(+) Hvor plasserer disse profilene kapitalen?

Tre profiler forteller Investornytt om sine investeringer.

Investornytt kontaktet tre kjente profiler for å måle pulsen i dagens marked. Ønsket var å finne tre aktører med forskjellig investeringsstrategi og plukke ut de beste tipsene for investeringer i et urolig finansfarvann.

Lars Semb Maalen- Johansen, investeringssjef hos Global Assets bruker kvartalsslippet til å finne spennende muligheter og kommer med konkrete selskapsnavn som han holder et ekstra godt øye til. Else Sundfør tar leserne gjennom hennes tre sterkeste selskap og hvordan hun tror utviklingen vil fortsette i disse selskapene. Espen Teigland har som alltid sterke følere ute i markedet forteller leserne om hans favoritt for fremtiden og røper samtidig planene i en annen aksje, hvor han hadde tenkt å holde kortene tett inntil brystet.

Lars Semb Maalen-Johansen, investeringssjef hos Global Assets har en interessant strategi inn mot kvartalssesongen og forventer en spennende, volatil periode. Lars ser potensiale i selskaper som har blitt solgt ned før resultatslipp og viser til forskning gjort av den ledende, amerikanske investeringsbanken Goldmans Sachs på dette emnet.

Det kan være vanskelig for uerfarne investorer å manøvrere seg i dagens marked. Hvordan jobber Global Assets for å finne gode kjøpsmuligheter?

-I den tiden vi er inne i nå ligger det muligheter under mange steiner for dem som gidder å løfte på dem. Når vi er inne i en kvartalssesong så har vi tidligere sett at selskap som har underprestert i forhold til markedet i ukene før resultatslippet kan få en positiv reaksjon ved kvartalsfremleggingen.

Hvilke tre selskap tror du kan få denne effekten, og hvorfor?

-De tre beste kandidatene som oppfyller våre kriterier i denne strategien er, Nordic Semiconductor, Autostore og Veidekke. Disse aksjene har blitt solgt ned og fått en del nedjusteringer i forkant. Dette tyder på at en del av forventninger er dempet og aksjene fort kan overraske.

Det er viktig å tenke risiko for å sikre porteføljen, hvordan gjør dere det i Global Assets for å hedge investeringene?

-Vi har en dynamisk hedgingmodell for å håndtere markedsrisikoen samt et dynamisk faktormodell for finne investeringscase, og hedgingmodellen forteller oss hvor mye vi til enhver tid skal være eksponert mot VIX-indeksen. Ved generell usikkerhet i markedet hjelper modellene oss å plassere kapitalen i den faktoren som markedet er mest optimistisk til, mens vi går long markedsfrykten.

Når det kommer til trading, har vi et veldig fokus på nivåer i chartet samt historisk volatilitet i aksjen for å få en indikasjon på når man skal ut av aksjen og handelen er over». Når man trader kontrært, er det ekstremt viktig å ha kontroll på nedsiden for å unngå at man blir sittende med katta i sekken» på en trade man tok feil av.

Kan du fortelle leserne litt om strategien til Global Asset. Hvordan foregår aksjeutvelgelsen, og hvordan er strategien på inn- og utgang av aksjene?

-Global Assets tilbyr kundene to typer tilnærminger til markedet. En mer langsiktig forvaltning, men med et kortsiktig fokus på hvor kapitalen har beveget seg mot. Vi velger de selskapene som scorer best i den faktoren som er sterkest. Dette gjør at man vil ha en mulighet til å følge flyten i markedet. Den største utfordringen med dette er hvis du har et markedet hvor flyten beveger seg veldig mye mellom de forskjellige faktorene. Da kan man komme litt på bakbeina. Det vi dog ser over tid er at markedet ofte har et fokus som går over flere måneder, og da kan vi kapitalisere på å være i den delen av indeksen eller markedet som har best flyt inn av kapital. Vi har ingen plan for inngang og utgang på disse aksjene, utenom at vi endrer faktoren vi har fokus på, månedlig. Vi bruker da hedgingmodellen for risikojustering.

