I Investornytt sin nye satsning børsintervjuet starter vi med vår egen Espen Teigland, som i det stille har bygget en posisjon på flere millioner et lite børsnotert selskap. Investornytt skal fremover intervjuer investorer som tar store posisjoner i enkeltselskaper og som kan forklare hvorfor man gjør nettopp det.
Investornytt vil i tiden fremover intervjue enkeltpersoner som tar stor risiko i små og mellomstore børsnoterte selskaper. Grunnen for dette er å få vite hva investorene tenker, få frem detaljer som ikke andre har eller har forstått. Er du interessert å snakke om din investering. Ta kontakt med markus.reitan@investornytt.no
Du har lastet opp med aksjer i Desert Control i snart et halvår. Hva i alle dager er det du ser i dette selskapet spør vi:
Men hva er det som gjør at du velger å putte millioner inn her?
Det er et sammensatt bilde, jeg har brukt mye tid både alene men også sammen med andre dyktige investorer som har bedre oversikt enn meg. Når man ser på selskapet er det flere positive utfall som kan skje enn negative – og jeg forventer en ganske heftig vekst det neste året, forklarer Teigland.
Tre mulige utfall
I mai så gikk Ole Kristian Sivertsen av som CEO. Inn kom PE-mannen James Thomas som leder av selskapet. Thomas eier 9,94% av selskapet igjennom Woods End Intrest LLC. Teigland påpeker tre mulige scenarier i selskapet nå.
- Oppkjøp fra enten USA eller Midtøsten. Mawarid Holding eller et PE-selskap i USA.
- Rettet emisjon til premium mot en større industriell aktør som Bayer, Syngenta, Yara t.d.
- Management buyout: Der Woods i spissen sammen med et knippe aksjonærer tar selskapet av børs.
Teigland påpeker at om det kommer en emisjon i selskapet blir dette en direkte rettet emisjon mot en industriell aktør til premium kurs. Det er stor forskjell på en vekstemisjon når selskapet er breakeven og en kriseemisjon for å overleve.
Allerede i Q4 guider Desert Control at de vil være i pluss på driften i selskapet. Nå gjelder det å skalere opp produksjonen, ifølge Teigland.
Men kan du forklare litt hva status er nå og hvordan selskapet ligger ann?
Produktet til selskapet kan benyttes på golfanlegg, parker, offentlige områder, idrettsanlegg verden over. Egentlig der vann er en mangelvare – og det begynner det å bli mange steder. Selskapet har fått innpass i Midtøsten og en rakettstart i USA. Men hele verden er et marked. De har jo patent på LNC som gjør at man sparer mye vann og strøm. (Man bruker strøm til å transportere vannet. Red.anm.).
- LNC består av vann og finmalt naturlig leire som sprøytes over sandjord, og deretter infiltreres den for å danne en porøs, «svamp-lignende» struktur som binder sandpartikler sammen.
- Det er 100 % naturlig — ingen syntetiske stoffer — og har fått godkjenning fra blant annet OMRI for bruk i økologisk landbruk.
- Reduserer vannforbruket med opptil 50 % ved å holde mer vann i jorda.
- Øker jorda sin evne til å holde på næringsstoffer (CEC), noe som kan redusere gjødselsbehov med 20 % .
- Øker avling med 20–60 %, viser studier fra WFP, Arizona og Midtøsten .
Golf i USA
DSRT har fått sitt gjennombrudd på golfbaner i California og har allerede inngått flere avtaler.
Bare i California er det ca. 1000 golfbaner, en stor del av banene ligger i området med restriksjoner på bruk av vann. Kostnadene for vann utgjør en betydelig del av driftskostnadene. Grunnet prisoppgangen på vann vurderer flere golfklubber å stenge. Her vil Desert Control spille en nøkkelrolle.
– Den 31.mars 2025 meldte DSRT at selskapets løsning kvalifiserer for et betydelig incentivprogram for vannbesparelse i California. Incentivprogrammet gjør at brukerne kan få opp til 50% støtte for vannbesparende tiltak, som DSRT sin løsning. Det første prosjektet som fikk nevnte incentivprogram var Woodland Hills Country Club. Dette er en sterk driver, forklarer Teigland.
Selskapet kan tilby en «pay as you save»-løsning som gjør at jo større besparelsen til kunden er, desto bedre betalt får DSRT. Foreløpige inngåtte kontrakter for golfbaner tilsier en verdi på 8,5 millioner kroner over 5 år, eller 1,7 millioner kroner per år for hver golfbane.
Dersom DSRT klarer å få 20% av golfbanene i California vil det altså gi en årlig inntekt på 340 millioner kroner per år. Dette er basert på besparelse med dagens vannpriser i California. Vannprisene i California er ventet å øke 70% de neste 5 årene, noe som vil medføre økning i inntektene til DSRT som følge av deres «pay as you save»-løsning, sier en ivrig Teigland.
Landbruk
I januar 2025 meldte DSRT om en avtale med Oasis Date. Oasis date er en av USAs største daddelprodusenter. Avtalen hadde en verdi for DSRT på 1,5 millioner kroner og omhandlet 160 acres av selskapets totalt 5000 acres. Dersom DSRT sin løsning blir brukt på resten av området vil det utgjøre en kontraktsverdi på 44-45 millioner kroner, gitt at selskapet får lik betaling per liter LNC.
