Oljen; Vi fikk API måling på de amerikanske oljelagre i går som viste vekst på 7m fat. I dag kommer de offisielle tallene og det ventes flat utvikling. Så tallene i går var ikke det markedet ønsket seg, gitt at markedet ønsker seg høyest mulig pris. Så vi fortsetter i samme trend at det sklir av litt og litt hver dag, uten å se ut som det det nevneverdig stopper opp. Brent på 92,56USDb med WTI på 87,27USDb.
AKSJEMARKEDET: Dagens store event vil naturligvis være KPI tallene fra USA. Vi hadde i går PPI tallene, som er produsentenes pris, i motsetning til KPI som er forbrukernes pris. PPI bør med andre ord gi en indikasjon på hvor KPI i skal. PPI kom i går inn ganske spot on ventet. Brutto (PPI Final Demand) var 0,1pp over ventet, mens PPI eks mat og energi var 0,1pp lavere enn ventet. Vi venter derfor at KPI bør komme omtrent inn som ventet.
I går da PPI tallene kom så falt SP500 futuren litt over prosenten den nesten timen, og stengt ca 1% lavere på dagen. Cashmarkedet endte i minus, men langt fra så mye.
Ser vi mot faktorene var flyten ganske spredt og ga ingen indikasjon på risk on/off.
Tar man de litt lengre brillene på har markedet så har 2022 handlet ganske likt med 2008. Vi har dog nå kommet til perioden der vi har fått knekkene før (2008, 1987 etc). Så skal denne analogien fortsette, må vi få en «black swan» (i hvert fall en grå svane). Får vi ikke knekken ned, kan man endelig legge 2008 bak seg.
Man må følge med på rentemarkedet i disse tider, (og egentlig burde ha gjort i hele år) da det er her vi ser volatilitet. VIX i USA er opp 80% på 12mnd og VIX i Europa er opp 60% på 12 mnd. MOVE indeksen, som er VIX for amerikanske statsobligasjoner, er opp 164% siste 12 mnd. Vi ser hvordan tynn likviditet og systemfrykt har gjort at BoE snakker om ytterligere intervensjon.
Uansett så kommer dagen i dag til å styres av KPI tallene og vi venter at inn mot disse tallene så kommer markedet til å være avventende.
GA i Media: I dagens Finansavisen snakker vår meglersjef, André Eicke, litt om noen av de aksjene som har falt kraftig i år. Aksjene som blir nevnt er Mowi, Tel, NOD, Norse og Flyr. Noen spennende synspunkter for de som vil lese.
MAKRO/FX: Amerikanske markeder i venter på KPI tall senere i dag. Holder inflasjonen seg langt over styringsestimatene og den positive trenden i arbeidsmarkedet vedvarer er det stor grunn til å tro et minimum 0,5 prosent høyere rente fra FED på neste møte (i skrivende stund klokken 0552 er det priset inn 94% sannsynlighet for 75 bps heving). FED har sitt november møte 1 og 2 og onsdag 2 har vi svaret. Usikkerheten og de store intradagsbevegelsene i rentemarkedet som følge av denne usikkerheten gjør det ytterst vanskelig for mange store aktører, pensjonsfond etc. og en kollaps i obligasjonsmarkedet vil få uante konsekvenser. Vi ser derfor mindre aktivitet rundt nedbyggingen av sentralbankenes balanse som en mulig følge. IMF fortsetter sine møter og vi har auksjoner i korte papirer samt i 30 års obligasjonen. KPI slippes KL1430, konsensus er 0,2 prosent mm og 8,1 prosent åå. Kjerne på 0,5 prosent og 6,5 prosent. 2 års renter på 4,3079 prosent med 10 år på 3,921 prosent og 30 åringen ligger 3,898 prosent. USD indeks på 113,20 og vi ser EURUSD på 0,9700
I Østen endte børsene mixed. Nikkei er opp 0,50 prosent mens Sydney ned 0,07 prosent. Hang Sen ned 1,07 prosent med Shanghai opp 0,06 prosent. PPI fra Japan inn over forventinger, 0,7 prosent mm og 9,7 prosent åå. YEN handlet mye av onsdagen svakere enn ved BOJ sin siste emison. I Kina er temperaturen i forholdet til USA kjølig samt en covidsituasjon på hjemmemarkedet uten full kontroll. RBoC kan fort vise seg i markedet med tiltak. YEN på 146,85 ,AUDUSD handler 0,6280 med Yuan på 7,1820.
I Unionen er det relativt tomt på makorkalenderen. BuBa sjef Nagel på talerstolen. Vi får PPI fra Sveits og UK slipper resultatet av siste kredittmarkedsanalyse. Euroindeks på 109,40med EURCHF på 0,,9680 og GBPUSD handler 1,1085 med EURGBP på 0,89755. Tyske 10 års papirer på 2,313 prosent og UK 10 handler 4,472 prosent. BOE uttaler de vil være i Bonds markedet til ut fredagen, kan vær dette må forlenges. Det blir fokus i Europa mot USA tallene KL1430.
Gull omsettes 1.676USDo med Kobber på 3,4230Lb. Aluminium ligger 2.351USDt. De softe råvarer uten store endringer.
Krona uten store endringer gjennom onsdagen. Vi åpner dagen med EURNOK på 10,4650 og USDNOK på 10,7870. SEKNOK omsettes 0,9515 og GBP koster 10,9550 Nyhetsbildet, det økonomiske mye preget av politiske veivalg mer enn resultatet av dem. Neste rapport fra regionalt Nettverk slippes ikke før 6 desember, ofte en pekepinn på den økonomiske temperaturen rundt i Kongeriket. Vi har møte i NB møte med rente- beslutning, 3 november og 15 desember så om alt fortsetter på dagens vei kan det bli en start på 2023 med renter vi ikke har sett på en stund.
Renter og rentebane, korte, hos våre viktigste handelspartnere.
Norske rentebanen