-For kunder som ønsker en mer aktiv tilnærming, har vi flere meglere som jobber med å se etter mer kontrære investeringsmuligheter. Her har vi mye fokus på aksjens relative styrke (RSI) og markedssentimentet. Forskning viser at ved kortsiktig trading, under en måned holding periode, er momentumstrategier negativt korrelert med positiv avkastning. Over 2-12mnd ser vi at en momentumsbasert tilnærming er en bedre strategi. Dette betyr at vi har et kontrært grunnsyn for anbefalinger til kunder når det gjelder tradinganbefalinger.

Lars, letter litt på sløret og forteller Investornytt om et nytt fond som er i utvikling hos Global Assets. Fondet Global Assets Dynamic vil bli lansert i løpet av kort tid og vil ha faktorinvestering og hedging som strategi.

VIX er den korte betegnelsen på Chicago Board Options Exchange Volatility Index. VIX er en indikator som brukes til å spore volatilitet i S&P 500-indeksen, og er den mest kjente volatilitetsindeksen.

Kilde. IG.com

Else Sundfør er kjent for sin åpenhet rundt sine investeringer og blottlegger porteføljen for leserne i gode og dårlige dager. I sine månedsoppdateringer viser hun fremgangen i investeringene og opplyser leserne om sin egen sparerate. Else er en inspirasjon og en rollemodell for yngre kvinner som ønsker å starte med investeringer.

Du er en inspirerende transparent investor, og vi som følger reisen din tett, kjenner strategien din ganske godt. Hvilke tre aksjer i porteføljen din stikker seg frem som favoritter?

-Aker BP, Rana Gruber og MPC Container Ships er tre av favorittselskapene i porteføljen som det har vært lett å bli glad i. Alle tre har gjort det veldig godt og jeg mener de kommer til å fortsette med å prestere sterkt de neste 6- 18 månedene. Alle tre er dessverre sykliske aksjer som avhenger av økte råvarepriser og fraktrater.

Hva er det med disse tre selskapene som gjør dem så attraktive?

-Fellesnevneren for de tre er at de har god inntjening og inntjeningsvekst slik som dagens marked er akkurat nå. De betaler kvartalsvis utbytte, med høy utbytteavkastning på dagens pris. MPCC utbetaler cirka 14 prosent, dersom utbyttet holder seg rundt 1 krone i kvartalet med dagens kurs på 28,5 kroner. Fra Rana Gruber forventer jeg et utbytte på 14,5 – 17,7 prosent gjennom 2022, eller mellom 9- 11 kroner per aksje med en kurs på rundt 62 kroner. Aker BP leverer en lavere utbytteavkastning enn MPCC og Rana og det er forventet at utbytte skal ligge på rundt 5 prosent. På grunn av høy oljepris og selskapsspesifikke hendelser tror jeg Aker BP vil øke inntjeningen i 2022 og fremtidige utbytter kan bli høyere som følge av dette.

Du er som kjent en tilhenger av Benjamin Graham og boken hansThe intelligent Investor, men hvordan analyserer du deg frem til nye selskap?

-Noen kan kanskje se på det som å være en kjedelig investor, men holder meg hovedsakelig til de tjue til tretti største selskapene i Norge målt i markedsverdi. Det er vanskelig å finne nye selskap, men med godt etablerte selskap får jeg, lavere risiko, bedre håndtering av gjeld og bedre kontantstrøm enn mindre selskap i vekst. Regnskapshistorikk er også viktig, og før jeg tar inn et nytt selskap i porteføljen kan jeg gå ti år tilbake for å sjekke utviklingen i regnskapet.

Hva er strategien og tidshorisonten din når det kommer til disse selskapene?

-Jeg har en horisont fra seks måneder, til tjue år. Jeg håper selskapene vil fortsette å levere, men jeg kjøper ikke og lukker øynene. Hvis selskapene driftes sunt og råvareprisene og fraktratene er høye ser jeg ingen grunn til å selge. Sykliske aksjer er volatile av natur, men hvordan selskapet driftes i dårlige tider er også en faktor jeg tar med når jeg skal vurdere et selskap. Dette er selskap man må følge nøye med. Hvis pris på jernmalm og olje, eller fraktrater skulle falle, vil vi kunne se en drastisk endring i aksjekursen på kort tid.