Ifølge Public Policy Institute of California brukes omtrent 40 millioner acres (ca. 16,2 millioner hektar) til landbruk. Av dette arealet brukes 8,5 millioner acres til dyrket mark for dyrking av eksempelvis dadler, korn, grønnsaker etc. Dette er vanvittig, påpeker Teigland
Dersom vi sier at DSRT skulle klare å få 10% av området som utgjør dyrket mark, altså 850 000 acres vil det ha en verdi basert på Oasis Date kontrakten på svimlende 8 milliarder kroner. Det viser bare litt hvor skalerbart dette selskapet er, mener Teigland.
– Ovennevnte viser litt av det ekstreme potensiale som selskapet har kun basert på golfbaner og landbruk i California, alene. Hva med parker og andre sportsarenaer i California eller i resten av USA, spør Teigland retorisk.
MENA-regionen
Teigland har ikke så lyst å snakke om selve aksjekursen, men foretrekker å fremheve det fundamentale som skjer i selskapet.
Det er i hovedsak de to lisenshaverne Saudi Desert Control og SOYL som operer i MENA-regionen. Selskapet har meldt at de aktørene vil bruke 6 ganger så mye LNC i H1 2025 som i hele 2024.
DSRT har meldt at det forventes prosjekter i H2 2025 som er så av slik størrelse at de vil kreve «next-generation high capacity production units».
Kontraktsverdien av pipelinen i MENA regionen er allerede potensielt over 100 millioner, dollar forklarer Teigland.
Pipeline
Ser man på pipeline ser det omtrentlig sånn ut:
- Selskapet meldte i Q4 2020-rapporten at selskapets pipeline utgjorde 2 milliarder liter LNC. Dette er en betydelig vekst fra 2023, da pipelinen utgjorde prosjekter som utgjorde 950 millioner liter LNC.
- Kontraktsverdien av pipelinen er i dag 300 millioner USD.
- Pipelinen utgjør i dag 63 prosjekter mot 23 prosjekter ved utgangen av 2023.
Frykter oppkjøp
– Behovet er så vanvittig prekært i flere delstater i USA nå både innen landbruk, park og idrettsanlegg. Det må jo være en drøm for et PE-fond å kjøpe dette av børs sier Teigland. Det riktige hadde vært nå å fått inn en industriell aktør med 100-150 millioner kroner for så å notere selskapet på børs i USA innen ett år. Da kan man som investor være med på en vanvittig vekstreise. Jeg håper jo mest på dette utfallet, sier Teigland.
Visibilitet og multippelekspansjon
– Når selskapet når breakeven på drift som guidet i Q4 i år, vil investorene se på selskapet med nye øyne. Det er jo grunn til å tro at selskapet vil skalere opp og få flere kunder i et vanvittig tempo når vannprisene vil stige mye fremover. Det ser virkelig ikke bra ut i California og Desert Control treffer med både produkt og timing i markedet her borte.
– Når investorene ser at de renner inn med nye kontrakter, og incentivprogrammet vil nok sette ytterligere fart på dette, gir dette en visibilitet (trygghet) at selskapet er på rett vei. Da vil man prise selskapet betydelig høyere enn i dag, fremholder Teigland.
– Det som virkelig er moro å eie slike selskaper når man har et godt produkt som alle vil ha, er at man får en multippelekspansjon på fremtidig prising, er Teiglands tese.
Multippelekspansjon i aksjemarkedet refererer til at en økning i forventet inntjening eller bedre framtidsutsikter fører til at investorene er villige til å betale høyere pris per krone inntjening (P/E). Dette løfter aksjekursen mer enn selve inntjeningsveksten skulle tilsi. Økt tillit, lavere renter eller vekstforventninger kan føre til at multipler som P/E, EV/EBITDA osv. «ekspanderer». Resultatet er at selskapets markedsverdi vokser kraftigere enn inntjeningen alene.
Selskapet har informert markedet om at de har gjort store teknologiske fremskritt, forklarer Teigland og oppsummerer:
- I 2025 vil de øke kapasiteten per enhet til 120 000 liter med LNC per time, fra dagens 15 000 liter.
- Påføring av LNC vil skje fullautomatisk mot dagens manuelle/semi automatisk
- Kraftig redusere tiden de bruker per 50 hektar fra dagens 3 uker til 3 dager.
- De nye enhetene vil redusere energiforbruket (kWh) med 90%
- Enhetene vil redusere energikostnadene med 87%.
– Inntektene vi nå ser i Desert Control er jo små, men dette er med manuell påføring og piloter som tar tre uker, nå er selskapet der at de skal automatisere og skalere. Da kommer inntektene der etter, sier Teigland.
Teigland som tjente sin første million på Magseis – er klar på at han er en langsiktig investor i Desert Control.
– Jo mer jeg leser, desto tryggere blir jeg på caset. Det at selskapet har spennende personer som James Thomas med roret er betryggende.
– Det er nok mange gode ideer og produkter som ikke klarer skaleringen pga. manglende nettverk og kompetanse. Her tikker James Thomas alle boksene.
Hva tror du om aksjekursen fremover?
– Jeg tror markedet er litt i limbomodus ettersom man tror det kan komme en emisjon her. Markedet forstår ikke at selskapet er i kraftig vekst og dagens kontantbeholdning rekker til man går i pluss. En rettet emisjon mot en aktør tror jeg blir gjort på høyere kurser enn dagens, og om det blir en industriell kapasitet vil dette være svært bullish for selskapet. Slik selskapet fremstår nå, så er det såpass underanalysert at det skal veldig lite til før større aktører fatter interesse for selskapets aksje. Det er da man skal sitte på henda, avslutter Teigland med et smil.
