Obs! Denne saken er over 12 måneder gammel.
Sommerens blodbad for Bitcoin fortsetter. Men er det klok forvaltning av den tyske staten å dumpe alle sine mynter?
Blodbadet for Bitcoin vil ingen ende ta så langt denne sommeren. Kryptovalutaen mistet $70.000-nivået den 7. juni, $65.000 den 18. juni, og $60.000 den 3. juli Natten fra 4. til 5. juli forsvant gulvet helt under markedet. Bitcoinkursen falt så lavt som $53.600, i det som også ble siste natt for Rishi Sunak i Downing Street nr. 10 – uten at det kan antas å ha noen videre sammenheng.
Siden har kursen fått en viss rekyl, men ikke stort å skryte av. I skrivende stund står prisen rundt $57.800.
Fra topp til bunn har dermed vært på 27 prosent siden toppnoteringen over $73.700 den 14. mars. Med dagens kurs er nedgangen 21 prosent fra toppen.
Som vi skrev forrige uke er det spesielt to faktorer som fortsatt tynger markedet. Den tyske statens salg av konfiskerte bitcoin, og distribusjon av bitcoin fra konkursboet etter den fallerte kryptobørsen Mt. Gox.
Blitzdumping
Av de to er det klare indikasjoner for at det er tyskerne som står for mesteparten av salgspresset. Den tyske statens aktivitet på blokkjeden overvåkes med tysk presisjon – skjønt det må tas forbehold om at dataene er estimater og gjenstand for usikkerhet.
De beste tallene får man trolig fra analyseselskapet Arkham Intelligence, som har laget en egen side som tracker tyskernes bitcoindisposisjoner. Av de rundt 50.000 bitcoin den tyske staten satt på i slutten av juni, har de nå likvidert drøye halvparten, og sitter igjen med 24 tusen mynt, til en verdi av knappe 1,4 milliarder dollar.
Det er åpenbart at denne storstilte dumpingen av bitcoin på så kort tid har veid tungt for bitcoinprisen.
Hvor klok forvaltning det har vært av den tyske staten er et helt annet spørsmål. Det kan vekke minner til Norges Banks og andre sentralbankers salg av sine gullbeholdninger på begynnelsen av årtusenet, til priser mange ganger under dagens.
Et tysk parlamentsmedlem, Joana Cotar, har kritisert regjeringen for hastesalget og tatt til orde for at den tyske staten heller burde adoptere Bitcoin som en strategisk reservevaluta – slik det har vært spekulasjoner om at Donald Trump vil gjøre i USA, hvis han slipper inn i Det hvite hus igjen.
I Mt. Gox’ fall vet vi at 47.000 bitcoin har blitt flyttet i forberedelse for utbetaling til kreditorene etter kryptobørsen, i overkant av en tredel av totalen. Men man vet ikke hvor stor andel av disse myntene som faktisk vil selges i markedet,
ETF BTD
Noen som har benyttet seg av svakheten i bitcoinmarkedet er ETFene. De siste to dagene (8. og 9. juli) har innskuddene til de ti Bitcoin ETFene vært på 440 millioner dollar, med mandagens 295 millioner dollar et markant byks opp fra de siste ukenes labre trend, ifølge statistikk fra Farside.
Om man skal tro bransjeaktørene så er den svake innflyten av kapital til Bitcoinfond bare et forbigående fenomen. Men kanskje kreves det regelmessige drawdowns i kursen for å lokke nye investorer inn.
Rekyl?
Sommerens kursutvikling har visse paralleller til 2021. Da toppet Bitcoin først over $63.000 i april, før kursen mer enn halverte seg til under $29.000 på bunn i juni. Derifra gikk det radig oppover mot toppen på $69.000 i november.
I år har har den foreløpige toppen vært i mars. Så spørs det om kursen skal halvere seg igjen, noe denne skribenten ikke har sterk tro på. Eller om man kanskje heller får en grunnere, men litt mer langvarig korreksjon, før kursen tar sats og gjentar mot ny toppnotering til høsten, drevet av sterkere ETF-innflyt etter sommerferien. Kanskje vi til og med kan kopiere 2021 med en ny dobbel-topp i november, på opp mot eller over $100.000.
På makrosiden styrket Fed-sjef Jay Powell markedets forhåpninger om rentekutt i september med sine uttalelser tirsdag, der han beskrev en “considerable cooling” i det amerikanske arbeidsmarkedet, som han understreket at sentralbanken er veldig observant på.
Sjansen for et rentekutt i september prises nå til 75 prosent, ifølge CME FedWatch. For en måned siden var det 50/50. Det er også noe mer snakk om et mulig kutt allerede i juli. Dog er dette et long shot som prises som kun fem prosent sannsynlig.
Som er typisk for kryptomarkedet så har sentimentet snudd fra euforisk til depressivt i en fei. Men som krypto-forvalter Travis Kling påpeker, fremstår det inneværende sommerblodbadet som noe overdrevent. Bedre tider bør være i vente.
Men, en ting denne korreksjonen beviser er at bitcoinmarkedet fortsatt er volatilt, selv med større innslag av institusjonell kapital. Ferden mot ny all-time-high vil slettes ikke være for sartre sjeler.