp av algoritmer. Analyse av innsidehandler er derimot en delvis manuell funksjon. Ansatte hos Investtech registrerer børsmeldinger om innsidehandler. Når en innsidehandel er registrert, settes enn viktighetsscore (0-100) bak handelen basert på, hvor stor handelen er og hvilken type handel det er. Investtech jobber stadig videre for at plattformen skal bli et komplett produkt for alt fra nybegynnere til profesjonelle aktører.
Jan-Thore Bergsagel