Espen Teigland trives i volatile farvann og har tidligere hatt stor suksess i liknende marked vi er inne i nå. Når enkelte søker trygge havner, søker Espen det neste selskap som kan gi ham god meravkastning. Varemerket til den suksessfulle investoren er hans gode nettverk og hans grundige research på selskapene han investerer i. Tid går med på å prate med mennesker tett på selskapene, som kan selskapene bedre enn ham selv.

Har du noen konkrete selskap du følger tett akkurat nå?

-Den største favoritten akkurat nå er Observe Medical. Aksjekursen i selskapet var over 20 kroner for kort tid siden, så falt den ned mot 16 kroner i forbindelse med et oppkjøp av Biim ultrasound. Biim fikk oppgjøret i aksjer til en kurs på 16,50 kroner, da var det flere av de større aksjonærene som luktet en fremtidig kapitalinnhenting. Da backtradet de selskapet slik at selskapet måtte sette emisjonen på lavere kurser og storaksjonærene kunne stille som garantister på lavere nivå. Det har også vært en del shortaktivitet i aksjen ifølge Short sale registeret, som var med på å presse kursen ned. Nå ligger kursen rundt seks kroner, opp fra 5,60 – 5,70 kroner.

Om Short sale registeret.

Shortsalgforordningen har vært virksom i EU fra 2012, og ikrafttredelsen innebærer at norsk lov om shortsalg harmoniseres med resten av Europa. Shortsalgforordningen pålegger investorer en plikt til å rapportere større netto korte (short») posisjoner i aksjer notert på regulert marked eller MHF, statsgjeld og kredittbytteavtaler.

Kilde. Finanstilsynet.

Hvilken strategi har du på den handelen?

-Det er det beste veddemålet jeg har på Oslo børs akkurat nå. Jeg kjøper ganske mye for tiden og vil heller selge ned når kursen når forskjellige intervaller. Det er ingen meglerhus som har analysedekning på selskapet, men det kan være like rundt hjørnet, og hvis det kommer tror jeg kursmålet kan havne fra 16 til 25 kroner aksjen. Da vil nok aksjekursen få seg et godt løft.

Observe Medical er ikke det eneste selskapet Espen har stor tro på i fremtiden. Han har startet arbeidet med å posisjonere seg i ett annet selskap han tror vil få en eventyrlig reise fremover. I løpet av telefonsamtalen med Investornytt røpet han detaljene for leserne.

-Jeg har begynt å kjøpe en del aksjer i selskapet Scana. Jeg tror Scana kan komme til å bli en betydelig aktør i landstrømsaktivitet. Etterspørselen er stor, og omsetningsveksten i selskapet de neste årene mener jeg kan bli enorm. Jeg har ikke regnet på kursmål enda, men jeg ser en stor oppside mulighet fra dagens kurs. Dette er ikke en trading strategi, men tyngre investeringer som jeg holder over tid. Jeg vil ikke si mer på dette tidspunktet, men kommer tilbake med mer informasjon om Scana ved en senere anledning.

En vandrelysten finansnerd med tydelige spor av graphomania og bibliofili i blodet. Hans første møte med markedet bortsett fra noen kornete aksjekurser på 28" tekst TV, var igjennom Odin fondene i 2000 – 2001. Der diversifiserte han pengene ut på ODIN Offshore, ODIN Norden og ODIN Finland, helt tilfeldig. Etter å først dyppet stortåen forsiktig ned i vannet ble han etter hvert hektet. I 2002 gjorde han sin første handel i en enkeltaksje, Selskapet hadde ticker symbolet, STL- eller Statoil på folkemunne. Der kastet han alle kortene i panikk etter en liten korreksjon noen måneder senere, han elsket det! Nå kombinerer han sine to hobbyer, skriving og finans og smelter dem sammen til en lidenskap.